Бывший советник по экономической политике недавно подчеркнул интересное противоречие в текущей торговой политике: хотя последний раунд переговоров по торговым сделкам США принёс некоторые ощутимые улучшения на бумаге, угроза эскалации тарифов продолжает бросать тень на доверие рынков.

Математика кажется простой — более сильные переговорные позиции должны приводить к лучшим результатам. Однако любой, кто следит за рынками, знает, что всё гораздо сложнее. Тарифы распространяются по цепочкам поставок, ударяют по корпоративным маржам и в конечном итоге влияют на аппетит к риску во всех классах активов. Для трейдеров и инвесторов, формирующих свои портфели, эта политическая напряжённость создает макроэкономические ветры, за которыми стоит внимательно следить. Когда экономические советники начинают хеджировать свой оптимизм таким образом, это обычно сигнализирует о более глубокой неопределенности относительно того, что будет дальше.