#我在广场发首帖 За 87,4% вероятности снижения ставки скрывается: крипторынок переживает кризис "исчерпанных ожиданий"

Когда CME "FedWatch" оценивает вероятность снижения ставки ФРС в декабре на 25 базисных пунктов в 87,4%, рынок уже не гадает "будет ли снижение", а сталкивается с суровым вопросом: "А что будет после снижения?". Эта цифра была обновлена утром 1 декабря 2025 года и, казалось бы, стелет красную дорожку для рискованных активов, но на деле позитив уже мог быть заложен в цены вплоть до опасной черты.

Сами данные реальны: вероятность снижения ставки ФРС в декабре на 25 базисных пунктов — действительно 87,4%, вероятность сохранения без изменений — лишь 12,6%. В январе следующего года совокупная вероятность снижения на 25 б.п. — 67,5%, на 50 б.п. — 23,2%. Но наиболее тревожен тот факт, что 87,4% держатся уже несколько дней, а значит, рынок своим реальным капиталом полностью отыграл сценарий снижения ставки — когда консенсус близок к 100%, настоящая волатильность обычно приходит от "неоправдавшихся ожиданий" — черных лебедей.

Иллюзия ликвидности: почему снижение ставки ≠ гарантированный рост

История доказывает: первая волна роста на крипторынке всегда происходит в "периоде формирования ожиданий", а не в момент их реализации. 19 декабря 2024 года, когда вероятность снижения ставки достигала 98,6%, биткоин за 48 часов после фактического решения снизился на 6%. Причины:

1. Арбитражные деньги уходят заранее: институционалы продают фьючерсы и покупают спот на пике вероятностей, реализуя базисный арбитраж — момент снижения ставки становится сигналом к закрытию позиций

2. Перепозиционирование риск-премии: после подтверждения снижения ставки внимание рынка переключается на "сколько раз еще" в следующем году — если точечный график ФРС укажет на лишь 2-3 снижения в 2026 году, это будет гораздо меньше текущих ожиданий и вызовет разворот настроений

3. Сомнительная слабость доллара: снижение ставки действительно давит на доллар, но если ЕЦБ и Банк Японии параллельно смягчают политику, индекс доллара не обязан падать, и это не всегда способствует росту крипто

Сейчас биткоин-ETF хоть и возобновили чистый приток, но 71,37 млн долларов 28 ноября — лишь "хедж" против единовременного оттока 114 млн долларов из IBIT от BlackRock. Между институционалами идет ротация, а не единый марш.

Реальность потоков в ETF: кто покупает, кто продает?

На поверхности: ARKB — чистый приток 88,04 млн долларов, FBTC — 77,45 млн долларов, что кажется консолидацией институционалов.

По сути: клиенты IBIT от BlackRock (пенсионные фонды, эндаументы) фиксируют прибыль к концу года, а клиенты ARK и Fidelity (хедж-фонды, состоятельные физлица) делают ставку на регуляторные решения. Это ротация "аллоцированных" и "торговых" денег, а не приток новых средств.

Более достоверный сигнал — прекращение 22-дневного дисконта на Coinbase: это означает ослабление внутреннего давления на продажу в США, но не свидетельствует о мощном спросе. Премия отражает скорее нежелание продавать, чем агрессивные покупки. В декабре, когда ликвидность минимальна, "истощение продавцов" легко выдается за "оживление покупателей", но на деле это признак слабой глубины рынка.

Смертельная ошибка розницы: покупать на "определенности"

87,4% вероятности — для розницы это чувство безопасности, для институционалов — сигнал риска.

