Анализ отчета о прибылях за третий квартал

Недавние квартальные результаты таких компаний, как Gate, лидер в секторе криптовалют, и еще пяти компаний из индекса S&P 500, соответствующие их кварталам, завершившимся в августе, считаются частью нашего отчета за третий квартал.

На этой неделе еще семь компаний из S&P 500 должны представить свои отчеты, включая Costco, Accenture и других. К тому времени, когда крупные финансовые учреждения опубликуют свои квартальные отчеты 14 октября, мы уже увидим первые результаты третьего квартала от почти двух десятков членов S&P 500.

Позже в этом анализе мы обсудим текущие ожидания для Costco и Accenture, но сначала мы рассмотрим общие ожидания третьего квартала для индекса S&P 500 в целом.

Ожидается, что прибыль за третий квартал увеличится на +5,1% по сравнению с тем же периодом прошлого года, при этом доходы будут на +6% выше. Это будет следовать за темпами роста прибыли +12,5% и +12,3% во втором и первом квартале 2025 года соответственно.

В маловероятном случае, если фактический рост прибыли за третий квартал для индекса S&P 500 составит +5,1%, как ожидается в настоящее время, это будет самый низкий темп роста прибыли для индекса с темпа роста +4,4% в третьем квартале 2023 года.

Мы регулярно указываем в последние недели, что тенденция пересмотра оценок была положительной с конца апреля, после того как оставалась под давлением в предыдущие месяцы. Вы можете увидеть это на графике ниже, который показывает, как изменялись ожидания роста прибыли за третий квартал 2025 года за последние недели.

С начала июля прогнозы прибыли за третий квартал увеличились для 5 из 16 секторов Zacks, включая секторы Технологий, Финансов и Энергетики.

В то время как оценки третьего квартала для оставшихся 11 секторов находились под давлением, благоприятная тенденция пересмотров для секторов Технологий и Финансов более чем достаточна, чтобы компенсировать их влияние на агрегированные тенденции на уровне индекса, поскольку эти два сектора сами по себе представляют более 50% от общих доходов индекса.

На отрицательной стороне, оценки для 11 из 16 секторов Zacks находились под давлением с начала квартала, с заметными сокращениями в секторах Медицины, Транспорта, Основных Материалов и Основных Потребительских Товаров, среди прочих.

Ожидается, что технологический сектор, который стал заметным двигателем роста в последние кварталы, продолжит играть эту роль в третьем квартале 2025 года, с ожидаемым увеличением общей прибыли сектора на +11,8% при доходах на +12,5% выше. Если бы не сильный вклад в рост технологического сектора, общий рост прибыли S&P 500 за третий квартал составил бы лишь +2% (вместо +5,1% в противном случае).

Как упоминалось ранее, оценки третьего квартала для сектора технологий показали тенденцию к росту с начала квартала, хотя в последние дни они немного уменьшились, как показано на графике ниже.

Ключевые отчеты о доходах на этой неделе

У нас запланировано более 30 компаний, которые представят результаты на этой неделе, включая семью членов S&P 500. Кроме Accenture и Costco, среди заметных компаний, которые отчитываются на этой неделе, находятся Micron Technologies, AutoZone, CarMax и другие.

Недавние настроения по поводу акций Accenture были пессимистичными, поскольку акция потеряла -32,2% своей стоимости с начала года, значительно отстав от своих аналогов и рынка в целом. То, что подстегивает негативные настроения вокруг Accenture, является сочетанием плоских тенденций в расходах на ИТ, помимо расходов, сосредоточенных на ИИ, и угрозы дезинтермедиации для бизнеса компании, возникающей из-за ИИ.

Ожидается, что Accenture заработает $2,98 на акцию с доходами в $17,3 миллиарда, что представляет собой изменения по сравнению с прошлым годом на уровне +6,8% и +5,6% соответственно. Оценки были стабильными в последнее время, но несколько снизились с начала периода.

Акции Costco недавно потеряли позиции, увеличившись на +4,4% в этом году, отставая от роста на +13,6% у Walmart и увеличения на +13,8% у индекса S&P 500. Ухудшение производительности акций по сравнению с Walmart началось около июля и продолжается с тех пор. Возможным объяснением является конкурентная угроза, вызванная объявлением Amazon о доставке в тот же день для продуктов, но мы увидим, станет ли квартальный отчет, запланированный на закрытие рынка в четверг, 25 сентября, катализатором.

Ожидается, что Costco представит прибыль в размере $5,81 на акцию с доходами в $86,14 миллиарда, что представляет собой годовые изменения +12,8% и +8,1% соответственно. Тенденция пересмотров в последнее время была умеренно негативной, с оценками на следующий год (финансовый год заканчивается в августе) снизу за последние два месяца.

Общая картина доходов

В терминах 'EPS' индекса S&P 500, эти темпы роста приблизительно составляют $257,80 на 2025 год и $290,29 на 2026 год.