Перекрёсток регулирования криптовалют в США и Европе: испытательный полигон или музей?

Автор: Castle Labs

Составлено: Янгз, Techub News

Во времена белой книги Сатоши Накамото майнинг биткоина был очень простым, и любой игрок с массовым процессором мог легко накопить миллионы долларов богатства в будущем. Вместо того чтобы играть в The Sims на домашнем компьютере, постройте прибыльный семейный бизнес, который спасёт будущие поколения от тяжёлого труда и даст возврат инвестиций примерно в 250 000 раз.

Однако большинство игроков всё ещё зависими от Halo 3 на Xbox, и лишь несколько подростков используют домашние компьютеры, чтобы заработать состояние, превосходящее состояние современных технологических гигантов. Наполеон создал легенды, завоевав Египет и даже Европу, и вам просто нужно нажать «Начать добычу».

За 15 лет Биткоин превратился в глобальный актив, а его майнинг основан на крупномасштабных операциях, поддерживаемых миллиардами долларов капитала, оборудования и энергетических инвестиций. Среднее потребление энергии на биткоин составляет до 900 000 кВт·ч.

Биткоин породил новую парадигму, которая резко контрастирует с сильно закрытым финансовым миром, в котором мы выросли. Возможно, это будет первое настоящее восстание против элиты после провала движения Occupy Wall Street. Примечательно, что биткоин появился именно после великого финансового кризиса эпохи Обамы — кризиса, который во многом возник из-за потворства казино-высокорискового банковского бизнеса. Закон Сарбейнса-Оксли 2002 года был направлен на предотвращение повторения дотком-пузыря в будущем; Ирония в том, что финансовый крах 2008 года был гораздо более серьёзным.

Кто бы ни был Сатоши Накамото, его изобретение появилось в нужный момент — яростное, но целенаправленное сопротивление, яростное, как лесной пожар, направленное на могущественного и вездесущего Левиафана.

До 1933 года фондовый рынок США фактически не регулировался, управлялся лишь фрагментированными «законами Голубого неба» на уровне штатов, что приводило к значительной информационной асимметрии и распространению последующей торговли.

Кризис ликвидности 1929 года стал стресс-тестом, который разрушил эту модель, доказав, что децентрализованное саморегулирование не может содержать системные риски (дежавю?). ）。 В ответ правительство США реализовало жёсткие перезагрузки через Законы о ценных бумагах 1933 и 1934 годов, заменив принцип «ответственности покупателя» (модель принятия риска) на центральный правоохранительный орган (SEC) и механизм обязательного раскрытия информации, тем самым гармонизировав правовые нормы всех государственных активов для возрождения платежеспособности системы… Мы наблюдаем повторное появление этого процесса в пространстве DeFi.

До недавнего времени криптовалюты функционировали как безразрешённые «теневые банковские активы», функционируя аналогично тем, что были до 1933 года, но в несколько раз опаснее из-за полного отсутствия регулирования. Система, основанная на коде и шумихе в качестве основного механизма управления, не учитывает в полной мере огромные риски, связанные с этим финансовым зверем. Последовательные волны банкротств в 2022 году похожи на стресс-тесты 1929 года, показывая, что децентрализация не означает неограниченную доходность и надёжные деньги; Вместо этого он создаёт узлы риска, способные охватывать несколько классов активов. Мы наблюдаем сдвиг духа времени от парадигмы либертарианского казино к обязательному классу активов, соответствующим требованиям — когда регуляторы пытаются превратить криптовалюты в U-образный поворот: фонды, институты, состоятельные лица и даже страны могут держать их так, будто им выделен любой актив, если он законен, делая их облагаемым налогом.

Эта статья пытается пролить свет на истоки институционального возрождения криптовалют — трансформации, которая теперь неизбежна. Наша цель — определить неизбежный исход этой тенденции и точно определить окончательную форму экосистемы DeFi.

