В 2025 году в мире криптовалют "черные лебеди" летают довольно часто.

Эти внезапные события имеют одну общую черту: они приходят неожиданно, наносят максимальный ущерб, а только после их анализа становится ясно, что логика уже давно была подстелена. Два крупных события прямо придавили рынок к земле, заодно дав всем урок по управлению рисками.

**Кража в 1,5 миллиарда долларов у одной из ведущих бирж**

21 февраля хакеры атаковали холодный кошелек одной из трех крупнейших бирж в мире. 1,5 миллиарда долларов в эфирах и stETH испарились в воздухе, а методы, использованные злоумышленниками, можно назвать учебным пособием — подделка интерфейса сделки, замена смарт-контрактов, многофакторная защита оказалась бесполезной. Это рекорд по сумме, украденной за один раз в истории криптовалют.

Биткойн в тот день сразу же пробил отметку в 100 000 долларов, снизившись за день на 12%. Более того, катастрофическим стало бегство вкладчиков: платформа срочно заняла 40 000 ETH на рынке, чтобы тушить пожар, а очереди на вывод средств достигли критической отметки. Реакция цепной реакции потери доверия пришла быстро — средства стремительно хлынули в децентрализованные финансовые протоколы и аппаратные кошельки, "миф о безопасности" централизованных бирж полностью рухнул.

**"1011" день ликвидаций по всей сети**

11 октября, еще одна резня.

Трамп внезапно объявил о введении 100% пошлины на китайские товары, а Федеральная резервная система вновь охладила ожидания по снижению процентных ставок. Биткойн упал на 18% за 24 часа, общая сумма ликвидаций составила 13,475 миллиарда долларов, доля длинных позиций достигла 90% — типичный обвал быков. Более 1,6 миллиона счетов обнулились, некоторые платформы просто вышли из строя.

Более страшная правда о раскрытии данных: 30-дневная корреляция между биткойном и индексом S&P 500 достигла 0,78. То, что называется "цифровым золотом" и "активом-убежищем", на самом деле является высокорисковым активом, следящим за акциями технологических компаний на американском рынке. Стейблкоин USDe в условиях паники обвалился до 0,62 доллара, уязвимость алгоритмических стейблкоинов снова была подтверждена.

Позиция регулирующих органов также очень ясна: этот предмет имеет крайне высокий риск, не играйте с ним.

Смотрим на два события в связке, основная проблема только одна — скорость передачи системного риска намного превышает воображаемую. Холодные кошельки могут быть взломаны, макроэкономическая политика может мгновенно разрушить веру, стаблкоины могут стать нестабильными за секунды. В мире криптовалют 2025 года "черный лебедь" может стать лишь постоянным гостем.