В среду на открытии рынка действительно произошло сильное падение, фьючерсы на Nasdaq упали на 1,6%, а Биткойн упал еще больше, за полчаса снизившись на 6%. В группе сразу началось волнение, повсюду слышны крики "черный лебедь пришел", и панические настроения быстро распространились.

Но если взглянуть на данные с холодной головой, можно увидеть, что это падение на самом деле предсказуемо — скорее, это не внезапное событие, а заранее предостережение о tightening ликвидности.

**Куда ушли деньги с рынка? Три подсказки**

**Улика 1: Министерство финансов США безумно высасывает кровь**

После окончания приостановки работы правительства, государственный казначейский счет (TGA) практически исчерпан. Чтобы быстро восполнить средства, Министерство финансов на прошлой неделе активно разместило краткосрочные государственные облигации на сумму 163 миллиарда долларов. Этот объем не маленький, он равен изъятию огромной ликвидности с рынка за очень короткий срок.

Фондовый рынок и криптовалютный рынок по своей сути являются играми с капиталом. Когда так много денег внезапно выводится, падение цен почти неизбежно. Это как с водоемом: когда вода уходит, уровень воды естественно понижается.

**Зацепка два: ФРС облила рынок холодной водой**

Все изначально ставили на снижение процентной ставки в декабре, вероятность этого в какой-то момент достигла 70%. В результате Федеральная резервная система неожиданно заявила: "Политический курс еще не определен", и рынок сразу же пришел в замешательство, ожидания снижения ставки резко упали до 45%.

Институты и заемные средства больше всего боятся такой неопределенности и предпочитают сначала отступить. Закрытие позиций сконцентрировалось, что привело к цепной реакции, и падение было таким образом усилено.

**Улика три: деньги на самом деле застряли на полпути**

На первый взгляд, ликвидность выглядит неплохо, но использование экстренных инструментов ликвидности ФРС уже достигло пиковых значений после пандемии, а ночные межбанковские кредиты также сжимаются. Большое количество средств заблокировано в выпуске государственных облигаций и обратных репо, как на загруженной автомагистрали — деньги есть, но не могут попасть на фондовый рынок и в криптовалютный сектор, которые считаются рискованными активами.

**Это не начало медвежьего рынка, а всего лишь временное прекращение**

Говоря прямо, природа этого падения больше похожа на цепную реакцию, вызванную структурным откачиванием, а не на начало системного краха.

Как только государственные средства будут готовы, Федеральная резервная система даст четкий сигнал о смягчении, а забранная ликвидность будет постепенно возвращаться. Восстановление рынка может произойти быстрее, чем ожидалось.

Сейчас самым неразумным действием является паническое распродажа, сбрасывая «кровавые» токены на дно. Более разумным подходом будет сохранять спокойствие, держать наличные и внимательно следить за теми объектами, которые сильно упали, но имеют крепкие фундаментальные показатели, ожидая сигнала о возврате средств.

Волатильность — это норма, но чтобы поймать настоящие возможности, нужно сохранять ясность ума в хаосе.