Биткоин — медвежий? Что говорят основные институты?

20 декабря 2025 года два основных учреждения валютного круга опубликовали отчёты о будущем круга медвежьей монеты, и конкретное содержание или причины таковы:

CryptoQuant: Медвежий рынок, возможно, уже начался, среднесрочный уровень поддержки ожидается на уровне 70 000 долларов

20 декабря аналитическая компания CryptoQuant опубликовала отчёт, в котором говорится, что рост спроса на биткоин значительно замедлился, что может указывать на надвигающийся медвежий рынок. С 2023 года Биткоин пережил три крупные волны спроса на спотовые рынки — вызванные запуском спотовых ETF в США, результатами президентских выборов в США и пузырём на рынке Bitcoin Treasury Company — но рост спроса с начала октября 2025 года находится ниже тренда. Это указывает на то, что большая часть нового спроса в этом цикле реализована, а ключевые столпы поддержки цен исчезли.

С другой стороны, рынок деривативов также подтвердил ослабление риска: ставка финансирования (365-дневная скользящая средняя) для вечных фьючерсов упала до самого низкого уровня с декабря 2023 года. Если смотреть на исторические данные, его снижение отражает снижение готовности удерживать длинные позиции, что часто наблюдается на медвежьих рынках, а не на бычьих рынках.

Технически ценовая структура ухудшилась из-за слабого спроса: Биткоин опустился ниже своей 365-дневной скользящей средней — ключевого долгосрочного технического уровня, который исторически был границей между бычьим и медвежьим рынками.

Однако ориентир вниз указывает на относительно небольшой медвежий рынок: если смотреть на исторические данные, дно медвежьего рынка биткоина в значительной степени соответствует реализованной цене и сейчас близко к $56,000, что означает потенциальный откат на 55% от недавних исторических максимумов — самый маленький откат за всю историю. Среднесрочная поддержка ожидается около 70 000 долларов.

Аналитик фондов Тома Ли: Биткоин может упасть до $60,000–$65,000 в первой половине 2026 года, а Ethereum — до $1,800–$2,000

20 декабря Шон Фаррелл, глава по криптовалютной стратегии фонда Тома Ли Fundstrat, заявил в отчёте «2026 Cryptocurrency Outlook»: «Хотя я считаю, что Биткоин и весь крипторынок по-прежнему будут иметь сильные попутные ветры в долгосрочной перспективе, и ожидается, что в 2026 году появится поддержка, основанная на ликвидности, нам всё же придётся переваривать определённые риски в первом/втором квартале 2026 года, что может принести более привлекательные точки входа.

По моему ориентиру, в первой половине 2026 года будет более значительное снижение. Биткоин может упасть до $60,000–$65,000, Ethereum — до $1,800–$2,000, а SOL — до $50–$75. Эти ценовые диапазоны дадут лучшие возможности для оформления до конца года. Если это суждение окажется ошибочным, я всё равно предпочитаю оставаться оборонительным и ждать подтверждения более сильной тенденции. Годовая цель биткоина составляет около $115,000, а Ethereum может достичь $4,500 к концу года.

В рамках этой системы относительная сила ETH будет более заметной. Я считаю это разумным, потому что у Ethereum более благоприятные структурные характеристики потока капитала, включая отсутствие давления на продажи майнерами, отсутствие факторов, связанных с MSTR, и относительно меньшие опасения по поводу квантового риска.