• Опционные ловушки: на Deribit опционы на BTC с экспирацией 27 декабря — открытый интерес по коллам сосредоточен на 95 000–100 000 долларов, по пулам — на 85 000. Институционалы продают вне денег коллы, собирая премию на FOMO розницы, и это стабильный кэш-флоу в медвежьем рынке

• Плечи еще не очищены: вопреки заявлениям о "полной ликвидации плеч", on-chain данные показывают, что финансирование бессрочных контрактов остается на высоком уровне 0,01%–0,03%, что говорит о переполненности лонгов. Реальная очистка — это отрицательная ставка финансирования и ликвидации на сумму более 500 млн долларов, сейчас этого нет

• Перекупленность по технике: RSI на часовом таймфрейме — 65, на 4-часовом — почти 70, что указывает на "техническую перекупленность". Перед важными макрособытиями это обычно приводит к ранней фиксации прибыли и быстрым откатам после ложных пробоев

Проблема розницы — принимать институциональный "хедж" за "ориентир", а консенсус по вероятности — за гарантию прибыли.

Сценарии развития: три варианта и тактика

Сценарий A: в декабре ставка снижена на 25 б.п., точечный график голубиный (вероятность 30%)

• Реакция рынка: BTC краткосрочно взлетает до 93 500 долларов, затем быстро откатывается к 90 500, ETH растет слабее

• Тактика: не покупать на хаях, ждать коррекции к 89 000 для увеличения позиции; если есть спот, можно продать коллы (covered call) выше 93 000 для увеличения доходности

Сценарий B: ставка снижена, но точечный график ястребиный (вероятность 50%)

• Реакция: BTC ложный пробой 91 500 — затем падение к 86 500, ETH держится лучше из-за стейкинга

• Тактика: фиксировать прибыль на 91 500, оставлять 50% в кэше; если внезапно падение до 85 500 — покупать 3-месячные коллы (ожидание снижения ставки в 1 квартале 2026)

Сценарий C: неожиданная пауза в снижении ставки (вероятность 12,6%)

• Реакция: BTC за день падает более чем на 8%, тестирует прежний минимум 81 000, по ETH — ликвидации стейкинга с плечом

• Тактика: не ловить дно сразу, ждать 48 часов на отработку паники, смотреть — пробьет ли индекс доллара 106, только потом принимать решение о входе

Настоящий альфа: искать "неожиданность" в ожиданиях

Вместо ставки на консенсус 87,4% лучше искать асимметричные возможности на разнице ожиданий:

1. Стейкинг-ETF на Ethereum: если SEC до 20 декабря одобрит функцию стейкинга, ETH получит "облигационную" логику и деньги могут перетечь из BTC в ETH, снизив курс BTC/ETH. Можно заранее открыть позицию в паре ETH/BTC

2. Ликвидность в альткоинах: на фоне оттока в мейджоры, мелкие монеты пострадают. Но Solana может вырасти вопреки рынку благодаря ожиданиям ETF и высокой активности — сценарий "мейджоры создают фон, альты — шоу"

3. Межсрочный арбитраж: разница годовой базисной ставки между декабрьскими и мартовскими фьючерсами сейчас около 8%. Если после снижения ставки базис вырастет до 12%+, можно продавать ближние и покупать дальние контракты

----

Вывод: 87,4% — "билет на выход" для институционалов, а не "билет на вход" для розницы

Когда рынок возбуждён почти гарантированным снижением ставки, умные деньги ищут сценарии "снизили — и упали" или "не снизили — а выросли". Самая опасная ошибка розницы — гнаться за волатильностью на пике вероятности.

Рекомендации:

• Не увеличивать позиции выше 91 500, тут худший риск/доход

• Использовать опционы вместо спота: купить колл со страйком 89 000 (премия около 1 200 долларов), чтобы ограничить риск премией и получить потенциал роста

• Следить за PCE 13 декабря: если базовый PCE год к году будет ниже 2,7%, откроется путь к снижению ставки в 2026 — вот тогда и стоит увеличивать позиции

Ликвидностное цунами, может, и надвигается, но помните: в бассейне Уолл-стрит розница — не та, кто черпает воду, а та, кого накрывает волна. 87,4% — это лишь приглашение институционалов заманить толпу. Настоящий победитель — тот, кто дождется, когда вероятность откатится с 87,4% к 60% и произойдет второе подтверждение. #成长值抽奖赢iPhone17和周边 #十二月降息预测 #反弹币种推荐 $BTC ‌$GT ‌$ETH ‌