Если Банк Японии действительно решится на повышение ставок, рынку, возможно, придётся "перевернуть стол".

За последние десятилетия Япония поддерживала сверхнизкие или даже отрицательные процентные ставки, и все глобальные инвесторы играли по одной схеме: брали иены почти бесплатно, тут же меняли их на доллары и вкладывали в американские акции, облигации, развивающиеся рынки, а то и в такие криптоактивы, как SOL, XRP, BNB, чтобы зарабатывать на разнице ставок. Этот ход кормил бесчисленное количество хедж-фондов и арбитражных игроков.

Но что если сценарий поменяется? Повышение ставки означает, что стоимость заёмной иены резко вырастет, и игра в беспроигрышный арбитраж вмиг превратится в "горячую картошку". Капиталу останется только закрывать позиции и уходить — продавать акции, облигации, сбрасывать криптовалюту, всё конвертировать обратно в иены для возврата долга. Хуже всего, что иена на этом ещё и укрепится, стоимость заёмных средств вырастет ещё сильнее, вынуждая ещё больше людей к панической распродаже.

Как только эта цепная реакция запустится, начнётся глобальная волна сокращения кредитного плеча — сопоставимая с ликвидацией активов во времена краха Lehman Brothers. Рынки акций, криптовалют, облигаций могут пострадать одновременно, и никто не сможет уйти без потерь.

Структурные риски часто скрываются под внешне спокойной поверхностью; по-настоящему убивает не само движение вверх или вниз, а тот самый момент, когда начинается обратный удар от плеча.