Внедрение нормативной базы

До того как DeFi действительно вошёл в свой первый тёмный век в 2021 году, его раннее развитие определялось не столько новым законодательством, сколько федеральными агентствами, расширяющими действующие законы для цифровых активов. Действительно, всё нужно делать шаг за шагом.

Первое крупное федеральное решение произошло в 2013 году, когда FinCEN выпустила руководство по классификации крипто-«бирж» и «поставщиков услуг» как компаний, предоставляющих денежные услуги, фактически подчиняющихся Закону о банковской секретности и правилам по борьбе с отмыванием денег. Можно считать 2013 год годом, когда DeFi впервые был признан Уолл-стрит, что проложило путь для правоохранительных органов и заложило основу для репрессий.

В 2014 году IRS объявила, что виртуальные валюты считаются «имуществом», а не валютой для целей федерального налогообложения, что усложнило ситуацию из-за того, что при каждой операции возникли налоговые обязательства по приросту капитала. На данный момент Биткоин получил юридическое определение и возможность облагаться налогом — что сильно отличается от его первоначального замысла!

На уровне штата Нью-Йорк в 2015 году внедрил спорную BitLicense — первую нормативную базу, требующую раскрытия информации от криптобизнеса. В конечном итоге SEC завершила праздник отчётом DAO Investigation, подтверждающим, что многие токены являются незарегистрированными ценными бумагами по тесту HoweVision.

В 2020 году Управление контролёра валюты кратковременно открыло двери для национальных банков для предоставления услуг хранения криптоактивов, но этот шаг позже был поставлен под сомнение администрацией Байдена — распространённая практика предыдущих президентов.

На другой стороне Атлантики, на Старом континенте, те же архаичные нормы доминируют в криптомире. Под влиянием жёсткой римской правовой системы (в отличие от системы общего права), тот же антииндивидуальный дух свободы пронизывает потенциал DeFi в регрессивной цивилизации. Мы должны помнить, что Соединённые Штаты по сути являются протестантской страной; Этот дух автономии сформировал Соединённые Штаты — страну, которую всегда определяли предпринимательство, свобода и менталитет пионеров.

В Европе католицизм, римское право и остатки феодализма породили совершенно разные культуры. Поэтому неудивительно, что древние страны Франции, Великобритании и Германии выбрали разные пути. В мире, где ценится соблюдение требований, а не риски, криптотехнологии обречены на серьёзное подавление.

Таким образом, ранняя Европа характеризулась фрагментированной бюрократией, а не единым видением. Отрасль добилась своей первой победы в 2015 году, когда Европейский суд (Skatteverket v. Hedqvist) постановил, что транзакции с биткоином освобождены от НДС, фактически придав криптовалюте юридический статус.

До принятия единого закона ЕС страны были разделены по вопросам регулирования криптовалют. Франция (PACTE Act, ужасный набор правовых систем) и Германия (лицензии на хранение криптовалют) установили строгие национальные нормы, в то время как Мальта и Швейцария стремятся привлечь бизнес с помощью первоклассного регулирования.

Эта эпоха хаоса завершилась с введением в 2020 году Пятой директивы по борьбе с отмыванием денег, которая ввела строгий KYC по всему ЕС, полностью устранив анонимные транзакции. Осознав, что 27 наборов противоречивых правил неустойчивы, Европейская комиссия наконец предложила Регламент рынков криптоактивов (MiCA) в конце 2020 года, что ознаменовало конец эпохи лоскутного регулирования и начало гармонизированного регуляторного режима… К всеобщему раздражению.

Передовая парадигма Америки

О, блокчейн, видишь, когда Дональд расчистил путь, то, что долгое время было заключено, теперь законно стояло?

Реформа системы регулирования США — это не по-настоящему системная реконструкция; Она в основном движима лидерами общественного мнения. Смена власти в 2025 году приносит новую философию: меркантилизм подавляет морализм.

Выпуск Трампом его печально известной мем-монеты в декабре 2024 года может стать кульминацией, а может и нет, но это показывает, что элита готова снова сделать криптопространство великолепным. Сейчас у руля стоит несколько криптопап, всегда стремясь к большей свободе и пространства для основателей, строителей и розничных инвесторов.

