Только что опубликованные данные о доверии потребителей в Мичиганском университете, честно говоря, вызывают тревогу.

Посмотрим на цифры: в начале ноября показатель сразу упал до 50.3, значительно ниже ожидаемых рынком 53.2, а также ниже прошлогодних 53.6 — это самый низкий уровень с июня 2022 года, когда ФРС активно повышала ставки, а рынок был в панике.

Более детальные данные выглядят еще более тревожно. Индекс текущего состояния (то есть как люди оценивают текущую экономическую ситуацию) рухнул до 52.3, почти достиг дна; индекс ожиданий на будущее — 49.0, даже не удержался выше 50, что говорит о том, что обычные люди не надеются на лучшее в ближайшее время. И при этом годовые инфляционные ожидания выросли с 4.6% до 4.7% — экономика замедляется, а цены не хотят снижаться, что создает особенно сложную ситуацию.

Рынок реагирует очень прямо. Индекс доллара сразу же упал, за несколько секунд потеряв более 10 пунктов, достигнув минимума 99.41. Также колебания наблюдаются на рынке облигаций, трейдеры начинают переоценивать возможные действия ФРС в декабре. Согласно инструментам CME, вероятность снижения ставок снизилась с более чем 70% до 66.6%. Это не крах, но уже указывает на неопределенность.

В чем проблема? ФРС сейчас находится в затруднительном положении: экономические данные говорят им «можно смягчать политику», но инфляционные показатели кричат «не спешите снижать». В результате этого противоречия становится все сложнее предсказать, какое направление выберет политика. Для всех рискованных активов (включая криптовалютный рынок) такая неопределенность — это самая большая опасность.