Что означает количественное сжатие?

Основные моменты

• Квантовое сжатие является мерой, применяемой центральным банком для сокращения баланса активов и пассивов, с целью уменьшения количества денег на рынке и контроля за постоянно растущими ценами.

• Рост процентных ставок является его непосредственным следствием. Стоимость заимствования возросла, экономика естественно замедляется, и акции также падают.

• Рынок становится менее активным, доходность облигаций растет. Инвесторы плохо адаптируются к этому внезапному ужесточению условий, что приводит к бурным колебаниям на рынке, затрагивая как финансовый сектор, так и криптовалюту.

Введение

В последние годы центробанки применяют различные нетрадиционные методы для поддержания стабильности и роста экономики. Одним из таких методов является "количественное смягчение" (QE), что означает массовую покупку финансовых активов и вливание денег в экономическую систему.

Но когда экономика развивалась, и давление инфляции возросло, центральные банки были вынуждены развернуться в противоположном направлении — "количественное ужесточение". Цель этого шага, похоже, очень ясна: изъять излишние средства, контролировать рост цен и восстановить нормальную денежную среду.

Давайте посмотрим, как работает это количественное ужесточение, чего оно пытается достичь и какое воздействие окажет на различные сектора экономики.

Что означает количественное ужесточение?

Кратко говоря, количественное сжатие — это сокращение центральным банком денег, находящихся в обращении на рынке. Это обычно происходит после периода количественного смягчения.

В период количественного смягчения центральный банк безумно покупал государственные облигации и другие активы, чтобы влить больше денег в рынок, снизить процентные ставки и побудить людей занимать деньги и инвестировать. Количественное ужесточение — это как раз противоположное. Оно направлено на ограничение количества денег на рынке, предотвращение перегрева экономики и контроль за скачком цен.

Цели количественного ужесточения

Основная цель, которую хочет достичь количественное ужесточение:

• Контроль инфляции: уменьшение объема денег в обращении, охлаждение перегретой экономики, чтобы стабилизировать цены.

• Нормализация денежно-кредитной политики: QE привело к чрезмерному раздуванию баланса центрального банка, пора его сократить!

Как работает количественное ужесточение?

Центральный банк имеет несколько способов для уменьшения количества денег на рынке:

1-остановить покупку

Первый шаг очень прост: больше не покупать новые ценные бумаги. Ранее, во время количественного смягчения, центральный банк активно покупал государственные облигации и другие активы, вкачивая деньги в экономику. Пришло количественное ужесточение, и эти покупки прекращаются.

2- Разрешить истечение сроков ценных бумаг

У центрального банка есть много активов с датой погашения. По истечении срока центральный банк может выбрать, чтобы снова вложить деньги в новые ценные бумаги (сохранив неизменным) или не инвестировать больше (фактически изъять деньги с рынка).

В условиях количественного сжатия центральный банк выбирает второе. Он позволяет этим ценным бумагам медленно исчезнуть с баланса, и деньги на рынке также постепенно уменьшаются.

3-продажа активов

Иногда центральный банк напрямую продает свои ценные бумаги, ускоряя процесс количественного ужесточения. Продав активы, баланс сокращается, и деньги на рынке также уменьшаются.

4-Регулировка ставки резервов

Центральный банк также может повысить процентные ставки на деньги, которые банки хранят в центральном банке. В результате банки будут более склонны держать деньги в центральном банке, а не кредитовать их другим, что также приведет к сокращению денег, находящихся в обращении на рынке.

Эффект количественного сжатия

Квантовое сжатие повлияет на все аспекты экономики, включая процентные ставки, финансовые рынки и экономический рост.

1- Ставка

Квантовое сокращение обычно приводит к повышению процентных ставок. Центральный банк сокращает количество имеющихся ценных бумаг, денег на рынке становится меньше. Деньги становятся дефицитом, и кредитование становится дороже. Рост процентных ставок увеличивает стоимость заимствования для потребителей и компаний, что может замедлить потребление и инвестиции.

Посмотрите на данные 2025 года: после внедрения политики количественного ужесточения ожидается, что экономический рост США во второй половине 2025 года снизится до 2,4% в годовом исчислении. Фактический темп роста ВВП в первой половине года составляет 1,4%, что немного ниже долгосрочной оценки потенциального роста. Это не очень хорошо.

2-Замедление экономического роста

Квантовое сокращение может привести к охлаждению экономики. С высокими процентными ставками денег становится меньше, и потребители тратят меньше, а инвестиции компаний сокращаются. Экономический рост естественным образом замедляется.

Но, что интересно, последние анализы показывают, что даже при ужесточении денежно-кредитной политики экономика США остается довольно устойчивой. Рост ВВП остается сильным, рынок труда лишь немного ослабляется, а инфляция снижается. Эти факторы могут продолжать поддерживать рыночные показатели в 2025 году. Похоже, не так уж и плохо?

