Объяснение токенов LP: хорошее, плохое и ужасное предоставление ликвидности

Что, черт возьми, такое токены LP?

LP-токены в основном представляют собой цифровые квитанции, которые вы получаете за внесение своих криптовалют в ликвидный пул. Я внес свою долю активов в эти пулы, и позвольте мне сказать вам — это и благословение, и проклятие. Когда вы предоставляете ликвидность децентрализованным биржам (DEXs) и автоматизированным маркет-мейкерам (AMMs), они выдают вам эти LP-токены в качестве доказательства вашего вклада.

Думайте о них как о вашем билете на возврат вашей первоначальной ставки плюс любые комиссии, которые вы заработали от трейдеров, использующих вашу ликвидность. Но это не просто скучные квитанции - они представляют собой вашу долю в пироге сборов, собранных пулом.

Классная часть? Токены LP открывают возможности не только для того, чтобы сидеть сложа руки и ждать дохода. Я использовал свои токены для получения крипто-кредитов, когда мне нужно было быстрое финансирование без продажи своей позиции. Вы даже можете передать право собственности на вашу обещанную ликвидность или зарабатывать сложные проценты через доходное фермерство. Эти 10% процентов на $1,000 становятся $100, и в следующем году вы зарабатываете на $1,100 вместо этого. Неплохо для практически бездействия.

Большинство DEX дают вам полный контроль над вашими заблокированными активами через эти токены, и вы обычно можете выводить свои доходы, когда захотите. Технически говоря, LP токены такие же, как и любые другие блокчейн токены - например, DEX на основе Ethereum выпускают ERC-20 LP токены.

Кто вообще предоставляет ликвидность?

На диком западе DeFi большинство токенов имеют маленькие рыночные капитализации и ужасную ликвидность. Вы когда-нибудь пытались продать какой-нибудь obscure альткойн, только чтобы увидеть, как цена падает на 20% от вашей одной сделки? Вот что происходит без поставщиков ликвидности.

Ликвидность - это то, что делает рынки рабочими - она позволяет вам покупать и продавать активы, не обрушивая цену. Высоколиквидные активы имеют множество покупателей и продавцов, что делает транзакции быстрыми и дешевыми. Неликвидные активы? Удачи в получении справедливой цены, когда вам нужно быстро продать.

В качестве поставщика ликвидности вы вносите пары токенов в пул. Затем трейдеры используют вашу ликвидность для обмена токенов, выплачивая вам небольшую комиссию за это. Я заработал неплохой пассивный доход таким образом, хотя это, безусловно, не лишено рисков.

Платформы, такие как Uniswap, Curve и Balancer, составляют основу DeFi. Они полагаются на токены ликвидности (LP токены), чтобы оставаться децентрализованными и некустодиальными - они никогда не хранят ваши токены напрямую, что делает ваши активы более безопасными от взломов и мошенничества.

Как эти токены на самом деле работают

Когда я впервые начал предоставлять ликвидность, я был озадачен тем, как работает вся система. На самом деле, все довольно просто, как только ты начнешь разбираться.

Вы выбираете ликвидный пул, вносите свои криптоактивы и получаете токены LP пропорционально вашему вкладу. Если вы предоставляете 10% ликвидности пула, вы получаете 10% токенов LP. Эти токены появляются в том же кошельке, который вы использовали для внесения средств, и вы можете обменять их в любое время, чтобы вернуть свой первоначальный вклад плюс любые начисленные проценты.

Одно важное различие - централизованные платформы не выпускают токены LP, потому что они сами хранят ваши активы. Только DEX и AMM используют токены LP для поддержания своего неконфискационного характера.

Однако предупреждение - относитесь к своим LP-токенам как к золоту. Если вы их потеряете, вы потеряете свое право на ликвидный пул. Я храню свои в холодном хранилище для чего-то значительного. Токены могут свободно перемещаться между различными DApp, но только при их выкупе вы можете вывести средства из ликвидного пула.