Пол Аткинс во главе SEC — это скорее смена режима, чем кадровое назначение. Её предшественник, Гэри Генслер, относился к криптоиндустрии с явной враждебностью. Он стал занозой в боку нашего поколения; Оксфордский университет также опубликовал статью, в которой показало, насколько болезненным было правление Генслера. Считается, что именно из-за их агрессивной позиции лидеры DeFi потеряли многолетние возможности для развития, затрудненные регулятором, который должен был возглавить отрасль, но был отключён от неё.

Аткинс не только остановил иск, но и фактически извинился за него. Его план «Проект Крипто» — это образец бюрократического поворота. «План» направлен на создание чрезвычайно скучного, стандартизированного и комплексного механизма раскрытия информации, который позволит Уолл-стрит торговать Solana как нефтью. Международная юридическая фирма Allen подытожила план следующим образом:

Создать чёткую нормативную базу для выпуска криптоактивов в Соединённых Штатах

Обеспечить свободу выбора между хранителями и торговыми площадками

Поддерживайте конкуренцию на рынке и продвигайте развитие «суперприложений»

Поддержка инноваций в блокчейне и децентрализованных финансов

Исключения из инноваций и коммерческая жизнеспособность

Возможно, самый важный сдвиг произошёл в Министерстве финансов. Джанет Йеллен рассматривает стейблкоины как системный риск. А Скотт Бессент — человек с бюрократическим положением, но ориентированный на хедж-фонд — увидел, что они представляют: единственного чистого нового покупателя казначейских облигаций США.

Бессент хорошо разбирается в сложном алгоритме дефицита США. В мире, где иностранные центральные банки замедляют покупки казначейских облигаций США, аппетит эмитентов стейблкоинов к краткосрочных казначейским облигациям становится серьёзным благом для нового министра финансов. С его точки зрения, USDC/USDT — это не конкурент доллара США, а пионер доллара США, расширяющий гегемонию доллара США на нестабильные страны, где люди предпочитают держать стейблкоины вместо обесцененных фиатных валют.

Ещё один «злодей», который бездельничал — Джейми Даймон, который угрожал уволить любого трейдера, прикоснувшегося к Биткоину, но теперь совершил самый прибыльный разворот на 180 градусов в истории финансов. Ипотечный бизнес JPMorgan по криптоактивам, запущенный в 2025 году, — это белый флаг, который он поднимает. Согласно отчету The Block, JPMorgan Chase планирует разрешить институциональным клиентам использовать активы Bitcoin и Ethereum в качестве залога по кредитам к концу года, что свидетельствует о дальнейшем углублении Уолл-стрит в криптопространстве. По данным Bloomberg, ссылаясь на людей, знакомых с ситуацией, план будет доступен по всему миру и будет зависеть от сторонних кастодианов для хранения заложенных активов. Когда Goldman Sachs и BlackRock начали снижать доходы JPMorgan от комиссии за опеку, война фактически закончилась. Банки не выигрывают.

Наконец, Синтия Ламмис, одинокая крипто-леди в Сенате, теперь является самой преданным сторонницей новой системы залогов в Соединённых Штатах. Её предложение о «стратегическом резерве биткоина» перешло от маргинальных теорий заговора к серьёзным слушаниям в комитетах. Её грандиозный аргумент особо не повлиял на цену биткоина, но её усилия были искренними.

Правовой ландшафт 2025 года определяется вопросами, которые уже были урегулированы, и теми, которые остаются опасно нерешёнными. Нынешний энтузиазм правительства по поводу криптопространства настолько велик, что ведущие юридические фирмы создали сервисы отслеживания в реальном времени последних новостей о криптовалюте: например, «U.S. Crypto Policy Tracker» от Latham & Watson, который следит за последними событиями в неустанном введении регуляторов новых регуляций для DeFi. Однако мы всё ещё находимся на этапе исследования.

