#美国终止政府停摆危机 Бычий рынок защитных активов никогда не возникает мгновенно, обычно он проходит через три этапа, прежде чем завершиться.

Первый этап — это паническое вливание. Когда на рынке возникает системный риск, деньги инстинктивно ищут безопасное убежище. После краха американского ипотечного пузыря в 2006 году, в течение следующих двух лет соответствующие хеджирующие инструменты выросли более чем на 60%.

Вторая стадия более критична — хеджирование рисков денежно-кредитной политики. Как только центральный банк начинает массово накачивать деньги в экономику, рынок начинает беспокоиться о проблеме обесценивания валюты. После банкротства Lehman Brothers в 2008 году цена на некоторые защитные активы впервые преодолела отметку в тысячу юаней, и за этим стоит именно эта логика.

Настоящий период взрывного роста - это третий этап: всплеск суверенного кредитного кризиса. Когда инфляция выходит из-под контроля, а объем государственного долга превышает критическую точку, тогда начинается самый мощный цикл роста. С 2008 по 2011 год цена взлетела с 700 долларов до 1900 долларов, увеличившись почти в три раза.

Так где же сейчас находится рынок криптовалют? На мой взгляд, он находится на переходном этапе между первой и второй стадиями — центральные банки стран продолжают наращивать резервы, геополитические конфликты усиливаются, глобальный долг достигает исторического максимума, но политика смягчения еще не была действительно полностью реализована. Этот этап, как правило, самый тонкий и заслуживает особого внимания. $BTC