2025 год почти закончится, альтсезон Биткоина еще придет?

Исследовательский отчет о сезоне альткоинов Биткойна 2025 года


1. Анализ основных подтем

1. Сигнал запуска альтсезона: рыночные индикаторы и исторические закономерности
Определение: альтсезон (Altseason) — это период, когда капитал на крипторынке перемещается от Бита (BTC) к альткоинам, что приводит к коллективному росту последних. Обычно этот этап обозначается прорывом «Индекса сезона альткоинов» выше 75 (75% из 50 лучших альткоинов показывают результаты лучше, чем Бит).
Ключевые факты:
- Историческая закономерность: в 2021 и 2023-2024 годах альтсезон следовал пути «BTC высокое плато → ETH ведет рост → капитал переходит в альткоины», и после коррекции в августе часто происходит рост в сентябре-октябре (например, в 2023 году рыночная капитализация альткоинов выросла на 140%).
- Текущий индикатор: по состоянию на октябрь 2025 года, индекс альтсезона составляет всего 35 (минимум медвежьего рынка), доминирование Биткойна (BTC.D) снизилось с 65% в июле до 62%, что показывает начальное перераспределение капитала, но не достигло критической точки; TOTAL3 (общая капитализация альткоинов без BTC/ETH) все еще находится в стадии консолидации.
- Разногласия в мнениях:
- Оптимист (аналитик AshCrypto): Ожидания снижения процентной ставки ФРС высвободят ликвидность, ожидаются 150+ альткоиновых ETF, которые могут стать катализатором, историческая закономерность «коррекция в августе - восстановление в сентябре» может повториться.
- Осторожные инвесторы (крупный игрок Джеймс Уинн): Пока BTC не пробьет исторический максимум (текущий ~110000 долларов), средства не будут массово поступать в альткоины, и неопределенность в регулировании подавляет аппетит к риску.


2. Макроэкономическая ликвидность и направление денежных потоков
Определение: глобальная ликвидная среда (например, денежно-кредитная политика ФРС, индекс доллара) определяет привлекательность рискованных активов и является ключевым внешним фактором запуска альтсезона.
Ключевые факты:
- Текущая ликвидность: объем фондов денежного рынка США достиг 7,2 трлн долларов (исторический максимум), средства розничных инвесторов из-за торговых пошлин и геополитических рисков остаются в низкорисковых активах.
- Потенциальные катализаторы: ожидания рынка по поводу снижения процентной ставки ФРС в сентябре-октябре 2025 года. Если это произойдет, это снизит стоимость заимствования и приведет к перенаправлению средств с денежного рынка в криптовалюту и другие высокорисковые активы.
- Движение институций: ETH получил увеличение доли от институций благодаря ликвидному стекингу и нарративу RWA (например, Bitmine Immersion владеет 1,15 миллиона ETH), но альткоины по-прежнему зависят от FOMO эмоционального состояния розничных инвесторов, текущая активность в соцсетях снизилась на 60% по сравнению с NFT-буйством 2021 года.


3. Экосистема альткоинов и структурные изменения
Определение: Фундаментальные показатели альткоин-проектов (такие как активность экосистемы, приток капитала, давление разблокировки) и рыночная структура (эффект лидеров) влияют на их потенциал роста.
Ключевые факты:
- Эффект головы заметен: в 2025 году 1% альткоинов с наибольшей капитализацией составляют 90% роста, только небольшое количество монет, таких как SOL, BNB, HYPE, достигли исторического максимума, тогда как большинство низкокапитализированных монет торгуются по многолетним минимумам.
- Экологические особенности: Возвращение NFT на цепочке Solana (SOL) и рост активности пользователей, увеличение переводов с холодных кошельков показывает, что долгосрочные держатели накапливают активы на низких уровнях; DeFi-протоколы EulerSwap и Hyperliquid привлекают средства благодаря инновационным механизмам (таким как залог LP и кросс-цепочные займы).
- Факторы риска: проекты такие как SOL сталкиваются с большим давлением разблокировки (объем разблокировки во втором квартале 2025 года составит 20% от оборотного объема), риск давления со стороны проектов с высокой FDV (полностью разбавленная оценка) все еще сохраняется.


4. Регулирование и нарративный драйв
Определение: Регуляторная политика (такая как одобрение ETF, классификация по законам о ценных бумагах) и рыночный нарратив (например, ИИ, RWA, игровые блокчейны) определяют направление предпочтений капитала.
Ключевые факты:
- Прогресс в регулировании: SEC США ожидает одобрения более 150 альткоин ETF; если ETF SOL, XRP и другие будут одобрены, это откроет путь для входа регулируемых средств; про-криптовалютная позиция администрации Трампа может ускорить ясность в регулировании DeFi и стейблкоинов.
- Наративный цикл: ИИ (Bittensor), RWA (MakerDAO), Layer2 (Arbitrum) становятся мейнстримным нарративом, заменяя спекуляции с MEME-коинами 2021 года, институциональные инвесторы больше сосредоточены на «протоколах с денежным потоком», а не на чисто спекулятивных активах.


2. Рекомендуемые ресурсы
1. «Прогноз альтсезона 2025 года: ликвидность, индикаторы и стратегии» (отчет Coinbase, 2025.08)
2. 《Биткойн доминирование и закономерности ротации альткоинов》（Центр блокчейна，2025.10）
3. Видео: «2025 альтсезон сигнал анализ: от BTC.D до TOTAL3» (CryptoGEMs, YouTube, 2025.09)
4. Инструменты: индекс альтсезона в реальном времени (CoinMarketCap Altseason Index)


Три, умственное резюме (5 пунктов для руководителей)
1. Текущая стадия: альтсезон еще не начался, находится на стадии «первоначального перераспределения капитала, но не сформировавшейся тенденции», необходимо дождаться, пока BTC.D упадет ниже 60%, а ETH преодолеет исторический максимум в 4900 долларов.
2. Ключевые катализаторы: снижение ставки ФРС (ожидается в 2025Q4), одобрение ETF на альткоины, взрыв экосистемы на ETH-цепочке (например, рост TVL по ликвидному стейкингу).
3. Предупреждение о рисках: не открывайте большие позиции, пока BTC не преодолеет предыдущий максимум, будьте осторожны с риском исчерпания ликвидности низко капитализированных монет (ссылка на случай падения на 90% в августе 2024 года).
4. Стратегия распределения: уделите приоритетное внимание ведущим альткоинам, таким как ETH, SOL, LDO, используя стратегию «постепенное накопление + стоп-лосс при пробое уровня поддержки», избегая покупки на росте.
5. Временное окно: если исторические закономерности сработают, в ноябре-декабре 2025 года может появиться окно для восстановления альткоинов, но рост может быть ниже, чем в 2021 году (ожидается 3-5 раз, а не 20 раз).



Ключевой вывод: в 2025 году альтсезон все еще может начаться, но для этого необходимо согласование макроэкономической ликвидности и рыночных индикаторов. Инвесторы должны сохранять терпение и сосредоточиться на ведущих монетах и законопослушных нарративах.

》