2025-12-29 15:22:20

Модель кураторов Morpho была раскрыта как смертельная уязвимость в ходе краха Stream Finance — пользователи потеряли все свои средства, а платформа продолжила взимать 15% комиссию, механизм ответственности оказался фикцией. Этот инцидент напрямую стал катализатором перехода к архитектуре версии v4, планируется полностью отменить уровень кураторов в Q1 и вместо этого внедрить механизм сопоставления намерений для реконструкции управления ликвидностью.

С точки зрения реакции рынка, хотя активы Morpho заблокированы на сумму $639M, это всё ещё в несколько раз меньше по сравнению с рыночной капитализацией Aave в $4B. Интересно, что такие крупные платформы, как Coinbase, уже обрабатывают через DeFi более $1.5B в кредитовании биткоинов, что свидетельствует о ускорении спроса на децентрализованные финансы. Ключевым вопросом является, сможет ли сам продукт обеспечить достаточный риск-менеджмент для роста.

Сможет ли дизайн децентрализованных кураторов в Morpho v4 действительно избежать рисков и восстановить доверие пользователей — это решающий фактор, определяющий, сможет ли проект сократить разрыв с ведущими протоколами.

AAVE2,65%

BTC1,49%

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .

13 Лайков

Награда
13
8
Репост
Поделиться

комментарий

0/400

potentially_notable

· 17ч назад

Ещё одна история о «уроке и возрождении из пепла»... Плата за обработку в 15% всё равно взимается, что действительно впечатляет --- Говоря прямо, контроль рисков не успевает, можно ли изменить структуру сейчас? Это зависит от того, можно ли действительно децентрализовать её --- 639M сравнивается с 4B, разрыв слишком большой, если V4 всё равно перевернётся, это будет совершенно безнадёжно --- Проблема не в том, сколько слоёв у куратора, а в том, кто возьмёт вину на себя, и пользователь всегда будет последним, кто платит --- Спрос на DeFi очень высок, но каждый сбой — это потеря пользователей... Есть ли проблема в сути этой бизнес-модели?

Посмотреть ОригиналОтветить0

GateUser-5854de8b

· 2025-12-31 08:50

又是这套"мы исправили"的说辞...用户亏完了手续费照收，问责机制就是摆设，这次能信吗？ --- $639M vs $4B，差距就摆在那儿，光改架构没用啊 --- 等等，Coinbase都在用DeFi借贷比特币了？那风控要是再出问题... --- Идея совпадения звучит неплохо, но кураторская система тоже может провалиться, сможет ли это действительно решить проблему? Немного сомнительно --- Ладно, увидимся в Q1, надеюсь, не повторится сценарий с Stream --- Ключевое — пользователи всё ещё осмеливаются использовать... если доверие рухнет, как его потом восстанавливать? --- Aave выглядит гораздо стабильнее, зачем тогда ставить на Morphо?

Посмотреть ОригиналОтветить0

BlockchainTherapist

· 2025-12-30 22:19

Опять эта схема "мы изменим архитектуру — и всё будет хорошо"... Никто не отвечает за те убытки, что понесла Stream? Или просто так всё оставим? Кстати, разница между Morpho и Aave такая большая, что ли, и можно догнать их только за счёт рефакторинга управления ликвидностью? Кажется, это мечта. $639M до $4B... всё ещё очень далеко.

Посмотреть ОригиналОтветить0

JustHereForAirdrops

· 2025-12-29 15:51

Смешно, хорошо, что я не держал Morpho в полном объеме... Подождите, а у меня есть? --- Система куратора давно должна была быть отменена. Берут комиссию, а пользователи виноваты — какая отвратительная задумка --- $639M vs $4B Aave, разрыв действительно огромен, как тут догонять? --- Если v4 действительно сможет справляться с рисками через совпадение намерений, это будет революцией. Но я всё ещё немного сомневаюсь... --- Честно говоря, история с Stream полностью разрушила доверие к Morpho, сможет ли v4 восстановить репутацию? --- Платформа продолжает взимать комиссию, даже когда пользователи теряют деньги — какая логика, кто придумал этот дизайн? --- Курс $1.5B по кредитным операциям Coinbase в DeFi показывает, что спрос на рынке огромен, главное — чтобы продукт был надёжным --- Просто хочу понять, сможет ли Morpho v4 вернуть себе лидерство, иначе это действительно станет уроком из учебника истории

