Представьте себе экстремальную ситуацию — в 2026 году основные мировые экономики объединяют усилия, централизованные биржи закрывают вывод средств, а ведущие эмитенты стейблкоинов вынуждены замораживать активы. В этом бурном вихре разные проекты стейблкоинов будут иметь совершенно разные судьбы.

Традиционные USDT и USDC сталкиваются с летальным слабым местом: их смарт-контракты встроены с административными правами. Функция черного списка, глобальный переключатель паузы, механизм заморозки — эти "задние двери" изначально были созданы для управления рисками и соблюдения нормативных требований, но в экстремальных случаях также означают, что цензура и заморозка могут быть выполнены мгновенно. Сотни миллиардов долларов активов могут мгновенно стать неподвижным "электронным мусором".

В сравнении, некоторые проекты стейблкоинов приняли агрессивные децентрализованные схемы. Они напрямую уничтожают или распределяют управленческие полномочия на уровне кода — без черных списков, без кнопок приостановки, без функций заморозки. Это означает, что даже если команда проекта или DAO захотят сотрудничать с регуляторами, технически они будут бессильны. Пока основная блокчейн-сеть (например, TRON, Эфириум, BSC) работает нормально, эти стейблкоины могут свободно перемещаться в сети.

Это водораздел в концепции дизайна стейблкоинов: приоритет на централизованное удобство управления рисками или же полное устранение единой точки отказа? Каждая из этих стратегий имеет свою цену. Первая жертвует устойчивостью к цензуре, в то время как вторая подразумевает невозможность быстрого реагирования на плохие долги или нарушения. Но под ударом экстремальной политики уязвимость первой стратегии становится очевидной.