《Ошибочный рынок после открытия правительства: сначала падение, затем рост, когда придет альтсезон?》

После 40 дней "#самого продолжительного простоя" правительство США наконец подтвердило, что может возобновить работу. Это означает, что Казначейство США (TGA, Общий счет) наконец может "открыть шлюзы" и освободить огромные суммы денег, которые были заблокированы на счете в последние несколько недель — около 1 триллиона долларов ликвидности снова вернется на рынок.

Во время остановки, из-за того что правительство не смогло осуществить запланированные расходы, TGA резко увеличился с примерно 300 миллиардов долларов до более чем 1 триллиона долларов, что эквивалентно изъятию более 700 миллиардов долларов из рынка всего за 40 дней, что привело к структурному "дефициту долларов". Это сокращение ликвидности стало ключевым фактором, из-за которого #比特币 和 # альткоин в начале ноября не только не смог удержаться на уровне 100000 долларов, но даже упал ниже 99000 долларов.
Стоит отметить: почему, когда правительство откроется, рынок с большой вероятностью сначала упадет, а затем вырастет? Причина заключается в наложении двух факторов.

Одно — это черная дыра данных, вызывающая краткосрочную панику, приостановка работы приводит к параличу Бюро статистики труда (BLS) и других ключевых ведомств по данным. Данные о занятости за сентябрь являются «собранными», а данные по инфляции за октябрь, такие как CPI, PPI, PCE, могут даже отсутствовать. Глава Федеральной резервной системы Джером Пауэлл всегда подчеркивал «зависимость от данных» (Data-Dependent), но сейчас «нет данных для опоры», что приводит к тому, что рынок не может определить направление будущей монетарной политики.

Эта неопределенность побуждает трейдеров Уолл-стрит склоняться к продаже высокорискованных активов, и на рынке в краткосрочной перспективе наблюдается коррекция, даже несмотря на то что правительство только что открылось и ликвидность вскоре будет высвобождена.
31 октября overnight межбанковская ставка резко поднялась до 4,22%, выше предела политики Федеральной резервной системы в 4%. Банки поспешили к экстренному окну Федеральной резервной системы с общей суммой 50,35 миллиарда долларов, что свидетельствует о реальном страхе на рынке о "недостатке денег".

Во-вторых, ликвидность еще не полностью вышла на рынок. Хотя 1 триллион долларов TGA скоро будет освобожден, баланс «резервуара» рынка — RRP (инструмент обратного репо) уже снизился до менее 80 миллиардов долларов, что не позволяет поглотить всю ликвидность. Это означает, что в краткосрочной перспективе капиталу необходимо искать подходящие рискованные активы для размещения, и этот процесс сопряжен с несоответствием и краткосрочной волатильностью, что приводит к первоначальному падению и последующему росту рынка.

Для криптовалютного рынка открытие правительством приводит к падению, а затем росту, что имеет несколько прямых последствий:
Краткосрочная волатильность возрастает: #BTC может колебаться около 100 000 долларов.
Долгосрочная ликвидность: высвобождение TGA напрямую попадет в резервные фонды банков, способствуя распределению рискованных активов, включая #BTC、#ETH и основные #альткоины.
ETF и легальные средства ускоряют вход: после возобновления работы SEC будет одобрено больше альткоинов #ETF, что введет легальные средства на рынок, и альткоины также получат преимущества.

Похожие ситуации уже возникали в истории:

Частичная приостановка работы правительства США в 2013 году: перед окончанием приостановки биткойн краткосрочно упал примерно на 15%, а в течение недели после окончания приостановки быстро восстановился на 20%, при этом средства перешли из традиционного рынка в BTC.

В начале пандемии 2020 года, в марте, когда финансовые рынки испытывали панику, BTC упал ниже 4000 долларов, но затем Федеральная резервная система США начала неограниченное количественное смягчение, и институциональные инвестиции вошли на рынок, что привело к тому, что BTC восстановился более чем на 150% за два месяца.

История показывает: окончание остановки правительства + высвобождение ликвидности = сильный рост после краткосрочного падения.

Открытие правительства означает, что исторические закономерности снова будут подтверждены: краткосрочная паническая коррекция - это "зона входа" перед вливанием триллионов долларов ликвидности на рынок. Освобождение TGA, исчерпание RRP и возобновление работы SEC создали идеальную дисбалансированную игру - сначала падение, затем рост почти обязательно в условиях высокой вероятности.

Данная статья предназначена исключительно для справки и не является инвестиционным советом. Рынок высокорисковый, входите на рынок с осторожностью. Криптовалюты имеют риск обесценивания.