Биткойн падает ниже $106,000, в то время как ликвидируются $1.2 миллиарда в заемных позициях

Биткойн упал ниже психологически важного уровня $106,000 в первые часы торгов в Европе в пятницу, что вызвало каскад принудительных ликвидаций, которые устранили почти $1.2 миллиарда в кредитных позициях на рынках криптовалют.

Продажа, которая началась в четверг вечером, когда биткойн упал ниже $107,000, выявила хрупкость переоцененного рынка, который активно позиционировался для непрерывного роста.

Согласно данным одной из платформ, примерно 79% ликвидированных позиций были длинными сделками, отражая общее бычье настроение, которое оказалось преждевременным.

Событие ликвидации стало еще одной болезненной главой на волатильных крипторынках октября 2025 года, пришедшей после предыдущих потрясений и демонстрирующей, насколько быстро эйфория может перерасти в панику, когда кредитное плечо сталкивается с неблагоприятным движением цены.

Анатомия каскада ликвидаций

Около 307,000 торговых счетов были затронуты, пока цены двигались против высоко заемных позиций. Когда трейдеры используют заемный капитал для увеличения своих ставок, биржи требуют, чтобы поддерживались минимальные уровни маржи. Как только цены пересекают определенные пороги, позиции автоматически закрываются, чтобы избежать дальнейших убытков - этот процесс называется ликвидацией.

Наибольшей индивидуальной жертвой стала длинная позиция ETH-USD размером 20,4 миллиона долларов на децентрализованной бирже производных инструментов, которая тихо появилась как крупный игрок в торговле криптовалютами с использованием заемных средств. Размер этого ликвидации подчеркивает, насколько агрессивно некоторые участники занимали позиции в ожидании того, что это будет продолжение роста.

Биткойн понес наибольший ущерб с потерями примерно в $344 миллионов, за ним следуют Эфириум с $201 миллионами и Солана с $97 миллионами. Токены с меньшей капитализацией, такие как XRP и Догикоин, потеряли десятки миллионов в открытом интересе, поскольку распродажа распространилась по более широкому рынку альткоинов.

Разделение по обмену

Распределение ликвидаций через торговые платформы выявило значительные изменения в том, где сосредоточено крипто-капитал. Децентрализованная биржа лидировала среди всех платформ с $391 миллионами ликвидаций, подчеркивая растущее значение децентрализованных производных бирж в криптоэкосистеме.

Традиционные централизованные обмены по-прежнему обрабатывали значительные объемы: одна платформа зафиксировала $300 миллионов в расчетах, другая увидела $259 миллионов, а третья зафиксировала $99 миллион. Эта смесь демонстрирует, как места в цепочке теперь конкурируют напрямую с установленными платформами во время важных перезапусков рынка.

Это изменение примечательно, поскольку децентрализованные платформы работают без традиционных посредников, осуществляя расчеты через смарт-контракты. Тем не менее, в периоды крайней волатильности эти платформы показали, что могут сопоставлять - или превосходить - объемы расчета своих централизованных аналогов, что вызывает вопросы о управлении рисками через различные архитектуры обмена.

Понимание механики ликвидации

Для трейдеров, не знакомых с торговлей с использованием кредитного плеча, ликвидации происходят, когда требования по марже больше не могут быть выполнены. Проще говоря: если вы берете взаймы деньги, чтобы занять позицию с кредитным плечом 10x, и рынок движется на 10% против вас, вся ваша позиция может быть ликвидирована.

Эти события часто запускают то, что трейдеры называют “петлями ликвидации” - каскадные продажи, когда большие группы ордеров стоп-лосс активируются одновременно. По мере падения цен все больше позиций пересекают свои пороги ликвидации, вынуждая дополнительные продажи, которые еще больше снижают цены, вызывая новые ликвидации.

Сложные трейдеры отслеживают карты тепла ликвидации и данные об открытом интересе, чтобы определить, где находятся большие концентрации заемных средств на рынке. Когда цена приближается к этим зонам, это может создать мощные гравитационные эффекты, либо отталкивая цену через интенсивные покупки, либо, как в этом случае, притягивая ее в мощный каскад.

Продажа в четверг-пятницу продемонстрировала классические характеристики каскадного ликвидирования. Первоначальное падение Биткойна ниже $107,000 в четверг вечером запустило цепную реакцию, которая ускорилась, когда европейские рынки открылись в пятницу, в конечном итоге опустив криптовалюту ниже $106,000 и заставив закрыть позиции по всему спектру плеча.

Макроэкономические противоречивые ветры усугубляют криптохрупкость

Падение произошло на фоне ухудшившейся макроэкономической ситуации. Обострившиеся напряженности между США и Китаем по торговой политике повлияли на глобальный аппетит к риску, с тем, что инвесторы переходят от спекулятивных активов к более безопасным убежищам.

