За стремительным развитием ИИ скрывается поток долгов — партнеры, поставляющие чипы, вычислительную мощность и центры обработки данных для одной из ведущих AI-компаний, сейчас несут долговые обязательства на сумму почти 96 миллиардов долларов. Эта игра все больше напоминает рискованные кредитные ставки.

Цифры еще более абсурдны: эта знаменитая AI-компания подписала контракты на закупку будущей энергии и вычислительной мощности на сумму 1,4 триллиона долларов, но доходы в этом году ожидаются всего в 20 миллиардов долларов. Некоторые аналитики посчитали, что даже если к 2030 году доходы взлетят до 200 миллиардов долларов, все равно нужно будет найти еще 207 миллиардов долларов, чтобы покрыть операционные убытки. Доходы и расходы? Они вообще не в одном диапазоне.

Более важно обратить внимание на то, откуда берутся деньги. Ранее инвестиции в инфраструктуру ИИ в основном полагались на то, что такие технологические гиганты, как Microsoft, Alphabet, Amazon и Meta, вкладывали свои собственные средства, но сейчас ситуация изменилась — SoftBank, Oracle и CoreWeave заняли 30 миллиардов долларов на рынке; Blue Owl Capital и Crusoe получили кредиты на 28 миллиардов; а также Oracle и Vantage ведут переговоры о финансировании в размере 38 миллиардов.

Вычислительная мощность расширения превратилась из сжигания собственных денег в заимствование денег у других. Как долго сможет продлиться такая модель? Когда объем долгов значительно превышает скорость роста доходов, каждый этап в производственной цепочке ставит ставку на будущее — ставит ставку на то, что применение ИИ действительно сможет взорваться, ставит ставку на то, что рынок действительно сможет поглотить эти астрономические расходы. Но если доходы постоянно не будут успевать за темпами сжигания денег, эти 960 миллиардов долгов могут оказаться бомбой с замедленным действием.