3 - Финансовые рынки

Квантовое сжатие оказывает значительное влияние на финансовые рынки. Снижение покупок облигаций привело к падению спроса на государственные облигации и другие ценные бумаги с фиксированным доходом, что привело к росту доходности.

Повышение процентных ставок снижает цены на акции. Стоимость заимствования для компаний увеличивается, что может привести к снижению прибыли и инвестиций. Кроме того, переход от мягкой к жесткой политике часто вызывает рыночные колебания, и инвесторам требуется время для адаптации к новой среде.

Потенциальное влияние количественного сжатия на финансовые рынки

Рынок облигаций

На рынке облигаций количественное ужесточение привело к росту доходности. Центральный банк больше не покупает大量 государственных облигаций, спрос снижается, цены падают, доходность растет. Высокая доходность может привлечь инвесторов, ищущих более высокую прибыль, но также означает, что стоимость заимствований для правительства и компаний возрастает.

Последние исследования показывают, что количественное ужесточение может повысить долгосрочные процентные ставки. Однако трудно сказать, насколько велико это влияние. Это может продолжать оказывать давление на рынок облигаций. Довольно сложно.

Фондовый рынок

Для фондового рынка количественное ужесточение может привести к росту процентных ставок, снижению прибыли компаний и падению цен на акции. Рост доходности облигаций делает инвестиции с фиксированным доходом более привлекательными, чем акции, и инвесторы могут перейти с акций на облигации. Это изменение создаёт дополнительное давление на цены акций.

Но данные за 2025 год также довольно интересны. Если не произойдут значительные удары по экономическому или прибыльному росту, доходность американского фондового рынка может в краткосрочной перспективе продолжать превышать свои оценочные ожидания. Похоже, это связано с относительно сильными фундаментальными показателями американской экономики. Это немного неожиданно.

Финансовая стабильность

Кванти́тативное ужесточение также может повлиять на финансовую стабильность. Переход от смягчения к ужесточению создает неопределенность и волатильность на финансовых рынках. Инвесторы могут стремиться скорректировать свои инвестиционные портфели в ответ на изменения в политике, что приводит к значительным колебаниям цен на активы. Центральные банки должны осторожно и тщательно общаться и внедрять кванти́тативное ужесточение, чтобы избежать паники на рынке.

Потенциальное влияние количественного ужесточения на рынок криптовалют

Влияние количественного ужесточения на рынок криптовалют становится все более заметным. Популярность таких криптовалют, как биткойн и эфириум, как альтернативного актива, продолжает расти. Давайте рассмотрим влияние количественного ужесточения на рынок криптовалют:

1- Ликвидность

Квантовое сжатие уменьшило ликвидность финансовой системы. Центробанк больше не injects средства в экономику, что приводит к сокращению доступных средств для инвестирования в различные активы (включая цифровые валюты). Уменьшение ликвидности может привести к снижению объема торгов на рынке криптовалют, увеличению волатильности, а цены, как правило, также падают. Денег стало меньше, и все стали осторожнее.

2- Перевод инвестиций

Рост процентных ставок, вызванный количественным ужесточением, может сделать традиционные финансовые активы, такие как облигации, более привлекательными по сравнению с криптовалютами. Люди, ищущие безопасные инвестиции, могут вывести деньги из криптовалют, что может привести к падению цен на криптовалюты. Изменился аппетит к риску.

3- Рыночные тенденции

Рынок криптовалют легко поддается влиянию рыночных настроений. Количественное ужесточение создало более консервативную обстановку, и инвесторы стали осторожными в отношении роста процентных ставок и ужесточения денежно-кредитных условий. Это изменение тенденции может увеличить волатильность и оказать давление на цены криптовалют. Но иногда рыночная реакция также не совсем логична.

Заключительные мысли

Квантовое сжатие является важным инструментом центрального банка для контроля над денежной массой и инфляцией. Сокращение баланса центрального банка влияет на процентные ставки, финансовые рынки и экономический рост. Хотя квантовое сжатие стремится создать более сбалансированную и стабильную экономическую среду, его реализация действительно оказывает значительное влияние на различные рынки, включая криптовалютную отрасль.

Центральному банку необходимо проявлять осторожность в процессе "количественного ужесточения", который является сложным. Коммуникация и реализация политики требуют тщательной обработки, чтобы уменьшить рыночные волнения и обеспечить плавный переход от смягчения к ужесточению. Согласно экономическим прогнозам на 2025 год, даже в условиях ужесточения политики, рынок с сильными фундаментальными показателями, похоже, сможет оставаться стабильным. Но кто знает? Рынок иногда так трудно предсказать.