BlackRock официально подал заявку на запуск стейкинг-ETF на Ethereum. Открывает ли Ethereum эру двойного двигателя «цена + доход»?

Крупнейшая в мире управляющая активами компания BlackRock 8 декабря 2025 года подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) официальный проспект эмиссии iShares Staked Ethereum Trust ETF. Этот совершенно новый продукт станет четвертым крипто-ETF от BlackRock после спотового биткоин-ETF, спотового эфириум-ETF и “биткоин-доходного” ETF.

Это не первый раз, когда BlackRock демонстрирует интерес к стейкингу Ethereum. Еще в июле этого года компания подала заявку на изменение правил, чтобы добавить функцию стейкинга в существующий iShares Ethereum Trust (ETHA). Еще раньше, в мае, глава отдела цифровых активов BlackRock отмечал, что существующие эфириум-ETF “неидеальны” из-за отсутствия стейкинга.

01 Суть события: от подготовки к официальной заявке

По данным аналитиков Bloomberg в социальных сетях, BlackRock подала официальный проспект Form S-1. Это означает, что продукт перешел из подготовительной стадии к ключевому этапу — ожиданию субстантивного рассмотрения SEC.

Это не была одномоментная процедура. Месяцем ранее, 19 ноября, в штате Делавэр был зарегистрирован трастовый фонд iShares Staked Ethereum Trust ETF. Такая правовая структура — стандартная предварительная мера для выпуска товарных и криптовалютных ETF в США.

Стратегия BlackRock в крипто-сфере предельно прозрачна. Флагманский спотовый эфириум-ETF ETHA с момента запуска в июле 2024 года уже привлек около 13,1 млрд долларов.

02 Рыночная структура: институциональные игроки и прорыв в регулировании

Американский рынок эфириум-стейкинг ETF находится на ранней стадии, но уже формирует структуру. В конце сентября 2025 года REX Osprey ETH + Staking ETF стал первым ETF, совмещающим спотовое владение и стейкинг эфира.

В октябре Grayscale успешно добавила функцию стейкинга в свой листинговый эфириум-продукт, создав первый в отрасли регулируемый бенчмарк передачи доходности. Теперь с официальным выходом BlackRock на рынок сложились три различных стратегии: осторожная регуляторная линия BlackRock, технологические инновации Grayscale и рыночное лидерство REX Osprey.

Регуляторная среда претерпевает ключевые изменения. В октябре 2025 года SEC утвердила общие стандарты листинга крипто-ETP. Это правило упростило процедуру одобрения и дало четкие рамки для дальнейшего рассмотрения, включая стейкинговые продукты.

03 Стейкинг эфириума: технический механизм и реальная доходность

Суть стейкинга эфириума — участники блокируют ETH в сети, управляют валидационными нодами, обеспечивая безопасность и работоспособность блокчейна, и получают новые выпущенные ETH в качестве награды.

Эта схема фундаментально меняет свойства ETH как актива. Теперь он не только зависит от будущего роста цены, но и приобретает свойства генерирующего денежный поток инструмента — аналогично облигациям с купоном или дивидендным акциям.

По данным сети, годовая доходность стейкинга эфириума составляет примерно 3–5%. Если учесть, что под управлением BlackRock в ETHA сейчас около 8,7 млрд долларов, при полном стейкинге это может генерировать десятки миллионов долларов дополнительного дохода для держателей фонда ежегодно.

04 Ключевые направления: кто выиграет от волны стейкинг-ETF

Влияние стейкинг-ETF выходит далеко за пределы одного продукта, давая мощный импульс сразу нескольким ключевым секторам эфириум-экосистемы.

В первую очередь это протоколы ликвидного стейкинга. Классический стейкинг “замораживает” ETH, что противоречит политике мгновенного погашения ETF. Такие решения, как Lido (stETH), Rocket Pool (rETH), выпускают деривативы, представляющие застейканные активы, полностью решая проблему ликвидности. Реакция рынка не заставила себя ждать: после новостей о заявке BlackRock, токен LDO Lido за 24 часа вырос более чем на 20%.

Следующий бенефициар — централизованные биржи. Для таких традиционных игроков, как BlackRock, самостоятельный запуск нод технически сложен. Поэтому сотрудничество с Coinbase, Kraken, OKX и другими регулируемыми платформами, предоставляющими институциональный стейкинг, выглядит наиболее реалистично. Например, Coinbase выпускает cbETH — ликвидный стейкинг-токен под контролем регуляторов, что облегчает его интеграцию в традиционные финансы.

Третий — провайдеры нод и кастодиальные сервисы. С ростом институционального капитала в стейкинге через ETF, резко вырастет спрос на профессиональные и безопасные решения для управления нодами и хранения активов. Для таких компаний открывается огромный рынок.

05 Рыночное влияние: структура предложения/спроса и ценовые перспективы

Глубокое воздействие стейкинг-ETF на эфириум проявится в изменении рыночного баланса и цены актива.

С точки зрения предложения, если значительный объем ETF-ETH будет застейкан, эта часть монет временно “выведется” из обращения. На ноябрь 2025 года в стейкинге Beacon Chain уже более 40 миллионов ETH, что превышает 30% от предложения. Вход институциональных ETF ускорит этот тренд и еще сильнее ограничит ликвидность ETH на вторичном рынке.

Со стороны спроса, наличие доходности от стейкинга привлечет новую когорту традиционных инвесторов, ориентированных на фиксированный доход и дивиденды. Для них раньше криптовалюты были непривлекательны именно из-за отсутствия денежного потока — стейкинг эту нишу закрывает.

Ряд аналитиков уже повысили долгосрочные ценовые прогнозы по эфириуму. Считается, что в этом цикле совокупность стейкинг-доходности, дефляционного механизма, ETF-спроса и развития Layer 2 открывает для ETH огромный ценовой потенциал.

06 Последние рыночные тенденции и данные Gate

Несмотря на бурную реакцию на заявку BlackRock, инвестиции должны опираться на актуальные данные. Ниже — краткий обзор последних рыночных данных по эфириуму, собранных из открытых источников. Напоминаем, что некоторые значения и цены требуют обновления по состоянию на 9 декабря 2025 года на платформе Gate.

07 Перспективы: глубокая интеграция традиционных финансов и крипто-экосистемы

Заявка BlackRock на стейкинг-ETF по эфириуму — больше, чем просто запуск нового продукта. Это признание традиционным капиталом уникального механизма крипто-доходности — стейкинга, и начало его массовой интеграции. Теперь Уолл-стрит будет воспринимать эфириум не просто как “цифровой товар”, а как производительный капитал и инфраструктуру.

Гонка, которую возглавляют мировые гиганты управления активами, способна подтолкнуть весь класс крипто-активов к более зрелым, сложным и массовым финансовым инструментам. А для розничного инвестора доступ к “доходным” крипто-ETF под контролем регуляторов может стать стандартом ближайших лет.

Как верно заметил глава цифровых активов BlackRock, эфириум-ETF без стейкинга — “неидеален”. Сегодня гигант с активами свыше 13,5 трлн долларов пытается закрыть этот последний пробел.

Будущие перспективы

На фоне новостей курс эфириума показал позитивную динамику. На платформе Gate фьючерсные контракты на ETH временно выросли, что отражает оптимизм рынка относительно перспектив стейкинг-ETF.

После одобрения продукта BlackRock рынок стейкинг-ETF в США может превысить 5 млрд долларов уже к концу 2026 года. Тогда более 40 миллионов застейканных эфиров будут не только обеспечивать безопасность блокчейна, но и свяжут крипто-доходность с традиционными финансами в единую капиталовую сеть.