Деньги, куда течёт, определяют будущее активов. Недавно я наблюдал за изменениями на рынке золота, и это действительно интересно.

Две недели назад золото достигало исторического максимума — 4380 долларов. Но тут же упало на 11%, испарив более 300 долларов, и ощущение было немного ошарашенным. Но если подумать — с начала года цена выросла на 70%, эта коррекция скорее выглядит как естественный передышка после сильного роста.

Интересно, что ситуация с биткоином совершенно иная. Когда золото шло вниз с высоких уровней, биткоин резко отскочил с 108200 долларов до 113800 долларов. В середине сентября на спотовом ETF за один день было зафиксировано чистое приток средств в размере 2.92 миллиарда долларов — такие объемы инвестиций не бывают мелкими.

**Деньги тихо перетекают**

Я заметил очень важные данные: из ETF на золото происходит отток, а ETF на биткоин привлекает деньги. С конца октября ETF, поддерживаемые золотом, вывели в общей сложности 106.4 тысячи унций, что примерно равно 41 миллиарду долларов. В то же время, за тот же период, американский биткоин-ETF привлек 8.39 миллиарда долларов.

Эти действия — вывод и приток — фактически говорят нам: институциональные инвесторы начинают перераспределять активы. Еще интереснее, что в октябре этого года, когда золото резко упало на 5.7%, биткоин наоборот вырос. Такое расхождение — не случайность, а скорее свидетельство того, что инвесторы начинают переходить от традиционных инструментов к цифровым активам.

**Почему происходит такой переход?**

Можно сказать, что это не столько уход с золота, сколько поиск более подходящих вариантов. Биткоин в условиях волатильности демонстрирует совершенно другие свойства — он одновременно и средство защиты, и потенциал роста. В условиях продолжающейся глобальной денежной политики с мягкой ликвидностью и давления на фиатные валюты, эта характеристика становится всё более привлекательной.