Что такое P/L коэффициент? Механизм ценовой доходности и применение в инвестициях

Важные моменты

• Р/Л соотношение является показателем, сравнивающим цену акций компании и её доход, который показывает, сколько инвесторы готовы заплатить за каждый доллар дохода, и это быстрый способ определить, переоценены ли активы или недооценены.

• Соотношение P/L включает в себя различные виды, такие как трейлинг, форвард, абсолютный и относительный, каждый из которых предоставляет различные перспективы, но все они требуют контекста, такого как отраслевые стандарты и рост компании.

• Прямая применимость коэффициента P/L к криптоактивам невозможна, поскольку большинство криптоактивов не генерируют или не отчитываются о прибыли, как это делают компании, однако в некоторых частях децентрализованных финансов (DeFi) тестируются аналогичные методы оценки.

Введение

Если вы когда-либо рассматривали возможность инвестирования в акции, то, вероятно, сталкивались с термином «P/L коэффициент». Это сокращение от коэффициента цена/прибыль (Price-to-Earnings Ratio) и представляет собой инструмент, который инвесторы широко используют для оценки того, стоит ли покупать акции. Но что на самом деле означает этот показатель и как его следует использовать?

Что такое P/L коэффициент?

P/L коэффициент - это сравнение цены акций компании с ее прибылью. Этот коэффициент помогает инвесторам определить, переоценены ли акции, недооценены или находятся на адекватном уровне. Он рассчитывается путем сравнения цены акций с прибылью на акцию (EPS).

Проще говоря, это соотношение показывает, сколько инвесторы готовы заплатить за 1 доллар прибыли компании.

Формула расчета P/L отношения

P/L коэффициент = ( цена акции ÷ 1 акция прибыль )

Прибыль на акцию (EPS) рассчитывается путем деления общего дохода компании (после уплаты налогов и предпочтительных дивидендов) на средневзвешенное количество обыкновенных акций, доступных на рынке за определенный период.

Типы коэффициента P/L

Существует несколько способов анализа соотношения P/L. Каждая версия предлагает разные точки зрения:

• Трейлинг P/L: основан на доходах компании за последние 12 месяцев. Это наиболее распространенный тип, который отражает фактическую производительность.

• Форвард P/L: Используются прогнозы доходов на следующие 12 месяцев. Основано на ожиданиях и прогнозах аналитиков.

• Абсолютный P/L: Это базовая формула расчета P/L-коэффициента — значение текущей цены акций, деленное на последнюю прибыль на акцию (EPS), и рассчитывается без других ссылок.

• Относительный P/L: Сравнивает долю P/L компании с бенчмарком (средними показателями по отраслям или прошлой производительностью и т.д.).

Интерпретация P/L коэффициента

Чтобы интерпретировать коэффициент P/L, необходимо учитывать контекст. Высокий коэффициент P/L может указывать на то, что инвесторы ожидают высокого роста доходов в будущем и готовы платить более высокую цену за это. С другой стороны, низкий коэффициент P/L может указывать на то, что акции недооценены или что компания находится в затруднительном положении.

Однако высокий или низкий P/L коэффициент различается в зависимости от сектора или отрасли. Например, технологические компании обычно имеют более высокий P/L коэффициент по сравнению с коммунальными предприятиями из-за своей способности к росту.

Почему коэффициент P/L важен

P/L коэффициент — это метод, который позволяет инвесторам быстро оценить стоимость акций. Это особенно полезно при сравнении компаний в одном и том же секторе. Например, если две компании ведут бизнес в одной области, и одна из них имеет значительно более высокий P/L коэффициент, инвесторы могут проанализировать, оправданы ли эти различия высокими ожиданиями роста или другими факторами.

Соотношение P/L также полезно для следующих целей:

• Скрининг: Инвесторы могут использовать коэффициент P/L для выявления потенциально недооценённых акций.

• Оценка исторических тенденций: Сравнивая текущее соотношение P/L компании с его прошлым значением, можно показать, как со временем изменилось восприятие рынка этой компании.

• Бенчмаркинг: Сравнение P/L коэффициента с средними значениями по секторам или всему рынку помогает понять контекст и определить, правильно ли оценены акции.

Предел P/L отношения

Коэффициент P/L полезен, но не идеален и не должен использоваться в одиночку. Существует несколько ограничений, которые следует учитывать:

• Не работает, если доходы отрицательные. Если компания несет убытки, коэффициент P/L не может быть применен.

• Не уточнять различия в темпах роста. Высокое соотношение P/L может быть нормальным для быстрорастущих компаний, но для более зрелых компаний с стабильной прибылью можно ожидать более низкое соотношение P/L. Контекст имеет значение.

• Может быть манипулируемым. Некоторые компании могут изменить способ отчетности о доходах, чтобы продемонстрировать более предпочтительные результаты.

• Игнорировать другие факторы. Соотношение P/L не учитывает долг, денежный поток и другие важные элементы.

Следовательно, это полезный инструмент, но важно также анализировать другие показатели, такие как доход, рентабельность, уровень задолженности компании и т.д.

Сравнение коэффициента P/L между отраслями

Соотношение P/L может значительно различаться в зависимости от типа компании. Поэтому важно сравнивать компании внутри одного сектора. Например:

• Технологический сектор: Обычно имеет высокие P/L коэффициенты из-за ожиданий быстрого роста.

• Сектор общественных услуг: Обычно имеет низкое соотношение P/L, так как обладает стабильными и предсказуемыми доходами.

Сравнение коэффициента P/L технологических компаний и компаний общественных услуг без учета контекста может привести к ошибочным выводам.

Соотношение P/L и криптоактивы

Вы можете задаться вопросом, применим ли коэффициент P/L к биткойнам и другим криптоактивам. Короткий ответ: «не обязательно». Коэффициент P/L используется для компаний с четкими отчетами о доходах, и его расчет зависит от этих доходов. Большинство криптоактивов не генерируют отчетов о доходах, как традиционные компании.

Однако некоторые аналитики используют аналогичные концепции в некоторых областях криптоиндустрии, таких как децентрализованные финансовые (DeFi) платформы, которые зарабатывают на комиссиях. Например, можно оценить цену криптоактивов, учитывая, сколько платформа зарабатывает на этих комиссиях. Эти подходы все еще экспериментальны и не так широко распространены, но они демонстрируют, как люди пытаются адаптировать традиционные финансовые концепции к миру криптоактивов.

В конце

Коэффициент цена/доход (P/L) — это широко используемый показатель, который предоставляет представление о стоимости акций, сравнивая текущую цену акций компании с её доходами. Он помогает инвесторам определить, правильно ли оценены акции на основе их доходного потенциала. Хотя коэффициент P/L не идеален и не должен использоваться в одиночку, это отличная отправная точка для оценки акций.