Почему ваши инвестиционные доходы зависят от понимания этих двух чисел

Нет времени? Вот что должен знать каждый инвестор: Стоимость собственного капитала = то, что акционеры ожидают заработать на ваших акциях. Стоимость капитала = то, что компания платит за привлечение ВСЕХ своих средств (долг + собственный капитал в совокупности).

Подумайте об этом так: если вы владеете акциями Apple, стоимость капитала – это ваша ожидаемая доходность. Но когда Apple нужно финансировать новые фабрики, она рассчитывает стоимость капитала — смесь дешевого долга и дорогих акций.

Быстрая математика

Стоимость капитала используется формула CAPM:

• Безрисковая ставка ( обычно государственные облигации ) + ( Волатильность акций × Премия за рыночный риск )
• Более высокая волатильность = более высокая доходность, требуемая инвесторами
• Пример: Крипто-стартап может иметь стоимость капитала более 25%. Компания Apple может иметь 8-10%.

Стоимость капитала (WACC) учитывает оба источника:

• (Доля капитала % × Стоимость капитала) + (Доля долга % × Процентная ставка × Налоговая выгода)
• Вот почему компании предпочитают долги — процентные платежи подлежат вычету из налогообложения.

Почему это важно для вашего портфеля

1. Оценка проекта: Если стоимость капитала компании составляет 10%, она должна одобрять только проекты с доходностью 10% и выше. Пропустите это? Стоимость для акционеров снижается.

2. Оценка риска: Высокая стоимость капитала = рынок рассматривает компанию как рискованную. Это может означать возможность (падение акций) или предупреждающий знак (заслуженная скидка).

3. Структура капитала: Переобремененные компании увеличивают свою стоимость капитала по мере накопления рисков долга. Вам нужен баланс.

Одна вещь, которую большинство людей упускает

Стоимость капитала обычно НИЖЕ, чем стоимость собственного капитала, потому что долг дешевле (налогового щита). Но если компания утопает в долгах, это меняется — стоимость капитала резко возрастает. Красный флаг.

Итог: Это не просто материал из учебников по финансам. Они определяют, какие компании создают реальную ценность для акционеров, а какие ее разрушают. Понимание их = более умный выбор акций.