Цена маркировки: почему трейдеры игнорируют этот инструмент управления рисками

Если ты торгуешь маржой, а потом внезапно вылетаешь из позиции — виноват не только рынок. Часто проблема в том, как ты отслеживаешь уровни ликвидации.

Суть одной строкой

Цена маркировки — это средневзвешенная цена актива с нескольких бирж + скользящая средняя базиса. На практике: это то, по чему на самом деле считается твоя ликвидация, а не по цене последней сделки на одной бирже.

Почему это важно

Помни момент, когда один крупный ордер обрушил цену на одной бирже на 5% за секунду? На спотовом рынке это был шум, но если ты торговал маржой, это могло стать твоей ликвидацией.

Звучит несправедливо? Это так и есть. Поэтому биржи (включая крупные платформы) перешли на систему цены маркировки:

• Агрегирует данные с нескольких источников → выравнивает скачки цен
• Использует EMA базиса → сглаживает аномальные колебания
• Снижает манипуляции → одна сделка не может вылить тебя

Как она считается

Базовая формула: Цена маркировки = Спотовая индексная цена + EMA(Базис)

Где базис = разница между спотовой ценой и фьючерсной.

Или через бид-аск спред: Цена маркировки = Спотовая индексная цена + EMA[(Bid + Ask)/2 − Спотовая индексная цена]

Результат? Более стабильная рефернеса цена, которая отражает реальную стоимость, а не микроскачки.

Три способа её применить

1. Расчет точного уровня ликвидации Используй цену маркировки вместо цены последней сделки. Это даст тебе реальный порог, а не иллюзию. Увеличивает маржу безопасности в волатильные дни.

2. Размещение стоп-лосса Устанавливай стоп немного ниже уровня ликвидации по цене маркировки (для лонга). Это гарантирует, что ты выйдешь до принудительной ликвидации.

3. Входы через лимитные ордера Устанавливай лимиты на уровнях цены маркировки, чтобы автоматически открыть позицию при благоприятных условиях. Работает как фильтр на шум рынка.

Главное различие: маркировка vs последняя сделка

Последняя сделка — это просто последний ордер, который прошёл. Может быть результатом манипуляции или одного крупного селла.

Цена маркировки — это консенсус нескольких бирж + математический фильтр. Куда надежнее.

Пример: цена упала на 3% за счёт одного ордера, но цена маркировки почти не изменилась. Твоя позиция не ликвидируется, потому что система смотрит именно на маркировку.

Главный риск

Высокая волатильность может двигать цену маркировки быстрее, чем ты успеешь среагировать. В экстремальных условиях даже она не спасает.

Вывод: используй цену маркировки как основу, но не жди от неё чудес. Комбинируй с другими инструментами управления рисками — позиционирование, диверсификация, размер риска на сделку.