Сначала объясним концепцию — направленная премия бессрочных фьючерсов, на самом деле это совмещение ставки финансирования (эмоциональный индикатор) и открытого интереса (вес плеча), чтобы понять, в каком направлении рынок сделал множество ставок.

Посмотрите на историю: каждый раз, когда этот индикатор поднимается особенно высоко, как в марте и декабре прошлого года, а также в августе этого года, цена, как правило, достигает этапного пикового уровня эмоций. А потом? Если нужно откатиться, то откатится, если нужно охладиться, то охладится, закономерности довольно очевидны.

Возьмем последние данные:
19 октября ставка финансирования составила 0,001%, открытый интерес составил 32,7 миллиона долларов, а 7-дневная средняя направленная премия – 3,9 миллиона. А что насчет 6 ноября? Ставка финансирования выросла в три раза до 0,003%, открытый интерес немного сократился до 31,4 миллиона, но направленная премия взлетела до 12,7 миллиона – рост на 240%.

Что эта цифра говорит? Масштаб кредитного плеча не увеличился, а даже немного снизился, но быки готовы потратить больше денег, чтобы поддерживать свои позиции. Иными словами, все начали "объединяться в бычьем настроении", ожидания становятся все более согласованными.

Посмотрим на другой индикатор. Разница объемов торгов по бессрочным фьючерсам (VDB) начала разворачиваться с 4 ноября, постепенно приближаясь к 90-дневному медиане. Что это значит? Это означает, что после исчезновения экстремального медвежьего настроения, когда BTC колебался около 100000 долларов, желание шортить явно ослабло, и силы быков начали возвращаться.

Эта аналитическая логика сильно согласуется с выводами, которые мы сделали на основе данных с рынка опционов. Два рынка, один и тот же сигнал, подтверждают друг друга.