Разбор предрыночного сжатия XPL: выявленные структурные риски

Недавняя выжимка шортов Hyperliquid XPL? Это не просто нормальная волатильность. Она выявила некоторые глубокие трещины в системах предторговой торговли криптовалютами 🔍

Предрыночная торговля: Новый фронтир 🚀

Предрынок создает синтетические рынки для токенов, которые даже еще не существуют. Довольно дикий. Эти рынки не такие, как обычные.

Риски ощущаются по-другому. Дело больше не только в низкой ликвидности. Что если токены никогда не запустятся? Что поддерживает цену, когда нечем реально с ней сравнить?

Люди все равно прыгают в это. Биржи получают трафик. Маркет-мейкеры любят ранние ценовые движения. Команды страхуют свои ставки. Все как-то принимают опасность, не говоря об этом всерьез.

Хеджирование DEX: Острые с обеих сторон 🗡️

Почему люди хеджируют

Если у вас есть токены, которые поступают — возможно, вы инвестор или получилиairdrop — вы хотите зафиксировать некоторую ценность. Это имеет смысл. Вы шортите некоторые бессрочные контракты, соответствующие тому, что вы получите. Дельта-нейтральная позиция. На самом деле, это умный ход.

Когда все делают одно и то же 🐑🐑🐑

Слишком много людей делают одну и ту же сделку? Это проблема, которая ждет своего часа. Дело не в самом токене. Скорее, в стаде.

Это накапливание почти гарантировано на внебиржевых рынках. Подумайте об этом. Большая группа людей получает один и тот же токен в одно и то же время? Все они сталкиваются с одинаковыми рисками. Все они делают один и тот же выбор. Короткая сторона становится безумно несбалансированной. Когда начинаются ликвидации, цены взрываются. Никого не остается, чтобы занять другую сторону.

Предупреждающие знаки 📊

Вы можете заметить, что эти проблемы надвигаются:

• Открытый интерес растет, в то время как цена просто остается на месте или падает
• Данные блокчейна показывают, что много людей получают эирдропы
• Финансовые ставки остаются отрицательными навсегда
• Ордерные книги выглядят странно несбалансированными

Эта толкучка на торговле не является случайностью — это заложено в системе. Индивидуальные разумные решения создают коллективную слабость. Как только достаточно денег накапливается таким образом, акулы начинают кружить.

Как захват срабатывает: превращение слабости в прибыль 💥

Шаблон атаки

Умные деньги следуют определённому плану:

1. Протестируйте рынок с помощью небольших заказов
2. Покупайте быстро и активно
3. Смотрите, как выжимка шортов происходит
4. Продавайте во время панического спроса

Идеальные условия для катастрофы ⚡

Предварительные рынки, похоже, предназначены для такого рода вещей:

• Почти нет ликвидности
• Все вошли по схожим ценам
• Почти все заняли одинаковую позицию

Эффект каскада 📉

Как только это начнется, вы не сможете это остановить:

• Первые ликвидации поднимают цены
• Более высокие цены вызывают большее количество ликвидаций
• Петля обратной связи становится вертикальной
• Хеджеры теряют в обоих направлениях

Это похоже на структурный арбитраж. Не ставка на стоимость токена. Просто использование того, как устроен рынок. Нападающие считают на основе того, что могут видеть, и как люди, как правило, действуют.

Вещь XPL показывает, что эти риски не просто теоретические. Это реальные уязвимости, которые могут взорваться у вас в лицо. Поскольку рынки Web3 продолжают развиваться до конца 2025 года 🌐, понимание этих слабых мест имеет значение для всех участников.

Рынки не заботятся о ваших благих намерениях. Важна только структура. Предторговая торговля помогает находить цены заранее, конечно, но она также создает предсказуемые слабые места. А умные деньги всегда найдут способ их эксплуатировать.