В настоящее время дебаты в Соединённых Штатах в основном вращаются вокруг двух основных правовых систем:

закон GENIUS (принятый в июле 2025 года); Этот законопроект (полное название «U.S. Stablecoin National Innovation Guidance and Establishment Act») ознаменовал Вашингтон наконец решающий самый важный актив после биткоина — стейблкоины. Вводя строгое соотношение казначейских резервов в соотношении 1:1, она превращает стейблкоины из системных рисков в геополитические инструменты, подобные золоту или нефти. Законопроект фактически уполномочивает частных эмитентов, таких как Circle и Tether, делая их законными покупателями казначейских облигаций США. Это выгодно для всех.

Наоборот, Закон о ясности ещё далеко. Законопроект о структуре рынка, направленный на окончательное прояснение спора между SEC и CFTC относительно определения ценных бумаг и товаров, в настоящее время находится в Комитете по финансовым услугам Палаты представителей. Пока законопроект не будет принят, биржи будут находиться в комфортной, но хрупкой середине — руководствуясь временными нормативными принципами (что и остаётся по-настоящему), а не постоянными гарантиями письменного закона.

В настоящее время законопроект стал предметом споров между республиканцами и демократами, при этом обе партии, по-видимому, используют его как оружие в политических играх.

Наконец, отмена Штабного бухгалтерского бюллетеня 121 (технического бухгалтерского правила, требующего, чтобы банки рассматривали активы на хранение как обязательства, фактически препятствуя банкам владения криптовалютами) — это как открытие шлюзов, ознаменовав начало институционального капитала (и даже пенсионных фондов!). Наконец, криптоактивы можно покупать без страха перед регуляторными последствиями. Соответственно, на рынке начали появляться страховые продукты жизни, номинированные в Биткоине; Будущее светлое.

Старый Мир: врождённое отвращение к риску

В древности рабство, обычаи и законы часто были распространены, которые приносили пользу сильным и угнетённым простым людям. — Цицерон

В чём смысл зрелой цивилизации, породившей таких гениев, как Платон, Гегель и даже Макрон (шучу), если её нынешние создатели подавлены группой посредственных бюрократов, которые умеют только мешать другим творить?

Точно так же, как церковь сжигала учёных на костре (или просто судила их), сегодняшние региональные власти разработали сложные и малоизвестные законы, которые могут лишь отпугнуть предпринимателей. Пропасть между живым, молодым и бунтарским американским духом и разбросанной, шатко движущейся Европой никогда не была так велика. Брюссель имел шанс вырваться из привычной жёсткости, но решил почивать на лаврах.

Регулирование рынков криптоактивов (MiCA), полностью реализованное к концу 2025 года, является шедевром бюрократических намерений и абсолютным провалом для инноваций.

MiCA позиционируется публике как «всеобъемлющая структура», но в Брюсселе этот термин обычно означает «тотальную пытку». Это действительно придаёт ясность отрасли, но это слишком очевидно. Основной недостаток MiCA — это несоответствие категорий: она регулирует стартапы как суверенные банки. Высокая стоимость соблюдения требований обречена на провал криптокомпаний.

Norton Rose опубликовала меморандум, объективно объясняющий это правило.

Структурно MiCA фактически является эксклюзивным механизмом: он помещает цифровые активы в строго регулируемые категории (токены, связанные с активами, против токенов e-money), одновременно нагружая поставщиков услуг криптоактивов (CASP) обременительными рамками соответствия, имитирующей регуляторный режим MiFID II, обычно предназначенный для финансовых гигантов.

Согласно главам 3 и 4, регламент вводит строгие требования к ликвидности 1:1 для эмитентов стейблкоинов, фактически запрещая алгоритмические стейблкоины, оставляя их юридически «банкротом» с самого начала (что само по себе может представлять значительный системный риск; Представьте, что вас за одну ночь запрещают в Брюсселе? ）。

Кроме того, учреждения, выпускающие «значимые» токены (печально известный sART/sEMT), сталкиваются с усиленным регулированием со стороны Европейского банковского управления, включая требования к капиталу, что делает выпуск таких токенов экономически нецелесообразным для стартапов. Сегодня открыть криптокомпанию практически невозможно без команды ведущих юристов и капитала, сопоставимого с традиционными финансовыми компаниями.

