Эффект истечения опционов ослабевает, биткойн может пробить диапазон колебаний 85 000–90 000 долларов

По мере приближения крупного истечения опционов на биткойн, структура рынка деривативов претерпевает изменения. Специалисты считают, что цена биткойна может избавиться от бокового диапазона в $85,000–$90,000, который сохранялся с декабря, и начать движение к более высоким уровням. Ранее, на фоне укрепления американского рынка акций и достижения исторических максимумов по золоту, биткойн долгое время оставался в диапазоне, вызывая разочарование у многих инвесторов. Ключевой причиной этого являлась хеджирующая механика рынка опционов.

Вблизи текущих цен большое количество опционов подходит к дате истечения. Опционы предоставляют трейдерам право купить или продать биткойн по определенной цене, а продавцы опционов обычно осуществляют динамическое хеджирование через спотовый и фьючерсный рынки, их действия зависят от “дельты” и “гаммы”. Когда цена приближается к зоне высокой гаммы, трейдерам приходится часто покупать и продавать для хеджирования рисков, что подавляет волатильность цен.

Аналитика рынка показывает, что в декабре крупные пут-опционы около $85,000 создавали ценовую поддержку, и трейдеры пассивно покупали при снижении цены; в то время как колл-опционы около $90,000 ограничивали потенциал роста, заставляя трейдеров продавать при отскоках. Такое поведение, вызванное потребностью в хеджировании, является основной причиной продолжительной боковой динамики биткойна.

Однако 26 декабря ожидается истечение примерно $270 миллиардов опционов на биткойн. По мере ослабления эффектов гаммы и дельты, этот “стабилизатор” теряет эффективность. Данные показывают, что более половины открытых позиций по опционам на платформе Deribit скоро истекут, а соотношение между пут- и колл-опционами составляет всего 0.38, что явно указывает на бычью настройку рынка. Значительное количество контрактов сосредоточено в диапазоне цен от $100,000 до $116,000.

Кроме того, максимальная точка боли на рынке опционов находится примерно на уровне $96,000, что означает, что продавцы опционов в этой зоне получают максимальную прибыль, что исторически способствует движению цен вверх. В то же время, скрытая волатильность биткойна остается на уровне за последний месяц, индекс Volmex колеблется около 45, что свидетельствует о том, что трейдеры еще не полностью заложили возможный ценовой прорыв.

В целом, в условиях истечения опционов, преобладания бычьего настроя и низкой волатильности, вероятность того, что цена биткойна пробьет текущий диапазон вверх и протестирует уровень выше $90,000, возрастает. Вероятность продолжения снижения ниже $85,000 снижается.