Вы когда-нибудь задумывались о последствиях добычи всех 21 миллиона Биткойн?

Реальность может быть не такой оптимистичной, как вы думаете.

Каков сценарий, когда последний Биткойн будет добыт?

Многие предполагают, что это проблема далекого будущего, не стоящая размышлений сейчас.

Однако вот печальная мысль:

Настоящие проблемы возникнут задолго до 2140 года.

Давайте рассмотрим будущее модели безопасности Биткойна:

В настоящее время майнеры получают стимулы для защиты сети.

Они потребляют примерно 1,8 миллиона киловатт-часов энергии для добычи одного блока.

При цене $0,05 за кВтч это примерно $92,000 за блок только на затраты на электроэнергию.

Так почему же они продолжают?

Потому что структура стимулов работает.

miners в настоящее время зарабатывают 3.125 Биткойн за блок.

По текущим ценам это примерно 370800 долларов.

Добавьте около 25 000 долларов США в виде комиссий за транзакции, и их общая выручка составит примерно 345 800 долларов США.

Они работают с прибылью.

Система остается безопасной.

Но вот в чем дело...

Вознаграждение за блок уменьшается вдвое каждые четыре года.

Это запрограммировано в протокол.

К 2032 году вознаграждение упадет ниже 1 Биткойн.

К 2040 году более 99% всех Биткойнов будут добыты.

В конечном итоге вознаграждение за блок достигает нуля.

В этот момент майнеры будут полагаться исключительно на комиссии за транзакции.

Тем не менее, сегодня сборы составляют всего около 7% доходов майнеров.

Это далеко от достаточного.

Чтобы покрыть затраты на электроэнергию, сборы должны увеличиться в четыре раза.

Учитывая оборудование, риски и прибыль? Мы ожидаем увеличение в 6-10 раз.

Это вызывает серьезные вопросы о долгосрочной жизнеспособности.

"Не увеличатся ли сборы с ростом спроса?"

Возможно.

Мы наблюдали краткосрочные всплески сборов во время:

- Бычьи рынки
- Тренды NFT (как Ordinals)
- Перегрузка сети

Однако это временные всплески, а не устойчивые тенденции.

Биткойн имеет ограничение на размер блока в 4MB каждые 10 минут.

Если комиссии станут единственным стимулом, блоки должны быть:

- Полностью заполнено, и
- Наполнено высокоценными транзакциями

Для каждого отдельного блока.

На неопределенный срок.

Это высокая задача.

Некоторые предлагают перенести большую часть активности на решения второго уровня (, такие как Lightning), чтобы сэкономить блок-пространство.

Это способствует масштабируемости.

Но это также означает меньшее количество транзакций в сети, что снижает сборы и подрывает стимулы для майнеров.

Масштабируемость и безопасность могут быть в противоречии.

Еще одной проблемой является бюджет безопасности.

Безопасность Биткойна основана на том, что атаки 51% становятся чрезмерно дорогими.

Если доходы майнеров снижаются, то и безопасность сети также.

Некоторые исследователи оценивают, что Биткойн требует не менее $100k за блок, чтобы оставаться устойчивым к атакам.

Итак, каковы потенциальные решения?

Обсуждается несколько идей:

- Эмиссия с хвостом: небольшое, постоянное вознаграждение за блок (, аналогичное Биткойну )
- MEV (добытчик извлекаемой ценности): Позволяет майнерам получать прибыль от арбитража в сети
- Биткойн как глобальный расчетный слой

Каждый имеет свои плюсы и минусы.

Тайловая эмиссия нарушает предел в 21 миллион—основополагающий принцип сторонников Биткойна.

MEV является спорным вопросом — он может привести к усилению централизации и манипуляциям со стороны майнеров.

Стать глобальным уровнем расчетов звучит многообещающе, но это зависит от огромного и устойчивого спроса.

Вот неудобная правда:

Биткойн не гарантирует свою собственную безопасность.

Это зависит от внешних стимулов — в первую очередь финансовых.

Если эти стимулы ослабнут, система станет уязвимой.

Не из-за ошибочного кода—а из-за экономических факторов.

Вопрос уже не в том, «исчерпает ли Биткойн свои запасы?»

Это:

Может ли система с конечным предложением существовать долгое время, не уступая:

- Безопасность
- Децентрализация
- Монетарная политика

Это суть дебатов.

Это не предвещает беды для Биткойна.

Это просто означает, что долгосрочная устойчивость остается открытым вопросом.

Нам нужно больше:

- Пользователи
- Высококачественные случаи использования
- Спрос, генерирующий сборы

Потому что без этого безопасность может постепенно ослабевать с течением времени.

Биткойн является самой безопасной блокчейн-системой, когда-либо разработанной.

Но его будущее зависит от поддержания согласованных стимулов.

Нет майнеров = нет безопасности.

Нет безопасности = нет Биткойн.

Это тот аспект, который заставляет меня размышлять.