Опции новичок должен прочитать: Внутренняя стоимость против времени стоимости, одна статья поможет понять, как устанавливать цены

Цена опциона состоит из двух частей — Внутренняя стоимость и временная стоимость. Понимание этих двух концепций поможет вам быстро оценить, дешевый ли опцион или дорогой, чтобы избежать лишних трат.

Внутренняя стоимость: Опции сейчас стоят сколько?

Простыми словами, Внутренняя стоимость - это сколько можно заработать, немедленно исполнив Опции.

Для опционов на покупку: если текущая цена 60 долларов, цена исполнения 50 долларов, вы можете купить по 50 долларов и продать по 60 долларов, заработав 10 долларов разницы — эти 10 долларов и есть внутренняя стоимость.

Для пут-опционов: наоборот. Текущая цена 45 долларов, цена исполнения 50 долларов, вы можете продать по 50 долларов, а затем купить по 45 долларов, заработав 5 долларов.

Формула расчета очень проста:

• Варианты на повышение: Внутренняя стоимость = Текущая цена - Исполнительная цена
• Пут-опции: Внутренняя стоимость = Цена исполнения - Текущая цена

Если результат будет отрицательным? Тогда это 0, потому что никто не потеряет деньги, используя Опции.

Денежные опционы (с внутренней стоимостью) стоят намного дороже, чем безденежные опционы (с нулевой внутренней стоимостью), потому что один из них может приносить прибыль сейчас, а другой только надежду на удачу.

Временная стоимость: почему так дорого, если еще не истек срок?

Временная стоимость = Общая цена опционов - Внутренняя стоимость

Это то, что вы платите за “возможность”. Например, если общая стоимость опции составляет 8 долларов, а внутренняя стоимость только 5 долларов, то 3 доллара - это временная стоимость.

Временная стоимость зависит от трех основных факторов:

1. Сколько времени до истечения срока → Чем больше времени, тем больше возможностей заработать, тем выше временная стоимость.
2. Имплицированная волатильность → Чем менее стабильный рынок, тем больше вероятность резких колебаний цен на активы, тем дороже временная стоимость (вот почему опционы стоят баснословные деньги перед крупными событиями)
3. Ставки и дивиденды → Имеет небольшое влияние, но не является основным фактором

Ключевое правило: чем ближе дата истечения, тем быстрее уменьшается временная стоимость (называется “временной распад”). Поэтому опытные игроки продают опционы, когда временная стоимость еще высока, а не ждут, пока они истекут.

Практическое применение: как использовать эту ценность?

Оценка риска → Смотрите, высока ли внутренняя стоимость. Чем больше внутренняя стоимость, тем больше вероятность, что этот опцион “в деньгах”, риск относительно мал; опционы с нулевой внутренней стоимостью полностью основаны на ставках, риск велик.

Торговля по времени → Смотрите на временную стоимость, высокая ли она. В начале временная стоимость очень высока, с приближением срока экспирации она быстро обесценивается. Если вы правильно определили направление, продать имеющиеся у вас Опции (уловить высокую стоимость) приятнее, чем ждать истечения срока (остается только Внутренняя стоимость).

Выбор стратегии → Нужен высокий рычаг? Покупайте опционы вне денег (дешево, вся временная стоимость - это ставка). Хотите быть более осторожным? Покупайте опционы в деньгах или продавайте опционы (зарабатывайте на временном распаде).

Простое суждение: Внутренняя стоимость представляет собой “содержимое” сейчас, а временная стоимость представляет собой “возможности” в будущем. Высокие цены на опционы с обеими высокими значениями показывают, что рынок оптимистично настроен на будущее; опционы с высокой внутренней стоимостью обычно должны вырасти.