Биткойн падает ниже $106,000, в то время как $1.2 миллиарда ликвидируются по маржинальным позициям

Биткойн упал ниже психологически важного уровня в $106,000 в первые часы торговли в Европе в пятницу, что вызвало цепочку принудительных ликвидаций, которые ликвидировали почти $1.2 миллиарда в заемных позициях на криптовалютных рынках.

Продажа, которая началась в четверг вечером, когда Bitcoin упал ниже $107,000, выявила хрупкость перегретого рынка, который агрессивно позиционировался на дальнейший рост.

Согласно данным аналитической платформы, примерно 79% ликвидированных позиций были длинными сделками, что отражает широко распространенный бычий настрой, который оказался преждевременным.

Событие ликвидации стало еще одной болезненной главой на волатильных крипторынках октября 2025 года, пришедшей после предыдущих турбуленций и демонстрирующей, как быстро эйфория может превратиться в панику, когда кредитное плечо сталкивается с неблагоприятным движением цены.

Анатомия каскада ликвидаций

Около 307,000 торговых счетов были затронуты, когда цены двигались против высоко кредитных позиций. Когда трейдеры используют заимствованный капитал для увеличения своих ставок, биржи требуют, чтобы соблюдались минимальные уровни маржи. Как только цены пересекают определенные пороги, позиции автоматически закрываются, чтобы избежать дальнейших убытков - процесс, называемый ликвидацией.

Самой крупной индивидуальной жертвой стала длинная позиция по ETH-USD на сумму 20,4 миллиона долларов на определенной децентрализованной платформе производных, которая тихо стала значимым игроком в торговле с использованием кредитного плеча на криптовалютном рынке. Размер этой ликвидации подчеркивает, насколько агрессивно некоторые участники позиционировались перед тем, что они ожидали, будет продолжение роста.

Биткойн понес наибольшие потери, составившие около $344 миллионов, за ним следует Эфириум с $201 миллионами и Солана с $97 миллионами. Токены с меньшей капитализацией, такие как XRP и Dogecoin, потеряли десятки миллионов в открытом интересе, поскольку распродажа распространилась по более широкому рынку альткойнов.

Разбивка по обмену

Распределение ликвидаций через торговые платформы показало значительные изменения в том, где сосредоточено крипто-репо. Децентрализованная платформа возглавила все платформы с $391 миллионами в ликвидациях, подчеркивая растущее значение децентрализованных деривативных обменов в крипто-экосистеме.

Традиционные централизованные биржи по-прежнему обрабатывали значительные объемы: одна платформа зарегистрировала $300 миллионов в ликвидациях, другая увидела $259 миллионов, а третья зарегистрировала $99 миллионов. Смешение демонстрирует, как места в цепочке теперь конкурируют напрямую с установленными платформами во время значительных перезапусков рынка.

Это изменение примечательно, поскольку децентрализованные платформы работают без традиционных посредников, рассчитывая операции с помощью смарт-контрактов. Однако в периоды крайней волатильности эти платформы показали, что могут сопоставить - или превзойти - объемы ликвидации своих централизованных аналогов, что вызывает вопросы о управлении рисками через различные архитектуры обмена.

Понимание механики ликвидации

Для трейдеров, не знакомых с маржинальной торговлей, ликвидации происходят, когда требования по марже больше не могут быть выполнены. Проще говоря: если вы берете взаймы деньги для открытия позиции с плечом 10x и рынок движется на 10% против вас, вся ваша позиция может быть ликвидирована.

Эти события часто вызывают то, что трейдеры называют “петлями ликвидации” - каскадные продажи, когда большие группы ордеров на стоп-лосс активируются одновременно. По мере падения цен все больше позиций пересекают свои пороги ликвидации, вынуждая дополнительные продажи, которые еще больше снижают цены, вызывая новые ликвидации.

Сложные трейдеры отслеживают карты ликвидации и данные об открытом интересе, чтобы определить, где находятся большие концентрации кредитного плеча на рынке. Когда цена приближается к этим зонам, это может создать мощные гравитационные эффекты, либо отталкивая цену через интенсивные покупки, либо, как в этом случае, притягивая её в мощный каскад.

Продажа четверга-пятницы продемонстрировала классические характеристики каскадной ликвидации. Первоначальное падение Bitcoin ниже $107,000 в четверг вечером вызвало цепную реакцию, которая ускорилась, когда европейские рынки открылись в пятницу, в конечном итоге толкнув криптовалюту ниже $106,000 и принудив закрыть позиции по всему спектру кредитного плеча.

Макроэкономические противоречия усугубляют крипто-слабость

Падение произошло на фоне ухудшившейся макроэкономической ситуации. Новые напряженности между Соединенными Штатами и Китаем по торговой политике повлияли на аппетит к риску на глобальном уровне, с тем, что инвесторы переключаются с спекулятивных активов на более безопасные убежища.