Для посредников глава 5 полностью исключает понятие оффшорных и облачных обменов. CASP должны создать зарегистрированный офис в стране-члене, назначить резидента-директора, который проходит тест «на соответствие», и реализовать соглашение о сегрегированном эскроу-соглашении. «Белая книга» Раздела 6 требует преобразования технической документации в обязательный проспект, налагающий строгую гражданскую ответственность за любое существенное искажение или упущение, тем самым пробивая корпоративную завесу анонимности, которую отрасль ценит. Это равносильно тому, что просить вас открыть цифровой банк.

Хотя регламент вводит право прохода, позволяющее CASP, уполномоченным в одном государстве-члене, работать по всей территории ЕЭЗ без дальнейшей локализации, эта «гармонизация» (страшное слово в законодательстве ЕС) обходится дорого. Это создаёт регуляторный ров, где только очень хорошо капитализированные институциональные игроки могут позволить себе расходы на интеграцию AML/CFT, мониторинг рыночных злоупотреблений и пруденциальную отчетность.

MiCA регулирует не только европейский крипторынок, но и фактически блокирует доступ для участников, у которых нет юридических и финансовых ресурсов (которых у основателей криптовалют почти всегда нет).

Помимо законодательства ЕС, немецкий регулятор BaFin превратился в посредственную машину по соблюдению требований, эффективно обеспечивающую только работу с бумажной волокитой всё более микроиндустрии. В то же время амбиции Франции стать «Web3-центром» Европы или «страной стартапов» столкнулись с собственными стенами. Французские стартапы не программируют, они убегают. Они не могут конкурировать с прагматичной скоростью США или неустанными инновациями Азии, что привело к огромному потоку талантов в Дубай, Таиланд и Цюрих.

Но настоящий смертный звонок — это запрет стейблкоинов. ЕС фактически запретил неевро стейблкоины (такие как USDT) на основании «защиты валютного суверенитета», фактически положив конец единственному надёжному сектору DeFi. Глобальная криптоэкономика работает на стейблкоинах. Заставляя европейских трейдеров использовать низколиквидные «евро-токены», которые никто за пределами Шенгенской зоны не хочет держать, Брюссель создал ловушку ликвидности.

Европейский центральный банк и Европейский комитет по системным рискам призвали Брюссель запретить модель «многоюрисдикционного выпуска», при которой глобальные стейблкоин-компании считают токены, выпущенные внутри ЕС, и токены, выпущенные за пределами региона, взаимозаменяемыми. ESRB под председательством президента ЕЦБ Кристин Лагард заявил в записке, что поспешная попытка держателей за пределами ЕС выкупить токены, выпущенные ЕС, может «усилить риск пана в зону».

Тем временем Великобритания хочет ограничить количество индивидуальных стейблкоинов £20,000… Альткоины вообще не регулируются. Стратегию снижения рисков в Европе срочно необходимо пересмотреть до полного краха регуляторов.

Я хотел бы объяснить это просто: Европа хочет, чтобы её граждане оставались связанными евро, не могли участвовать в экономике США и бежать от экономической стагнации, другими словами, от смерти. Как сообщает Reuters: ЕЦБ предупреждал, что стейблкоины могут вывести ценные розничные депозиты у банков еврозоны, а паник на любой стейблкоин может иметь широкие последствия для стабильности мировой финансовой системы.

Это просто чепуха!

Идеальная парадигма: Швейцария

Есть страны, которые, не препятствуя партийной политике, невежеству или устаревшим законам, сумели освободиться от бинарного противостояния регуляторного «излишества и недостаточности» и найти инклюзивный подход. Швейцария — поистине необыкновенная страна.

