Будет ли MicroStrategy вынуждена продать свои биткоины? Ончейн-аналитик дает ответ

2025-11-24 08:33:29

Генерация тезисов в процессе

Криптоаналитик Вилли Ву недавно опубликовал анализ порога ликвидации MSTR, вызвавший большой резонанс. Ключевой вывод: в следующем медвежьем рынке MicroStrategy практически невозможно будет принудительно ликвидировать по BTC.

Краткий обзор ключевых данных:

Для безопасного обслуживания долга в $1,01 млрд, который истекает в сентябре 2027 года, MSTR должна удерживать цену акции выше $183,19
Соответствующая цена BTC — около $91 502 (при mNAV=1)
Текущий курс BTC составляет $101 377, запас до критической отметки есть
У MSTR около 641 205 BTC на балансе, рыночная стоимость — примерно $64 млрд

Анализ Ву сосредоточен на структуре конвертируемых облигаций — и это ключевой момент. Долг MicroStrategy — это конвертируемые облигации, которые при погашении можно выплатить наличными, акциями или их комбинацией, жёсткой необходимости продавать BTC нет. Это гораздо мягче, чем традиционная маржинальная ликвидация.

Аналитик Bitcoin Therapist добавил: чтобы инициировать ликвидацию, биткоин должен показать “крайне ужасные” результаты, а не просто краткосрочную волатильность.

Однако Ву также указал на другой риск: если в бычьем рынке 2028 года BTC не покажет ожидаемого роста, а акции MSTR останутся на месте, может возникнуть давление частичной ликвидации. Это зависит от трёх факторов одновременно: сроков выкупа облигаций, динамики акций и темпов роста BTC.

Главное: в следующем медвежьем рынке не стоит бояться распродажи BTC от MSTR. Настоящее испытание — в 2027-2028 годах.

BTC0,06%

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .