Прогноз: Влияние ФРС на биткоин

Какие последствия завтрашнего решения ФРС по снижению процентных ставок будут для цены биткоина?

Ходят различные прогнозы по этому поводу, но на самом деле они касаются не только самого решения о снижении ставок, которое уже заложено в цену рынком. В основном прогнозы связаны со сценарием, который завтра обозначит ФРС.

Следует отметить, что монетарная политика ФРС оказывает прямое влияние на фактическую стоимость американского доллара (USD), а это неизбежно отражается и на цене биткоина в долларах (BTCUSD)

В частности, эффект монетарной политики центрального банка США напрямую отражается на Индексе доллара (DXY), и в среднесрочной перспективе эти эффекты также затрагивают BTCUSD, ведь динамика цены биткоина в долларах, как правило, обратна по корреляции с DXY в среднесрочном периоде

Решение ФРС

Рынки сейчас практически уверены, что завтра ФРС снизит процентные ставки на 25 базисных пунктов

Такой исход весьма вероятен и уже в значительной степени учтён рынками, но будущие решения — совсем нет

На самом деле рынки считают, что ФРС, скорее всего, больше не станет снижать ставки в январе, а возможно, и в марте (в феврале 2026 года не будет решений по монетарной политике)

Поэтому завтра разницу будет делать не ожидаемое решение о снижении ставки на 25 базисных пунктов, а то, что будет сказано как в официальном пресс-релизе, так и на пресс-конференции относительно возможной эволюции процентной политики на протяжении 2026 года

Стоит отметить, что ФРС, повысив ставку до 5,5% в течение 2023 года, начала снижать её только в сентябре прошлого года

Однако в начале 2025 года, когда ставка упала до 4,5%, они прекратили снижение из-за возможного нового всплеска инфляции

Этот всплеск действительно произошёл, начиная с мая, в частности из-за тарифов, введённых Дональдом Трампом с апреля

Тем не менее, ФРС, несмотря на то, что инфляция ещё не снизилась, возобновила снижение ставок в сентябре этого года, но они всё ещё на уровне 4%.

Влияние на доллар

Реальная стоимость фиатной валюты, такой как доллар, не зависит от номинала на банкнотах, а определяется её покупательной способностью

Инфляция приводит к росту цен на потребительские товары, тем самым снижая покупательную способность фиатных валют

Например, индекс потребительских цен США (USCPI) почти всегда показывает рост в долгосрочной перспективе, что свидетельствует о практически постоянной потере покупательной способности доллара

Однако начиная с 2021 года рост USCPI ускорился: всего за полтора года он вырос с 260 до почти 300 пунктов. Учтите, что за предыдущие двенадцать лет он увеличился с 210 до 260 пунктов

К этому добавляются последствия монетарной политики центральных банков, ведь чем больше денег вливается на рынки, тем больше их реальная стоимость размывается

Таким образом, более экспансивная монетарная политика значительно снижает покупательную способность фиатных валют, а более жёсткая политика приводит к меньшему снижению

Индекс доллара

Индекс доллара измеряет изменение среднего курса доллара США по отношению к корзине других мировых валют, в первую очередь евро и японской иены

В среднесрочной перспективе USCPI меняется незначительно, поэтому колебания DXY оказываются более значимыми. Однако в долгосрочной перспективе DXY, как правило, колеблется примерно вокруг отметки 100 пунктов, в то время как USCPI практически постоянно растёт

Динамика цены биткоина в долларах в средне- и долгосрочной перспективе коррелирует с отношением USCPI/DXY. Однако поскольку USCPI мало меняется в среднесрочном периоде, а DXY значительно варьируется, в течение месяцев именно колебания DXY оказывают большее влияние на BTCUSD

В то же время, на протяжении лет превалирует влияние USCPI

Основной причиной колебаний BTCUSD выступает именно Индекс доллара, поскольку изменения USCPI настолько медленные и незначительные, что заметны только в долгосрочной перспективе

Монетарная политика ФРС влияет не только на USCPI, но и на DXY, ведь если, например, покупательная способность доллара США снижается быстрее, чем у евро в определённый период, индекс доллара будет стремиться к росту

Снижение ставок ФРС должно привести к снижению индекса доллара, поскольку это также уменьшает доходность американских государственных облигаций, что побудит многих держателей их продавать.

Если иностранные держатели будут их продавать, они получат доллары от продажи, которые затем обменяют на местную валюту. Это увеличивает давление на продажу долларов на валютном рынке, что приводит к снижению стоимости доллара и, следовательно, индекса доллара

Прогнозы по биткоину

Честно говоря, за последние два месяца динамика цены биткоина снизилась пропорционально больше, чем вырос индекс доллара

На самом деле с начала октября DXY сначала вырос с менее 98 пунктов до более 100 пунктов, а затем за последние недели опустился до 99 пунктов

Хотя такие движения нельзя назвать незначительными для такого индекса, они меркнут на фоне волатильности биткоина

BTCUSD с конца сентября сначала вырос с $110 000 до $126 000, затем упал до $80 000 и снова поднялся до $90 000

Хотя масштабы этих движений различаются, направления весьма схожи

Что касается индекса доллара, существует гипотеза, что он может упасть ещё больше, поскольку не только ФРС, возможно, понизит ставки завтра, но и Банк Японии, как ожидается, повысит их на следующей неделе

Таким образом, начиная особенно с рождественской недели, некоторые японские инвесторы могут начать продавать американские государственные облигации, чтобы купить японские, поскольку доходность первых немного снизится, а вторых — немного повысится

Стоит отметить, что Япония сейчас является крупнейшим иностранным держателем американских государственных облигаций, так что эта динамика весьма значима для DXY

Японцы, продающие американские облигации для покупки японских, получат доллары от продажи и затем должны будут продать их для покупки иены для финальной сделки

Всё это должно привести к снижению индекса доллара, что может способствовать росту цены биткоина, особенно в ближайшие месяцы

Хотя нет гарантии, что это действительно произойдёт, такой сценарий по меньшей мере сегодня следует считать вполне вероятным.