Рынки валют добавили неопределенности, поскольку более сильная японская иена отражала распродажу операций с кредитным плечом — динамика, которая обычно давит на рискованные активы. Тем временем цены на золото показали слабость, несмотря на геополитические напряженности, что указывает на сложные перекрестные потоки в традиционных безопасных активов.

Биткойн, который иногда его защитники описывают как “цифровое золото”, все чаще торгуется как рискованный актив, связанный с технологическими акциями, а не как убежище от макроэкономической неопределенности. Эта корреляция была очевидна в пятничных торгах, так как слабость криптовалюты отражала более широкую нервозность рынка по поводу растущих напряжений между США и Китаем.

Момент оказался особенно болезненным для трейдеров, которые заняли позиции на “Uptober” - криптосленг для исторически сильного сезонного выступления октября. Биткойн вырос более чем на 10% в первую неделю октября, даже кратковременно достигнув исторического максимума выше $126,000 6 октября. Этот ралли способствовал агрессивному кредитному позиционированию, которое оказалось уязвимым, когда настроение изменилось.

Восстановление по-прежнему остается неуловимым

К вечеру пятницы Bitcoin стабилизировался вокруг $106,000, но оставался под давлением, так как он потерял большую часть своих недельных прибылей. Ethereum торговался около $3,900, что примерно на 4% ниже за день, в то время как Solana и другие альткоины показывали аналогичную слабость.

Умеренное восстановление подчеркнуло, как события ликвидации могут фундаментально изменить структуру рынка. Когда большие объемы кредитного плеча устраняются из системы, это убирает значительный источник покупательного давления. Трейдеры, которые были ликвидированы, не могут немедленно вернуться на позиции, а те, кто выжил, часто становятся более склонными к риску, уменьшая свое кредитное плечо или полностью отстраняясь.

Открытый интерес - общая стоимость успешных деривативных контрактов - обычно резко падает после каскадных ликвидаций. Это сокращение “сухого пороха” означает, что рынкам нужны новые вливания капитала, чтобы генерировать значительные ралли, а не просто повторное кредитование существующих позиций.

Уроки для трейдеров с кредитным плечом

Волна ликвидаций служит ярким напоминанием о двусторонней природе кредитного плеча. Хотя заимствованный капитал может усиливать прибыль в благоприятных рыночных условиях, он также ускоряет убытки, когда позиционирование оказывается неправильным. В волатильной среде криптовалют даже активы с надежными долгосрочными фундаментами могут испытывать резкие падения, которые уничтожают позиции с кредитным плечом.

Несколько уроков по управлению рисками возникли в результате каскадной ликвидации в пятницу:

Размер позиции имеет значение. Использование чрезмерного кредитного плеча, даже при высоких уверенных сделках, оставляет мало места для нормальной рыночной волатильности. Движение на 10% становится катастрофическим при кредитном плече 10x.

Стоп-лоссы помогают, но не являются безошибочными. Во время быстрых ценовых движений позиции могут закрываться по значительно худшим ценам, чем предусмотренные уровни стоп-лоссов - особенно на децентрализованных платформах, где ликвидность может моментально испариться.

Риск обмена варьируется. Концентрация ликвидаций на децентрализованной платформе, несмотря на ее меньшую базу пользователей по сравнению с централизованными гигантами, предполагает различия в том, как платформы управляют риском. Трейдерам необходимо понимать механику ликвидации и страховые политики каждого места.

Макроэкономика важна. Технический анализ и специфические криптонаративы имеют меньшее значение, когда важные геополитические или экономические события меняют глобальный аппетит к риску. Биткойн и альткойны продемонстрировали четкую корреляцию с традиционными рискованными активами в периоды стресса.

Итоговые размышления

Пока рынки переваривают событие ликвидации в пятницу, внимание сосредоточено на том, представляет ли это собой временную консолидацию в рамках продолжающегося бычьего рынка или начало более устойчивой коррекции. Способность Биткойна удерживать $106,000 в качестве поддержки будет внимательно отслеживаться; пробой ниже этого уровня может спровоцировать новую волну ликвидаций и подтолкнуть цены к психологически важному уровню в $100,000.

На данный момент ликвидация в $1,2 миллиарда служит предупреждением о рисках чрезмерного кредитного плеча на рынке, где резкие колебания цен остаются нормой, а не исключением. Поскольку криптовалюты продолжают свою эволюцию в сторону интеграции с традиционными финансами, эти периодические чистки избыточной спекуляции могут быть неизбежными болями роста - болезненными для индивидуальных трейдеров, оказавшихся с неправильной стороны, но потенциально полезными для долгосрочной стабильности рынка.

Участникам сложно различать временную волатильность, которую нужно терпеть, и фундаментальные изменения, требующие корректировок в позициях. С учетом высокой макроэкономической неопределенности и накапливающегося технического ущерба, это различие редко было так трудно провести.