P/L: Метрика, которую должен понять каждый инвестор

Основы

Индекс P/L (Цена-Прибыль) в основном является ответом на простой вопрос: сколько инвесторы платят за каждый рубль прибыли компании?

Формула? Проще простого: Цена акции ÷ Прибыль на акцию = P/E

Почему это важно

Высокий P/E обычно означает, что рынок ставит на будущее развитие — инвесторы готовы заплатить большую цену сейчас, потому что верят, что компания будет процветать. Низкий P/E может указывать на то, что акция дешева или что компания на грани банкротства.

Но вот в чем загвоздка: контекст имеет значение. Сравнивать P/E стартапа в сфере технологий ( с высоким P/E ) и компанию в области электроэнергетики ( с низким и предсказуемым P/E ) — это все равно что сравнивать яблоки с апельсинами.

Типы

• P/L Trailing: основанный на последних 12 месяцах — реальные данные, без спекуляций
• P/L Forward: использует прогнозы — аналитик ставит на будущую прибыль
• Относительный P/L: сравнивает компанию с ее конкурентами или рынком — лучший способ оценить контекст

Ловушки

1. Не работает с убытком — если компания в минусе, забудьте о P/E
2. Может быть манипулируемым — некоторые компании подгоняют цифры, чтобы выглядеть лучше на бумаге
3. Игнорируйте другие важные вещи — долги, денежные потоки, качество клиентов… всё это имеет значение

А как насчет криптовалют?

Вот где начинается сложность. Биткойн и большинство криптовалют не имеют прибыли в традиционном смысле, поэтому чистый P/E не работает. Некоторые токены в DeFi (, которые зарабатывают на комиссиях за транзакции), испытывают похожие метрики, но это все еще экспериментально.

Реал

P/E — это хороший первый шаг к пониманию, дорого ли стоит акция или дёшево, но никогда не используйте только это. Совмещайте с анализом доходов, маржами, задолженностью и сравнением с конкурентами. Это как выбирать квартиру только по цене за квадратный метр — вам нужно смотреть на местоположение, структуру, соседей.