В конце 2025 года цены на медь на Лондонской металлобирже резко выросли — поднявшись до 6,6% всего за несколько минут после открытия после Рождества, и даже достигли рекордного уровня в 13 000 долларов за тонну. Хотя днём произошёл откат, и он стабилизировался на уровне $12 428,50/тонну, в течение дня он всё равно вырос примерно на 2%. Эта сцена идеально завершила выступление Lun Tong в 2025 году: весь год показал лучший результат с 2009 года, а в декабре он взлетел более чем на 10% за один месяц — суперцикл популярности «Короля металла», на этот раз она действительно приближается.

Эта волна скачка цен на медь вовсе не внезапная. За ним лежит резонанс трёх факторов: дисбаланса спроса и предложения, переменных политики и промышленного апгрейда спроса, среди которых кризис со стороны предложения является самым критичным.

Мировые медные рудники в этом году действительно сходят с рынка. Добыча рудника Антамина в Перу упала на 26%, годовая производственная мощность проекта Камоа-Какула на стороне Конго-Конго также была сокращена на 28%, а медный рудник Грасберг в Индонезии был полностью закрыт из-за оттока руды, по крайней мере до второй половины 2026 года, который может быть отложен до 2027 года. Если примерно рассчитать, только эти мощности напрямую потеряли от 250 000 до 260 000 тонн производственных мощностей.

Ещё более печально то, что мировые сорта медной руды продолжают снижаться. С 1,3% в 2005 году до 0,65% сегодня, если говорить прямо, медь становится всё труднее добываться, а её стоимость растёт и растут. Голос инвестиций новых горнодобывающих проектов не громкий, а импульс роста явно недостаточен. Данные Международной организации по исследованию меди имеются: мировое производство меди увеличится всего на 1,4% в 2025 году, а разрыв между спросом и предложением уже составит 150 000 тонн, и этот разрыв ещё больше увеличится до 300 000 тонн к 2026 году.

Помимо дилеммы со стороны предложения, изменения на уровне политики также подпитывают ситуацию. Направление торговой политики после вступления нового американского лидера в должность принесло значительную неопределённость на мировой товарный рынок, что также в определённой степени повысило уклончивость от риска и ожидания спроса на ограниченные ресурсы.

С инвестиционной точки зрения динамика этой волны цен на медь отражает более глубокую логику: зависимость мировой экономической системы от основных промышленных металлов не ослабла, а становится всё более жёсткой благодаря новым энергетическим трансформациям и инвестициям в инфраструктуру. Для инвесторов, имеющих доступ к товарам или макрораспределению активов, этот сигнал может заслужить размышления.