В эпоху, когда наблюдается упадок традиционного банковского дела, уместно задуматься о наследии финансовой системы, которая, несмотря на свой успех, в конечном итоге привела к беспрецедентному и нерегулируемому кризису в истории денег.

Британский экономист, который присоединился к известному институту Уолл-стрит в 1991 году после стажировок во время учебы в Кембриджском университете, быстро поднялся по корпоративной лестнице. К 28 годам она стала самой молодой женщиной-управляющим директором в истории фирмы. В 1994 году она возглавила команду, которая представила новаторский финансовый инструмент, разработанный для управления и передачи кредитного риска. Эта инновация позволила финансовым учреждениям снизить их подверженность потенциальным дефолтам, тем самым освобождая капитал для увеличения кредитной активности.

Финансовый инструмент, известный как инструмент передачи кредитного риска, изначально был задуман для облегчения межбанковского кредитования и уменьшения долговых рисков. Со временем он эволюционировал в форму страхования среди кредиторов. Например, если субъект предоставляет кредит на сумму 500,000 долларов компании, он может приобрести этот инструмент передачи риска за ежегодную плату в 2,000 долларов от финансового учреждения. В случае дефолта заемщика финансовое учреждение возместит кредит в размере 500,000 долларов.

Эта схема изначально казалась выгодной. Однако возникли осложнения, когда люди начали приобретать эти инструменты передачи риска, не предоставив никаких кредитов. Представьте себе ситуацию, когда вы не одолжили деньги компании, но подозреваете, что она может обанкротиться. Вы покупаете инструмент передачи риска за 1,000 долларов в год, обещая выплату в 100,000 долларов в случае дефолта компании. Если происходит банкротство, вы получаете 100,000 долларов, несмотря на то, что никогда не кредитовали эту компанию. Это похоже на покупку страховки от пожара на собственности соседа и получение компенсации, если она сгорит, несмотря на то, что вы не владеете этой собственностью.

Неудивительно, что некоторые спекулянты шли на крайние меры, чтобы гарантировать успех своих ставок, хотя многие такие случаи, как сообщается, были скрыты.

По мере того, как мы переходим к более децентрализованной финансовой экосистеме, понимание этих исторических событий имеет решающее значение для прогнозирования результатов аналогичных инноваций. Хотя эти инструменты передачи рисков оказались полезными во многих отношениях, человеческая жадность неизменно находит способы создать хаос и извлечь из этого прибыль.