DEX экосистема большого перемещения: кто будет доминировать в Децентрализации торговли в 2025 году?

Данные говорят: DEX действительно На луну

Ты еще помнишь безумие лето DeFi в 2020 году? Тогда это был только Ethereum. Но этот раз другой — весна DEX уже повсюду цветет.

Общая сумма средств в DeFi только что превысила 100 миллиардов долларов (исторический максимум), и на этот раз это не только Ethereum. Цепочки Solana, BNB Chain, Arbitrum и Base, а также новые публичные цепочки, активно поглощают долю рынка Ethereum. Это не просто рост данных, а фундаментальный сдвиг в торговой парадигме.

Почему DEX начали побеждать?

Представьте себе сцену:

• Централизованные биржи (CEX) = супермаркет, биржа берет твои деньги и хранит активы за тебя.
• Децентрализованная биржа (DEX) = фермерский рынок, вы напрямую заключаете сделку с продавцом

Это звучит банально, но реальность очень болезненна — CEX часто подвергаются хакерским атакам, замораживаются, попадают под регулирование. Модель DEX с управлением через приватные ключи начинает отбирать долю у CEX.

DEX против CEX, почему люди бегут к DEX:

Кто станет королем DEX в 2025 году?

По объему запертых средств(TVL) + объему сделок + активности экосистемы, рейтинг выглядит интересно:

Первая группа: абсолютный лидер

Uniswap — учебник по DEX

• TVL: 62.5 миллиарда долларов США | Объем торгов: более 1.5 триллиона | Рыночная капитализация UNI: 56.4 миллиарда
• Запущенный в 2018 году, он стал прародителем AMM, интегрировав более 300 DeFi приложений.
• Дизайн уровней комиссий версии V3 сделал этого парня ликвидным полем для обучения.
• Почему стабильность важна: открытый исходный код, отсутствие комиссии за листинг, наибольшее количество участников экосистемы

Curve — король стейблкоинов

• TVL: 2.4 миллиарда | Объем торгов: 139 миллионов | Рыночная капитализация CRV: 729 миллионов
• Спред, который специально предназначен для торговых пар со стабильными монетами, комиссия очень низкая
• В эпоху треугольного арбитража USDC/USDT/DAI Curve — это место, любимое роботами.
• Подходящие сценарии: обмен крупными стабильными монетами, ликвидационные каналы для кредитных протоколов

Второй эшелон: выдающиеся особенности

PancakeSwap — повелитель BSC

• TVL: 2.4 миллиарда | Рыночная капитализация CAKE: 943 миллиона | Объем торгов: 597 миллионов
• Крупнейшая DEX на BNB Chain, низкие комиссии + скорость сделали её успешной
• Недавно расширился на Ethereum, Arbitrum, Base, начал полное распределение по цепям.
• Ключевые данные: Ликвидность свыше 1 миллиарда долларов

dYdX — свет деривативов

• TVL: 5.03亿 | Объем торгов: 11.3亿 | Рыночная капитализация DYDX: 14亿
• Не торгуйте спотами, только маржинальная торговля + бессрочные контракты
• Используйте StarkEx для расширения L2, комиссия за газ низка На луну
• Внимание к рискам: Леверидж-трейдинг может привести к ликвидации, это не игровая площадка для новичков.

Raydium — флагман Solana

• TVL: 8.32 миллиарда | Рыночная капитализация RAY: 5.17 миллиарда | Объем торгов: 9700 миллионов
• Совместное использование книги заказов с Serum DEX, взаимная ликвидность.
• Инкубатор новых проектов AcceleRaytor на Solana привлекает множество новых токенов для первичного размещения.
• Обязательно для фанатов Solana

Черная лошадка

Аэродром — Базовая экосистема ядро

• TVL: 6.67亿 | Рыночная капитализация AERO: 2.96亿 | Запущен всего несколько месяцев
• Самая жизнеспособная DEX на Layer2 Coinbase
• механизм блокировки veAERO (аналогичный Curve), который позволяет держателям токенов зарабатывать на торговых сборах
• Инвестиционная логика: Определенность взрывного роста экосистемы Base, это обязательный этап.

GMX — новая звезда деривативов Arbitrum

• TVL: 5.55亿 | Рыночная капитализация GMX: 3.52亿 | Фьючерсы с плечом 30x
• Платформа, специализирующаяся на спотовой и бессрочной торговле на Arbitrum
• Торговая комиссия распределяется непосредственно между держателями токенов
• Привлекательность: низкие комиссии + высокая степень кредитного плеча

Руководство по выбору DEX и избеганию ловушек

✅ 5 вещей, которые необходимо учитывать:

1. Безопасность на первом месте — Проверьте, не был ли он взломан, проводился ли аудит смарт-контракта.
2. Хватает ли ликвидности — Плохая ликвидность = колоссальное проскальзывание, ваш ордер может сильно повлиять на рынок.
3. Поддержка каких-либо токенов и блокчейнов — некоторые DEX поддерживают только определенные публичные блокчейны или токены.
4. Удобен ли интерфейс — Особенно новичкам легко запутаться в сложном интерфейсе.
5. Комиссия несколько пунктов — высокочастотная торговля за год может съесть 50% вашей прибыли

⚠️ Ловушки DEX-трейдинга:

Уязвимость смарт-контракта — где есть код, там есть ошибки, и если что-то пойдет не так, никто не возместит вам убытки.

Недостаточная ликвидность — большие ордера на маленьких DEX легко приводят к убыткам, проскальзывание с 2% до 20%

Временные убытки(Impermanent Loss) — если одна монета в паре растет, а другая падает, предоставление ликвидности может привести к убыткам (это ловушка, с которой сталкиваются только LP)

Никакого контроля — никто не управляет, если вас обманули, вам некуда обратиться.

Пользователь сам виноват — отправил на неправильный адрес, кликнул на вредоносный контракт, seed phrase был сделан скриншот… всё может привести к полной потере.

Заключение: Новая гипотеза о структуре DEX в 2025 году

Эпоха одноцепочечных DEX подходит к концу. Кросс-чейн агрегация + деривативы + торговля стейблкоинами станет следующим полем битвы.

Uniswap продолжает захватывать спотовый流量, но его защитный барьер становится ниже — каждая L2 хочет иметь PancakeSwap. Curve в領地 стейблкоинов не имеет соперников, если только не появится новая механика стейблкоинов, которая её не переиграет. GMX и dYdX активно развиваются в деривативах, что является наибольшим страхом для CEX.

Новые игроки, такие как Aerodrome на базе Ecosystem и Camelot от Arbitrum, начинают забирать кусок пирога, который старые DEX не ухватили.

Ключевые инсайты: Этот рост DEX не является восстановлением, это миграция. Трейдеры голосуют ногами, спасаясь от страха регулирования и взломов, переходя к самоуправляемым решениям на блокчейне. Если макроэкономика не рухнет, DEX может занять 30% рыночной доли CEX, что вполне возможно к 2025 году.