С начала этого года золото стало безусловным лидером — на фоне многократных потрясений, таких как торговые трения, колебания американского доллара и геополитическая напряженность, золото значительно обогнало Биткойн, индекс Nasdaq и все основные классы активов, и снова раздаются призывы «король возвращается», с ростом более 50% в этом году. В то время как «онлайн-золото» Биткойн, которое в последние годы постепенно получило статус актива-убежища, выросло всего на около 15%. Это очевидное расхождение в сильных и слабых позициях вызвало бурные обсуждения на рынке о том, «почему золото сильное, а Биткойн слабый?» и «стоит ли еще инвестировать в Биткойн». Тщательно проанализировав историческую ценовую динамику золота и логику покупок, мы по-прежнему считаем, что Биткойн как новый инструмент для защиты в цифровую эпоху в настоящее время проходит через историческую стадию «защита + риск». В долгосрочной перспективе уникальность и редкость Биткойна означают, что он имеет такую же значимую долгосрочную инвестиционную ценность, как и золото; а низкая доля Биткойна в глобальных инвестиционных портфелях в настоящее время означает более высокий рычаг конфигурации и пространство для прибыли. Эта статья в формате Q&A, с эволюцией логики защиты, золота и Биткойна.