Ставка Оракула из Омахи на наличные деньги наконец-то начинает окупаться. Пока Уолл-стрит гонялся за мечтами об ИИ, огромный запас наличных Berkshire — да, тот самый крепость ликвидности, которую все высмеивали — внезапно выглядит довольно умным решением.

Вот в чем дело: разрыв в эффективности между Berkshire и индексом S&P 500 быстро сокращается. Почему? Тревоги по поводу ИИ вызывают колебания на рынке. Инвесторы, которые вложились полностью в технологический сектор, теперь нервничают, когда реалии начинают подтверждать завышенные оценки. Тем временем, наличие сотен миллиардов наличных уже не кажется таким скучным.

Ирония в том, что в то время как трейдеры делали крупные ставки на следующего ИИ-единорога, традиционное инвестирование в ценность возвращается в моду. Волатильность рынка возрастает, когда хайп сталкивается с неопределенностью — и именно это сейчас происходит. Нарратив об ИИ еще не умер, но фаза медового месяца? Определенно закончилась.

Этот сдвиг показывает что-то важное о циклах рынка. Когда спекулятивный ажиотаж остывает, скучные старые наличные снова становятся привлекательными. Терпение Баффета, возможно, — это урок, который все нуждались услышать шесть месяцев назад, но никто не хотел.