Рынки валют добавили неопределенности, так как более сильная японская иена отразила сворачивание операций с кредитным плечом - динамика, которая обычно давит на рисковые активы. Тем временем, цены на золото показали слабость, несмотря на геополитические напряженности, что предполагает сложные перекрестные потоки в традиционных безопасных активах.

Биткойн, которого иногда его защитники описывают как “цифровое золото”, все чаще торгуется как рискованный актив, связанный с технологическими акциями, а не как убежище от макроэкономической неопределенности. Эта корреляция была очевидна в действиях в пятницу, так как слабость криптовалюты отражала более широкую нервозность рынка по поводу растущих напряженностей между США и Китаем.

Момент оказался особенно болезненным для трейдеров, которые позиционировались на «Uptober» - криптожаргон для исторически сильного сезонного выступления октября. Биткойн вырос более чем на 10% в первую неделю октября, даже briefly касаясь исторического максимума выше $126,000 6 октября. Этот ралли способствовал агрессивному плечевому позиционированию, которое оказалось уязвимым, когда настроение изменилось.

Восстановление по-прежнему остается неуловимым

К пятнице Биткойн стабилизировался около $106,000, но оставался под давлением, потеряв большую часть своих приростов с начала недели. Эфириум торговался около $3,900, что примерно на 4% меньше за день, в то время как Солана и другие альткойны показывали аналогичную слабость.

Умеренное восстановление подчеркнуло, как события ликвидации могут fundamentally изменить структуру рынка. Когда большие объемы кредитного плеча удаляются из системы, это устраняет значительный источник покупательного давления. Трейдеры, которые были ликвидированы, не могут немедленно вернуться к позициям, и те, кто выжил, часто становятся более склонными к риску, уменьшая свое кредитное плечо или полностью отстраняясь.

Открытый интерес - общая стоимость успешных производных контрактов - обычно резко падает после каскадных ликвидаций. Это сокращение “сухого пороха” означает, что рынкам нужны новые поступления капитала для генерации значительных ралли, вместо того чтобы просто повторно использовать существующие позиции.

Уроки для трейдеров с кредитным плечом

Волна ликвидаций служит ярким напоминанием о двустороннем характере кредитного плеча. Хотя заемный капитал может увеличить прибыль в благоприятных рыночных условиях, он также ускоряет убытки, когда позиционирование оказывается неверным. В волатильной среде криптовалют даже активы с сильными долгосрочными фундаментами могут испытывать значительные падения, которые уничтожают заемные позиции.

В пятницу из каскада ликвидаций возникают несколько уроков управления рисками:

Размер позиции имеет значение. Использование чрезмерного кредитного плеча, даже при высоких уверенных сделках, оставляет мало пространства для нормальной волатильности рынка. Движение на 10% становится катастрофическим при кредитном плече 10x.

Стоп-лоссы помогают, но не являются непогрешимыми. Во время быстрых колебаний цен позиции могут закрываться по значительно худшим ценам, чем предполагаемые уровни стоп-лосса - особенно на децентрализованных платформах, где ликвидность может мгновенно испаряться.

Риск обмена варьируется. Концентрация ликвидаций на определенных платформах, несмотря на их меньшую базу пользователей по сравнению с другими, указывает на различия в том, как платформы управляют рисками. Трейдеры должны понимать механику ликвидации и политику страховых фондов в каждом месте.

Макро имеет значение. Технический анализ и специфические криптонаративы имеют меньшее значение, когда важные геополитические или экономические события меняют аппетит к глобальному риску. Биткойн и альткойны продемонстрировали четкую корреляцию с традиционными рисковыми активами в периоды стресса.

Заключительные размышления

По мере того как рынки переваривают событие ликвидации в пятницу, внимание сосредоточено на том, представляет ли это собой временную консолидацию в рамках продолжающегося бычьего рынка или начало более устойчивой коррекции. Способность Bitcoin удерживать $106,000 в качестве поддержки будет внимательно наблюдаться; пробой ниже этого уровня может вызвать новую волну ликвидаций и толкнуть цены к психологически важному уровню в $100,000.

На данный момент ликвидация в $1,2 миллиарда служит предостережением о рисках чрезмерного кредитного плеча на рынке, где резкие колебания цен остаются нормой, а не исключением. Поскольку криптовалюты продолжают свою эволюцию к традиционной финансовой интеграции, эти периодические очистки от избыточной спекуляции могут быть неизбежными болезнями роста - болезненными для отдельных трейдеров, оказавшихся на неправильной стороне, но потенциально полезными для долгосрочной стабильности рынка.

Участникам сложно отличить временную волатильность, которую необходимо терпеть, и фундаментальные изменения, требующие корректировок в позициях. С учетом высокой макроэкономической неопределенности и нарастающих технических повреждений, это различие редко было более трудным для определения.