Цены на какао отскочили, но фундаментальные показатели остаются слабыми

Сегодня фьючерсы на какао в Нью-Йорке выросли на 0,83%, в Лондоне упали на 2,06%, отскочив от 1,75-летнего минимума. Причиной отдачи стало снижение объемов поставок какао в портах Кот-д'Ивуара — с 1 октября по 23 ноября было поставлено 618,9 тысячи тонн, что на 3,7% меньше, чем в прошлом году.

Но эта отдача может быть результатом коротких позиций, давление на фундаментальные факторы велико:

**Ожидание избытка предложения**
- Международная организация какао прогнозирует, что в 2024/25 году мировой объем производства какао составит 4,84 миллиона тонн, что на 7,8% больше по сравнению с прошлым годом, и это будет первый профицит за четыре года.
- Погода на Берег Слоновой Кости и в Гане хорошая, состояние какао-деревьев в основных регионах на 7% выше пятилетнего среднего значения.
- Производство в Нигерии может снизиться на 11% до 305000 тонн

**Слабый спрос**
- Объем порошка какао в Азии в третьем квартале составил 1,83 миллиона тонн, что на 17% ниже по сравнению с предыдущим годом и является минимальным за 9 лет.
- Европа снизилась на 4.8% в третьем квартале, что является самым низким показателем за 10 лет
- Продажи шоколада в США упали более чем на 21% (данные Ассоциации кондитеров США)

**Риски политики исчезают**
- Отдача Европейского Союза по лесному законодательству EUDR отложена на 1 год, что облегчает беспокойство о поставках
- Администрация Трампа отменяет 10%-й ответный тариф на товары, не произведенные в США, такие как какао.

Заключение: краткосрочная Отдача не может скрыть долгосрочную избыток, будьте осторожны с последующим давлением.