Понимание коэффициента цена/прибыль (P/E)

Ключевые моменты

• Коэффициент P/E показывает, сколько инвесторы готовы заплатить за каждый доллар прибыли компании, служа быстрым способом оценить, переоценен ли актив или недооценен.

• Существуют разные типы коэффициентов P/E - такие как запаздывающий, прогнозный, абсолютный и относительный - которые предлагают различные перспективы, но все они требуют контекста, такого как нормы отрасли и потенциал роста компании.

• P/E коэффициент плохо работает для криптовалют, потому что большинство из них не генерируют прибыли и не отчитываются так же, как компании. Тем не менее, аналогичные методы оценки тестируются в некоторых областях децентрализованного финансирования (DeFi).

Введение

Если вы когда-либо задумывались о покупке акций, вы, вероятно, сталкивались с термином P/E коэффициент. Это означает коэффициент цена/прибыль, инструмент, широко используемый инвесторами для оценки того, стоит ли покупать акцию. Но что это действительно означает и как вы можете использовать этот коэффициент?

Что такое P/E коэффициент?

Коэффициент P/E сравнивает цену акций компании с ее доходами. Он помогает инвесторам определить, переоценены ли акции компании, недооценены или справедливо оценены, сравнивая текущую цену акций с доходом на акцию (EPS).

Другими словами, это соотношение показывает, сколько инвесторы готовы заплатить за каждый доллар прибыли компании.

Формула P/E

P/E Ratio = (Цена акции / Прибыль на акцию)

Мы можем рассчитать прибыль на акцию (EPS), разделив общую прибыль компании (после уплаты налогов и дивидендов по привилегированным акциям) на взвешенное среднее количество обыкновенных акций, доступных на рынке за определенный период.

Типы коэффициентов P/E

Существует несколько способов анализа коэффициента P/E. Каждая версия предлагает свою точку зрения:

• Trailing P/E: основан на прибыли компании за последние 12 месяцев. Это наиболее распространенный тип и отражает фактические показатели.

• Форвардный P/E: использует прогнозы прибыли на следующие 12 месяцев. Он основан на ожиданиях и оценках аналитиков.

• Абсолютный P/E: это просто базовая формула отношения P/E - текущая цена акции, деленная на недавнюю прибыль на акцию (EPS) - без каких-либо других ссылок.

• Относительный P/E: сравнивает коэффициент P/E компании с эталоном, таким как средний по отрасли или историческая производительность.

Интерпретация коэффициента P/E

Чтобы интерпретировать коэффициент P/E, контекст крайне важен. Высокий коэффициент P/E может указывать на то, что инвесторы ожидают высокой прибыли в будущем и готовы заплатить за это премию. С другой стороны, низкий коэффициент P/E может указывать на то, что акции недооценены или что компания сталкивается с трудностями.

Однако то, что составляет "высокое" или "низкое" отношение P/E, может варьироваться в зависимости от сектора или отрасли. Например, технологические компании, как правило, имеют более высокие коэффициенты P/E по сравнению с электрическими компаниями из-за их потенциала роста.

Почему важен коэффициент P/E

Коэффициент P/E — это быстрый способ для инвесторов оценить стоимость акции. Он особенно полезен для сравнения компаний в одной и той же отрасли. Например, если две компании работают в одной и той же сфере, но у одной из них значительно выше коэффициент P/E, инвесторы могут проанализировать, оправдана ли эта разница более высокими ожиданиями роста или другими факторами.

Коэффициент P/E также полезен для:

• Скрининг: инвесторы могут использовать коэффициент P/E для выявления потенциально недооцененных акций.

• Оценка исторических тенденций: сравнение текущего P/E коэффициента компании с его предыдущими значениями может показать, как изменилось мнение рынка о данной компании со временем.

• Бенчмаркинг: сравнение P/E коэффициента с отраслевым или общим рыночным средним помогает понять контекст и является ли акция справедливо оцененной.

Ограничения коэффициента P/E

Хотя коэффициент P/E полезен, он не идеален и не должен использоваться в изоляции. Есть некоторые ограничения, которые следует учитывать:

• Это не работает, если доходы отрицательные. Коэффициент P/E не применяется, когда компания несет убытки.

• Он не показывает различия в темпах роста. Более высокий коэффициент P/E может быть нормальным для быстрорастущих компаний, в то время как более низкий может ожидаться для более старой компании с стабильной прибылью. Контекст важен.

• Им можно манипулировать. Некоторые компании могут изменять способ отчета о доходах, чтобы выглядеть более позитивно.

• Он игнорирует другие факторы. П/E коэффициент не учитывает долги, денежные потоки и другие важные факторы.

Поэтому, хотя это полезный инструмент, крайне важно также анализировать другие показатели, такие как доход, прибыль, и уровень задолженности компании.

Сравнение коэффициентов P/E по отраслям

Коэффициенты P/E могут значительно различаться в зависимости от типа компании. Вот почему важно сравнивать компании в одной и той же отрасли. Например:

• Технологический сектор: как правило, имеет более высокие коэффициенты P/E из-за ожиданий быстрого роста.

• Сектор коммунальных услуг: как правило, имеют более низкие коэффициенты P/E, так как у них стабильные и предсказуемые доходы.

Если вы сравните коэффициент P/E технологической компании с коэффициентом utility-компании, не учитывая контекст, вы можете сделать вводящие в заблуждение выводы.

P/E коэффициенты и криптовалюты

Вы, возможно, задаетесь вопросом, работает ли коэффициент P/E для Биткойна или других криптовалют. Краткий ответ: не совсем. Коэффициент P/E используется для компаний, у которых есть четкие отчеты о прибылях, так как расчет зависит от этих прибылей. Большинство криптовалют не генерируют отчетов о прибыли так, как это делают традиционные компании.

Однако некоторые аналитики используют подобные концепции в определенных областях крипто-сектора - таких как децентрализованные финансы (DeFi) платформы, которые зарабатывают на комиссиях. Например, они могут оценивать цену криптовалюты, учитывая, сколько платформа зарабатывает на этих комиссиях. Эти подходы все еще экспериментальны и не широко приняты, но они показывают, как люди пытаются адаптировать традиционные финансовые концепции к миру криптовалют.

Заключительные мысли

Коэффициент цена/прибыль (P/E) является широко используемой метрикой, которая дает представление о стоимости акции, сравнивая ее текущую цену с доходами компании. Он помогает инвесторам определить, является ли акция справедливо оцененной на основе ее потенциала прибыли. Коэффициент P/E не идеален - и не должен использоваться в изоляции - но это отличная отправная точка для оценки акций.

Дополнительное чтение

• Что такое доходная кривая и как ее использовать?

• Что такое базисная торговля и как она работает?

• Что такое технический анализ?

• Как читать самые популярные модели свечей