Цена Биткойна упала до 85 000 долларов, заголовки новостей полны слов "обвал", рыночные настроения погружены в тревогу. Но взгляните на поведение крупных учреждений — их позиция все еще так же уверена.

Ключевой момент не в том, что они сказали, а в том, как смотреть на эту проблему.

Многие говорят: "Биткойн ослабел" или "логика основ стала проблемой". Но настоящая проблема на самом деле заключается в ликвидности.

Это изменение перспективы может изменить ваше понимание всего рынка.

Ликвидность сама по себе имеет периодичность. Сегодня вы избегаете рисков, а завтра начинаете гоняться за доходом. Сегодня Федеральная резервная система и Банк Японии ужесточают денежно-кредитную политику, а завтра могут снова смягчить ее. Но сами активы? Они всегда там.

Теперь ситуация очень проста:
Рост стоимости финансирования → Снижение аппетита к риску → Увеличение волатильности на рынке

В такой среде легко сделать ошибку — принять краткосрочную коррекцию, вызванную ликвидностью, за крах долгосрочной логики.

Но если вы посмотрите шире? Банковские группы еще не вошли в игру в полном объеме. Государственное распределение средств только начинает развиваться. Политический цикл все еще в стадии формирования. ФРС не может продолжать политику ужесточения бесконечно, вопрос не в том, "будет ли это", а в том, "когда".

Сейчас самое интересное не в цене самой по себе, а в том, как действуют крупные игроки. Они не проявили колебаний. Не изменили своего мнения. Не ушли. Напротив, они продолжают покупать.

Это напоминает некоторые ключевые моменты на рынке — шум повсюду, люди в панике, решения часто принимаются из усталости, а не из трезвого размышления.

В данный момент действительно некомфортно. Волатильность очень сильная. Есть много сомнений.

Но именно в такие моменты впоследствии определяются как "исторический перелом".