Q2 2025 Web3 финансирование: Тихая реализация, поскольку большие деньги поддерживают все меньше игроков

Я внимательно следил за сценой венчурного капитала Web3, и то, что происходит во втором квартале 2025 года, fascinates и несколько тревожно. Капитал поступает с поразительной суммой в 9,6 миллиарда долларов, что является второй по величине квартальной суммой, когда-либо зафиксированной, но раскрыто лишь 306 раундов. Это не просто небольшое падение; это фундаментальный сдвиг в том, как движутся деньги в этой сфере.

Что на самом деле здесь происходит? Крупные игроки сосредоточили свои ставки. Они вбрасывают больше денег в меньшее количество компаний, и я не могу не задуматься, создает ли это опасные властные динамики в том, что должно было быть децентрализованной экосистемой. Медианная серия A увеличилась до 17,6 миллионов долларов - это самый высокий показатель за более чем два года. Даже начальные раунды поднялись до 6,6 миллионов долларов. Кто-нибудь еще обеспокоен этой консолидацией?

Смотря на свои собственные попытки в портфолио, я заметил это на собственном опыте. Два года назад я мог получить встречи с приличными венчурными капиталистами почти по любой полузрелой идее в Web3. А теперь? Если вы не строите основную инфраструктуру или у вас нет серьезного успеха, удачи даже в получении ответа на электронное письмо.

Рынок частных продаж токенов особенно показателен. Всего 15 транзакций собрали $410 миллионов с медианной суммой в 29,3 миллиона долларов. Тем временем, публичные продажи токенов абсолютно упали - на 83%, всего 35 активностей собрали жалкие $134 миллионов. Розничные инвесторы явно отодвигаются на второй план, в то время как институциональные деньги тихо занимают свои позиции.

Инфраструктура продолжает доминировать в финансировании. Инфраструктура криптовалют, майнинг и валидация, вычислительные сети - это не привлекательные потребительские игры, это ставки на фундаментальные слои. Умные деньги строят рельсы, пока все остальные отвлекаются на эффектные приложения и токены.

Потребительские приложения показывают признаки жизни, особенно в финансовых услугах и рынках, но давайте будем честными - масштаб финансирования здесь жалок по сравнению с инфраструктурными проектами. Рассказ о том, что "массовое усыновление близко", кажется все более пустым, когда вы прослеживаете денежный поток.

Это не тот дикий, эксцентричный крипторынок, который мы видели в предыдущих циклах. Он превратился в холодную, расчетливую игру, где капитал распределяется с хирургической точностью. Для основателей, не имеющих связей с правильными сетями, путь стал жестоко узким.

Истинная история здесь не о рекордных объемах финансирования - а о том, кто оказывается исключенным из игры. Этот рынок больше не ждет хайповых циклов; он безжалостно поддерживает то, что инвесторы считают неизбежными инфраструктурными проектами, оставляя остальных бороться за крохи.