Её нормативная база разнообразна, но она эффективна и дружелюбна, а реальные поставщики услуг и пользователи рады видеть результаты:

Закон о надзоре за финансовыми рынками (FINMASA) — это обобщающее постановление, которое устанавливает Швейцарский орган по надзору за финансовыми рынками как единый и независимый регулятор финансового рынка путём объединения банковских, страховых и антиотмывающих органов денег.

Закон о финансовых услугах (FinSA) сосредоточен на защите инвесторов. Она создаёт «равные условия» для финансовых поставщиков услуг (банков и независимых управляющих активами), предписывая строгий кодекс поведения, классификацию клиентов (розничная, профессиональная, институциональная) и прозрачность (базовый информационный лист).

AML является основной основой для борьбы с финансовой преступностью. Он применяется ко всем финансовым посредникам (включая поставщиков услуг по криптоактивам) и устанавливает базовые обязательства.

Закон DLT (2021) — это «зонтичный акт», который вносит поправки в 10 федеральных законов, включая Кодекс долгов и Закон о обеспечении долга, чтобы юридически признать криптоактивы.

Постановление о поставщиках услуг виртуальных активов применяет «Правило поездок» Рабочей группы по финансовым мерам с нулевой терпимостью (без минимального порога).

Статья 305 bis Уголовного кодекса Швейцарии определяет преступление отмывания денег.

Стандарт CMTA, выпущенный Ассоциацией рынков капитала и технологий, не является обязательным, но широко принят в отрасли.

Регуляторы включают Парламент (принимающий федеральные акты), Швейцарское управление по надзору за финансовыми рынками (регулирующее отрасль с помощью указов и циркуляров) и саморегулируемые организации, контролируемые Швейцарским органом по надзору за финансовыми рынками (такие как Relai), которые контролируют независимых управляющих активами и криптопосредников. Офис по отчётности о отмывании денег рассматривает сообщения о подозрительной деятельности (аналогичные традиционным финансам) и направляет их прокурорам.

В результате долина Цуг — идеальное место для основателей криптовалют: логическая основа, которая не только позволяет им выполнять свою работу, но и позволяет работать под чётким юридическим зонтиком, что успокаивает как пользователей, так и банков, готовых взять на себя небольшой риск.

Вперёд, Америка!

Объятие Старого континента криптопространства обусловлено не желанием инноваций, а острой финансовой потребностью. С тех пор как Web2 Интернет был уступлен Силиконовой долине в 80-х, Европа воспринимает Web3 не как отрасль, которую стоит строить, а как налоговую базу, которую нужно собирать, как и всё остальное.

Это подавление носит структурный и культурный характер. На фоне старения населения и перегруженной пенсионной системы ЕС не может позволить себе конкурентоспособную финансовую отрасль, которая не находится под его контролем. Это напоминает феодальные лорды, заключавшие в тюрьму или убивавшие местных дворян, чтобы избежать чрезмерной конкуренции. У Европы ужасный инстинкт останавливать неконтролируемые перемены за счёт своих граждан. Это чуждо Соединённым Штатам, которые живут конкуренцией, агрессивностью и даже определённой фаустовской волей к власти.

MiCA — это не рамки «роста», а смертный приговор. Он предназначен для того, чтобы при торговле европейцами они осуществлялись в системе мониторинга, чтобы страны делили выгоды, как монарх, эксплуатирующий фермеров. Европа фактически позиционирует себя как мировую колонию роскошных потребителей — вечный музей для восхищенных американцев, чтобы отдать дань уважения прошлому, которое невозможно воскресить.

Такие страны, как Швейцария и ОАЭ, освобождены от оков исторических и структурных недостатков. У них нет ни империалистического груза поддержания глобальной резервной валюты, ни бюрократической инерции группы из 27 государств-членов — блока, который все государства-члены считают слабым. Экспортируя доверие через Закон о технологиях распределённого реестра (DLT Act), они привлекают фонды, владеющие реальной интеллектуальной собственностью (Ethereum, Solana, Cardano). ОАЭ последовали этому примеру; Неудивительно, что французы стекаются в Дубай.