Посмотреть ОригиналОтветить0

CommunityWorker

· 2025-12-29 15:51

Опять спектакль "Я плачу комиссию, а вы берите" — эта схема действительно надоела --- Можно ли спасти v4, зависит от ситуации, но в этот раз действительно поставили на место --- 640М против 40 миллиардов, такой разрыв, и можно ли догнать за счет обновления архитектуры? Я в этом не верю --- Фраза "Риск-менеджмент не справляется с ростом" слишком правдива, каждый раз так падаешь, и только тогда начинаешь понимать --- Coinbase уже начинает играть в DeFi, это говорит о том, что спрос действительно есть, только вот неясно, сможет ли Morphо воспользоваться этим шансом --- Модель куратора — это псевдо-децентрализация, её давно пора убрать --- Возврат инвестиций и при этом платить комиссию по-прежнему? Нелепо, такую логику никто не придумал --- Если в Q1 всё ещё не понятно, кажется, пользователи уже должны уйти --- Механизм ответственности — фикция, эта проблема очень важна, без настоящего механизма наказания всё равно ничего не изменится

Посмотреть ОригиналОтветить0

TideReceder

· 2025-12-29 15:48

Ха, режим куратора переворачивается и всё ещё осмеливается брать плату за обработку, эта операция действительно абсолютна ---- Инцидент с Stream показывает, что поездка в центр не означает нулевого риска ---- Постойте, может ли версия 4 действительно отбелить эту историю черных? Я немного напряжен ---- $639M против $4B, разрыв такой большой, осмеливаются ли пользователи продолжать играть? ---- Совпадение намерений звучит хорошо, но, боюсь, это снова пирог ---- Coinbase пришла в DeFi для кредитования, и рынок действительно растёт ---- Проблема в том, что контроль рисков не успевает, и кто потеряет деньги в очередном крахе? ---- Также взимается плата за обработку в 15%, что тоже достаточно

Посмотреть ОригиналОтветить0

AlgoAlchemist

· 2025-12-29 15:37

Видеть, что эта плата за обработку в 15% всё ещё взимается, это действительно удивительно... Вот почему я не трогаю модель куратора --- V4 отменяет иерархию кураторов? Мягко говоря, главное — смотреть на исполнение, а не становиться PPT-проектом --- Morpho ограничивает только 600 миллионов против 4 миллиардов Aave, разрыв действительно огромен, всё зависит от того, сможет ли v4 перевернуться --- Совпадение намерений звучит хорошо, но контроль рисков всегда был жизненной силой DeFi --- Кредитование биткоина достигло 1,5 миллиарда? Это показывает, что рыночный спрос реален, но Morpho нужно быстро исправить баг, иначе шансов практически нет --- Ответственность — самая жестокая, и как это доверие может быть нарушено и вернуться снова? --- Опять доставка в первом квартале, и я хочу спросить, можно ли вовремя на этот раз... --- Честно говоря, пользователям приходится смотреть на лицо платформы, когда они теряют свои деньги, что и есть текущая ситуация с DeFi

Посмотреть ОригиналОтветить0

OnchainSniper

· 2025-12-29 15:32

Опять эта схема, при краше меняют архитектуру, а куда делись деньги пользователей? --- Кураторская система — это просто шутка, риск-менеджмент не справляется, а сбор комиссий продолжается, это безумие --- $639M против $4B, разница такая большая, и все еще пытаются повернуть ситуацию? Посмотрим, сможет ли v4 действительно исправиться --- Идея совпадения звучит неплохо, но проблема в том, что доверие уже разрушено --- Coinbase уже занимается DeFi-кредитованием, Morpho нужно срочно доказать, что он не станет следующим случаем краха --- История с Stream — это безумие, деньги пропали, а комиссию берут, что это за децентрализация --- Надежен ли v4? Или это снова новый способ обмана для выманивания денег у пользователей --- Главное — есть ли за этим реальная ответственность в будущем, иначе это просто бумажная история --- DeFi так востребован, а Morpho занимается внутренней борьбой, все возможности уже захватил Aave

Посмотреть ОригиналОтветить0