AI Surge компании Teradyne, стимулирующая подразделение тестирования полупроводников: сможет ли ралли продолжиться?

Teradyne продолжает уверенно развиваться благодаря сильным результатам в области тестирования полупроводников. В третьем квартале 2025 года подразделение Semiconductor Test показало впечатляющие результаты: выручка выросла на 7% по сравнению с прошлым годом и на 23% по сравнению с предыдущим кварталом. В настоящее время этот бизнес-юнит составляет 78.8% от общей выручки компании. Основной драйвер? Ускоряющийся спрос на инфраструктуру искусственного интеллекта.

Поставщики облачных услуг и производители чипов увеличивают свои расходы на системы ИИ. Этот рост включает чипы для ИИ, ускорители для высокопроизводительных вычислений, сетевые решения и компоненты памяти. Платформа UltraFLEXplus от Teradyne стала ключевым инструментом, специально разработанным для выполнения строгих требований к тестированию процессоров следующего поколения ИИ — требующих точной подачи питания, расширенных конфигураций контактов и высокой пропускной способности данных.

Тестирование памяти: скрытый двигатель роста

Тестирование памяти стало особенно прибыльным сегментом для Teradyne. В третьем квартале 2025 года выручка от тестирования памяти более чем удвоилась по сравнению с предыдущим кварталом, достигнув $128 миллионов. Структура показывает явное влияние ИИ: 75% приходится на тестирование DRAM и 25% — на флеш-память, используемую в облачных системах хранения данных. Эти компоненты важны, поскольку дата-центры ИИ сильно зависят от скорости DRAM и проверки памяти HBM(, а также от строгого тестирования динамической оперативной памяти для вычислительных задач.

Руководство компании на четвертый квартал отражает этот импульс. Teradyne прогнозирует выручку в диапазоне от )миллионов до $920 миллиардов, что обусловлено устойчивым спросом в сегментах вычислений, памяти и сетевых решений — все это критически важно для развития инфраструктуры ИИ.

Усиление конкуренции на рынке тестового оборудования

Несмотря на сильные фундаментальные показатели, Teradyne сталкивается с усиливающейся конкуренцией со стороны известных игроков. Advantest Corporation продолжает расширять свою долю рынка, используя тот же рост полупроводников, обусловленный ИИ. В 2-м квартале 2025 года компания зафиксировала значительный рост продаж систем тестирования SoC и памяти, вызванный усложнением высокопроизводительных вычислительных процессоров и решений для корпоративной DRAM.

Cohu также усилила свои позиции. Недавно компания заключила контракт с крупным американским производителем полупроводников на поставку платформы Eclipse для производственного тестирования. Система Eclipse включает технологию T-Core Active Thermal Control, позволяющую рассеивать тепло до 3 кВт с быстрым циклом температуры — улучшения, которые напрямую повышают выход продукции и стабильность тестирования. Такой масштабируемый подход привлекает производителей интегрированных устройств, фабрики и аутсорсинговые компании, стремящиеся оптимизировать экономику тестирования.

Оценка и рыночная динамика под пристальным вниманием

Акции Teradyne выросли на 137.5% за последние шесть месяцев, значительно опередив рост сектора «Компьютеры и технологии» на 26.3% и группы «Электроника — Разное» на 24.7%. Однако этот рост привел к повышению оценочных показателей.

Акции торгуются по мультипликатору Price/Sales за 12 месяцев вперед в размере 8.68X, что значительно выше среднего по отрасли «Электроника — Разное» — 6.99X. Такой премиум указывает на то, что рынок закладывает оптимистичные ожидания роста. Компания имеет показатель Value Score D, что свидетельствует о ограниченной привлекательности с точки зрения традиционных метрик оценки.

Прогнозы аналитиков на 2026 финансовый год поддерживают краткосрочный рост: ожидаемая прибыль составляет $3.51 на акцию — это на 1.44% больше по сравнению с прошлым месяцем и дает ежегодный рост в 9.01%. Teradyne сохраняет рейтинг Zacks Rank #2 $1 Buy(, что сигнализирует о осторожном оптимизме несмотря на высокие оценки.

Сектор тестирования полупроводников остается важной частью расширения инфраструктуры ИИ, и рыночная позиция Teradyne отражает этот тренд. Однако растущая конкуренция и завышенные оценки требуют внимательного мониторинга перед принятием новых решений о капиталовложениях.