Мы вступаем в эпоху распространения регуляторного арбитража.

Мы станем свидетелями географической фрагментации криптоиндустрии. Потребительская сторона останется в США и Европе, будет принимать полный KYC, нести высокие налоги и интегрироваться с традиционными банками. Уровень соглашения будет перемещен в рациональные юрисдикции, такие как Швейцария, Сингапур и ОАЭ. Пользователи будут по всему миру, но основателям, венчурным инвесторам, разработчикам протоколов и разработчикам придётся задуматься о том, чтобы покинуть домашний рынок, чтобы найти лучшее место для строительства.

Судьба Европы заключалась в том, чтобы стать финансовым музеем. Она защищает своих граждан с помощью красивой и блестящей правовой системы, которая совершенно бесполезна или даже смертельна для реальных пользователей. Я не могу не задуматься, покупали ли технократы в Брюсселе когда-нибудь биткоины или перемещали стейблкоины между цепочками.

Превращение криптоактивов в макрокласс активов неизбежно, и Соединённые Штаты сохранят свою позицию мировой финансовой столицы. Компания добилась значительных успехов в предложении страхования жизни с использованием биткоина, залога по криптоактивам, крипторезервов, бесконечной венчурной поддержки для всех, у кого есть идея, и яркой инкубационной базы для строителей.

эпилог

В целом, «дивный новый мир», который строит Брюссель, больше похож на неуклюжий, франкенштейновский лоскутный материал, чем на цельный цифровой фреймворк. Он пытается неуклюже внедрить систему банковского соответствия XX века с децентрализованным протоколом XXI века, а разработчики — в основном инженеры, ничего не понимающие темперамента ЕЦБ.

Мы должны активно выступать за другую систему регулирования, которая ставит реальность выше административного контроля, иначе мы полностью задушим и без того слабую экономику Европы.

К сожалению, криптопространство — не единственная жертва этой паранойи по поводу риска. Это лишь очередная цель высокооплачиваемой, самодовольной бюрократии, укоренившейся в скучных, постмодернистских коридорах столиц. Причина, по которой этот правящий класс находится под сильным надзором, заключается именно в отсутствии у них практического опыта. Они никогда не испытывали боли, связанные с KYC, оформлением аккаунта, новым паспортом или бизнес-лицензией; Так что, пока в Брюсселе действует так называемая технологическая элита, основатели и пользователи крипто-нативного пространства вынуждены иметь дело с группой крайне некомпетентных людей, которые только придумывают вредоносные законы.

Европа должна повернуться и действовать сейчас. Пока ЕС душит индустрию бюрократией, США активно определяют, как «регулировать» DeFi, двигаясь к рамкам, выгодным всем сторонам. Централизация через регулирование очевидна: крах FTX — это предупреждение на стене.

Те инвесторы, которые терпят убытки, жаждут мести; Нам нужно освободиться от нынешнего цикла «дикого запада» мем-монет, кросс-чейн-мостовых эксплойтов и регуляторного хаоса. Нам нужна структура, которая позволит реальному капиталу безопасно поступать (Sequoia, Bain, BlackRock или Citi ведут этот путь), а также защищает конечных пользователей от хищнического капитала.

Рим не был построен за один день, но этот эксперимент продолжается уже пятнадцать лет, и его институциональная основа ещё не вышла из болота. Окно возможностей для построения функционирующей криптоиндустрии быстро закрывается; В войне сомнения побеждаются, и необходимо внедрять быстрое, решительное и всеобъемлющее регулирование по обе стороны Атлантики. Если этот цикл действительно подходит к концу, сейчас идеальное время восстановить нашу репутацию и компенсировать всем серьёзным инвесторам, пострадавшим от злоумышленников на протяжении многих лет.

Истощённые трейдеры с 2017, 2021 по 2025 годы требовали расплаты и окончательного решения по вопросам криптовалюты; И самое главное — наши любимые активы заслуживают тех рекордных высот, которых они заслуживают.

Давайте действовать!