2025 год уже развернулся с замечательной драмой, связанной с активами, и этот паттерн интереснее, чем можно было представить.

Давайте сначала рассмотрим традиционный фондовый рынок. Nasdaq и Shanghai Composite оба представили схожие отчёты за последний год — каждый с ростом примерно на 20%. Выглядит надёжно, но настоящей тёмной лошадки здесь вовсе нет.

Не будет преувеличением сказать, что в этом году абсолютными победителями стали драгоценные металлы. Показатели спотового серебра напрямую подавили все прибыли фондового рынка, с поразительной годовой ростом на 160,2%, что подтверждается рыночной капитализацией в 4,5 триллиона долларов. Вы правильно прочитали, вот этот номер. Не желая уступать, спотовое золото выросло почти на 70% в течение года, продолжая прочно занимать первое место в мире с огромной рыночной стоимостью в 31 триллион долларов.

Этот контраст очень показателен: в то время как традиционные фондовые рынки тактично растут, драгоценные металлы переосмысливают значение роста с помощью практических действий. Серебро полностью затмила фондовый рынок с ростом разрыва в 8 раз. На фоне взлётов и падений макроэкономической ситуации и продолжающегося нарастания склонности к риску эта волна эффективности драгоценных металлов не только соответствует исторической логике, но и отражает реальные ожидания рынка.