Национальный день на американских горках: за большим пампом и большим дампом Meme токенов стоит "эмоциональный капитал", который переписывает глобальные финансовые правила

Национальные праздники, фондовый рынок A акций закрыт.

На туристических объектах толпы людей, инвесторы держат селфи-палки. А в мире криптовалют разыгрывается еще более безумное представление.

Несколько мем-монет с отвратительными названиями — Meme4, PALU и что-то под названием “Жизнь на каком-то обмене” — за считанные дни увеличили свою рыночную капитализацию в десятки раз. Ранние игроки уже на бумаге миллионы долларов? Легко. Китайское сообщество взорвалось, в Twitter повсюду звучат крики о “коде богатства”.

И что дальше?

С 9 октября свободное падение.

Некоторые криптовалюты упали на 95% всего за один день. Более 100,000 человек были ликвидированы, 621 миллион долларов evaporировало. Миф о мгновенном обогащении мгновенно превратился в слезы тех, кто стал жертвами.

Я видел эту сцену. Я видел это на Уолл-стрит, я видел это и в Лудзяцзуй.

Помните GameStop в 2021 году?

Розничные инвесторы Reddit объединились, чтобы поднять акции игровой компании, находящейся на грани банкротства, до небес, а хедж-фонды потеряли все до последнего. Председатель SEC США сказал, что это “веха в поведенческой финансах” — цена абсурдна? Не волнуйтесь, главное, чтобы сделки были реальными и информация была прозрачной, это часть “рынка”.

Американцы верят: пусть пузырь произойдет, это катализатор эволюции рынка.

Если этот бум Meme-токенов произойдет на Nasdaq, как отреагирует Уолл-стрит? Создадут “Meme Stock ETF”, упакуют социальный ажиотаж в инвестиционный фактор; “Уолл-стрит Джорнел” опубликует статью о “победе розничного капитализма”; SEC начнет исследование, и в конце концов может прийти к выводу: это не мошенничество, а коллективная финансовая реакция общественного мнения через алгоритмы и социальные сети.

Перевести в Китай?

Если “жизнь на бирже” появится на Шанхайской фондовой бирже, регуляторы быстро предупредят о рисках, СМИ призовут к разумности, а событие будет охарактеризовано как “спекулятивные рыночные колебания”, став живым учебником для инвесторов.

Логика Китая заключается в том, чтобы стремиться к прогрессу в стабильности — шум может быть, но он должен быть упорядоченным; инновации приветствуются, риски несете сами.

Но Мем-коины живут в другом мире

Крипторынок? Он не под контролем SEC и не под контролем комиссии по ценным бумагам.

Это безлюдная территория. Серый эксперимент, организованный с помощью кода, ликвидности и нарратива.

Американский механизм социальной спекуляции (, распространение информации + коллективная динамика ) и китайская психология народного богатства (, резонирующая на grassroots уровне + участие сообщества ), здесь чудесным образом сливаются.

Биржи больше не являются нейтральными платформами, а стали “создателями нарратива”; KOL больше не являются наблюдателями, а стали усилителями цен; розничные инвесторы в цикле алгоритмов и консенсуса саморазвлекаются, но и саморазрушаются.

Какое самое основное изменение?

Цена больше не определяется денежным потоком, а определяется скоростью повествования и плотностью консенсуса.

Мы наблюдаем за рождением “эмоционального капитала” — без финансовых отчетов, только культурные символы; без фундаментальных показателей компаний, только кривые консенсуса; не стремясь к рациональной прибыли, только к эмоциональному освобождению.

Когда алгоритмы выходят из строя, эмоции становятся валютой

Данные представлены здесь:

В первые девять месяцев 2025 года 90% рыночной капитализации топовых мем-койнов обрушилась; во втором квартале 65% новых токенов потеряли более 90% своей стоимости в течение шести месяцев.

Это похоже на золотую лихорадку цифровой эпохи. Большинство золотоискателей теряют все, только те, кто продает лопаты, получают гарантированную прибыль.

Проблема в этом:

Когда валюта начинает рассказывать истории, логика глобальной финансовой системы полностью переписывается.

Традиционный рынок, цена отражает ценность; крипторынок, цена создает ценность.

Это и есть крайность децентрализации, и, возможно, предел дезобязанности. Когда нарратив заменяет денежный поток, когда эмоции становятся активом, каждый из нас является подопытной мышью в этом эксперименте.

Где выход?

Индустрия Web3 стоит на перепутье.

Продолжать погружаться в краткосрочные восторги “эмоционального капитализма”? Или перейти к долгосрочному строительству “экологии, основанной на ценностях”?

Настоящий выход:

Укрепление управления сообществом, внедрение более прозрачной регуляторной структуры, создание механизма образовательной программы для инвесторов. Только так децентрализованные технологии смогут действительно наделить глобальную финансовую справедливость, а не стать инструментом для обмана.

В следующий раз, когда вы увидите, как какой-то KOL безумно рекомендует “百倍币”, сначала спросите себя:

Я участвую в финансовых инновациях или оплачиваю чью-то финансовую свободу?

Когда валюта начинает рассказывать истории, вам больше не нужно FOMO, а способность спокойно мыслить.