Как получить токены LP

Вы не можете купить LP-токены напрямую - вы должны заработать их, предоставив ликвидность DEX с вашими криптоактивами. Есть множество DApps на выбор, и система LP-токенов работает на многих протоколах от AMM до DEX.

Платформы такие как PancakeSwap, SushiSwap и Uniswap предлагают ликвидные пулы, где пользователи блокируют криптоактивы в смарт-контрактах. Трейдеры затем используют эти пулы для обмена своей криптовалюты, даже для монет с малыми объемами торговли, которые было бы невозможно торговать в противном случае.

Помните, LP токены в первую очередь являются вещью децентрализованных платформ. Вы также можете предоставлять ликвидность централизованным биржам, но они будут хранить ваши активы в депозитарии, и вы не получите никаких токенов в ответ. Где же тут веселье?

Что вы на самом деле можете делать с LP токенами?

Помимо того, что LP-токены представляют вашу долю в активах, они могут использоваться на различных DeFi-платформах для увеличения стоимости ваших инвестиций.

Самое очевидное преимущество – это получение комиссий от пула ликвидности пропорционально вашей доле в инвестициях. Но есть и другие использования:

Залог займа

Некоторые платформы позволяют использовать LP-токены в качестве залога для крипто-кредитов. Это стало для меня спасением, когда мне нужны были деньги, но я не хотел продавать свою позицию во время падения. Но будьте осторожны - если вы не поддерживаете необходимое соотношение залога, вас ликвидируют быстрее, чем вы успеете сказать "медвежий рынок".

Фермерство доходности

Вот где все становится интересным. Вы можете внести свои LP токены в ликвидные фермы или миксеры, чтобы заработать дополнительные вознаграждения. Я вручную переводил токены между протоколами, но вы также можете использовать ликвидные пулы из протоколов, таких как Aave или Yearn.finance, которые помогают вам зарабатывать сложные проценты более эффективно, чем это может сделать любой человек вручную.

ЛП стекинг

Вы можете ставить свои LP-токены для получения дополнительных прибыли. Это похоже на получение процентов на ваши проценты - вы передаете свои LP-активы в пул для стекинга и зарабатываете новые токеновые вознаграждения. Ранние последователи в проектах часто видят нереально высокие APY, хотя они, как правило, уменьшаются по мере того, как больше LP-токенов ставится.

Риски, о которых никто не говорит достаточно

Будем честными - с LP токенами существуют серьезные риски, о которых многие влиятельные лица удобно умалчивают.

Утерянные или украденные токены

Как и в случае с любыми криптовалютами, если вы потеряете доступ к своему кошельку из-за утери или кражи приватного ключа, вам не поздоровится. Вы потеряете доступ к своим LP токенам, вашей доле в ликвидном пуле и любым заработанным процентам. Я выучил этот урок на собственном опыте.

Ошибки смарт-контрактов

При предоставлении ликвидности вы блокируете свои активы в смарт-контрактах, которые остаются уязвимыми для кибератак. Несмотря на огромный прогресс в последние годы, смарт-контракты все еще не являются надежными инструментами безопасности. Я видел проекты, где "одобренные аудитом" контракты все равно были ограблены хакерами, которые нашли неочевидные уязвимости.

Временные потери

Это наибольший риск с токенами LP - временные потери происходят, когда вы вносите более одного актива, чьи значения со временем меняются относительно друг друга, и вы получаете меньшую стоимость при выходе из пула, чем если бы просто держали токены. Я испытал 20% убытков таким образом, несмотря на получение комиссий. Лучший способ смягчить этот риск - выбирать пары стейблкоинов для предоставления ликвидности, так как у них меньший ценовой диапазон.

Мир DeFi предлагает невероятные возможности через токены LP, но никогда не забывайте - более высокие доходы всегда связаны с более высокими рисками.