Руководство ФРС разделилось во мнениях о времени снижения ставок

Сентябрь 2025 года - Губернатор Федеральной резервной системы Мишель Боуман теперь готова голосовать за снижение ставки на октябрьском заседании. Но только в том случае, если инфляция останется низкой.

Она ясно дала это понять на экономическом форуме в Вашингтоне. Данные достаточно хорошие, считает она. Боуэн теперь на одной волне с Кристофером Уоллером, который поддержал снижение на прошлой неделе.

"Если инфляция останется под контролем, я поддержу снижение процентной ставки на следующем заседании," сказал Боуман аудитории. "Это приблизит нас к нейтральному уровню, сохранит здоровье рынка труда."

Она будет следить за политикой Белого дома и более широкими экономическими условиями. Пока еще не полностью привержена.

Уоллер считает, что октябрь подходит. Это два влиятельных голоса, призывающих к действиям в ближайшее время. Председатель ФРС Пауэлл? Более осторожен. Он смотрит на декабрь вместо этого. Довольно удивительно видеть это разделение на высшем уровне.

Внутренние разногласия ФРС выходят на поверхность

Федеральная резервная система собирается 28-29 октября. Трейдеры, похоже, скептически относятся к быстрому действию. Рыночные инструменты показывают лишь 31% вероятность снижения в октябре. Большинство ставит на декабрь. Позиция Боумана раскрывает активные дискуссии за закрытыми дверями.

Ключевая ставка сейчас находится в диапазоне от 3,75% до 4,0%. Изменений с последней встречи не было. Пауэлл считает, что есть возможность подождать. Рынок труда выглядит устойчивым. Данные по инфляции кажутся стабильными. Розничные торговцы распродают запасы, которые они накопили перед потенциальными тарифами на товары. Потребительские расходы охладились.

Президент Харрис хочет снизить ставки. Национальный долг продолжает расти. Но ни Боуэн, ни Уоллер не поддерживают агрессивные сокращения. Уоллер был довольно прямолинеен: "в данный момент нет экономического обоснования для резких сокращений".

Боуман также говорила о тарифах. "Их влияние на инфляцию, вероятно, будет более запоздалым и менее значительным, чем мы думали," сказала она. "Компании уже скорректировали свои стратегии управления запасами."

Официальные лица ФРС не сходятся во мнениях

Не все согласны с Боуманом и Уоллером. Президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дэли предпочитает дождаться дополнительных данных. "Нам нужно быть вдумчивыми," сказала она во время медиа-выступления.

"Если мы не увидим значительного ослабления на рынке труда, декабрь кажется более уместным." Дали не голосует в этом году, но ее мнение подчеркивает раскол в руководстве ФРС.

Администрация смягчила разговоры о тарифах. Они сейчас ведут переговоры с торговыми партнерами. Экономисты беспокоились, что агрессивные тарифы могут вызвать рост инфляции. На самом деле этого не произошло. Этот сдвиг в политике дает ФРС больше свободы в выборе времени.

Точка на графике ФРС показывает разделение. Восемь из 19 членов хотят сохранить ставки на уровне до начала 2026 года. Три предсказывают одно снижение. Восемь других видят два или три снижения. Медиана показывает два снижения к концу года, но, очевидно, нет единого направления.

Боуэну нравится новый тон в их недавнем заявлении. Он сдвинулся от внешних неопределённостей к вопросам рынка труда. Это может означать, что они беспокоятся, что жесткая политика может навредить рабочим местам. Но пока не совсем ясно, где они окажутся в следующем месяце.