Сахарный ралли на закрытии ставок, в то время как остаются сомнения в производстве

Фьючерсы на сахар растут на фоне краткосрочного сжатия — мартовский контракт на Нью-Йоркской бирже +1,73%, декабрьский контракт в Лондоне +1,95% — резко отскакивая от низов 4-5 летней давности на прошлой неделе.

Что обрушило цены ранее: наводнение в Бразилии, заполняющее рынок. Datagro прогнозирует, что производство в Центрально-Южном регионе достигнет рекорда в 44 миллиона тонн в следующем сезоне (+3,9% к прошлому году), в то время как объем производства к середине октября уже вырос на 0,9% к прошлому году до 36 миллионов тонн. Несколько прогнозистов ожидают глобальный избыток в 4-10 миллионов тонн на 2025/26 годы, что прямо противоречит редкому прогнозу дефицита от ISO.

Но вот и дикая карта — Индия. Монсунные дожди на 8% выше нормы (сильнейшие за 5 лет), что может привести к потенциальному росту на +19% в годовом исчислении до 34,9 ММТ. Проблема? Сахарный трейдер Sucden оценивает, что Индия может отвлечь только 4 ММТ на этанол, оставляя их с избытком. Это может означать, что 4 ММТ попадут на экспортные рынки против ранее оцененных 2 ММТ. Индия — второй по величине производитель в мире, поэтому давление на экспорт здесь имеет значение.

Таиланд ( мировой #3, # экспортёр) также увеличивает—прогноз роста на 5% в год до 10,5 ММТ.

Математика: USDA прогнозирует, что глобальное производство вырастет на 4,7% в годовом исчислении до 189 ММТ, запасы на конец сезона увеличатся на 7,5%. Это структурно медвежья ситуация. Сегодняшний рост, вероятно, связан с тем, что трейдеры закрывают короткие позиции перед тем, как реальность поставок начнет оказывать влияние. Следите за экспортными потоками из Индии — это настоящий рычаг цен.