Что такое Проскальзывание? Понимание влияния на рынки Криптовалют

Скользящая цена возникает, когда рыночные цены изменяются между моментом заказа и его выполнением, что часто увеличивает торговые издержки в условиях высокой волатильности или низкой ликвидности.

• Это явление проявляется в двух формах — положительное проскальзывание ( лучше, чем ожидалось ) и отрицательное ( хуже, чем ожидалось ), при этом отрицательное более распространено и вредно.

• Чтобы минимизировать проскальзывание, трейдерам следует использовать пары с высокой ликвидностью, устанавливать пределы допустимости, избегать периодов высокой волатильности и стратегически делить большие ордера.

Скольжение при торговле криптовалютами — это разница между ценой в момент заказа и ценой при исполнении. Ознакомьтесь с его причинами, влиянием и стратегиями снижения потерь.

ЧТО ТАКОЕ СЛИППАЖ В ТОРГОВЛЕ КРИПТОВАЛЮТОЙ?

В торговле криптовалютами проскальзывание относится к разнице между ожидаемой ценой сделки и реальной ценой, по которой она выполняется. Это происходит в течение короткого промежутка времени между моментом, когда ордер размещен, и когда он фактически обрабатывается — период, в течение которого рыночные условия могут быстро измениться.

🔍 Слипер может происходить в любом направлении:

• Положительный проскальзывание означает, что цена исполнения лучше, чем ожидалось (например, купить по более низкой цене или продать по более высокой цене).

• Отрицательное проскальзывание, более распространенное, означает, что вы в конечном итоге платите больше за покупку или получаете меньше при продаже — это напрямую увеличивает ваши транзакционные расходы и уменьшает рентабельность.

Этот феномен не является исключительным для какого-либо конкретного типа биржи. Как децентрализованные (DEXs), так и централизованные (CEXs) демонстрируют проскальзывание, особенно в периоды высокой волатильности или когда ликвидность ограничена. Для трейдеров криптовалют понимание проскальзывания имеет решающее значение — оно может незаметно разъедать прибыль, если его игнорировать.

ПРИЧИНЫ СЛИППЕДЖА ПРИ ТОРГОВЛЕ КРИПТОВАЛЮТАМИ

Основные факторы, стоящие за проскальзыванием, — это ликвидность рынка, волатильность цен и размер ордеров. Давайте рассмотрим каждый из этих факторов:

✅ Низкая ликвидность рынка

Ликвидность относится к доступности ордеров на покупку и продажу на рынке. Когда ликвидность низка, ордер на покупку может не иметь достаточной глубины для выполнения всей вашей операции по ожидаемой цене. В результате части ордера могут быть выполнены по менее выгодным ценам, что приводит к проскальзыванию.

Согласно данным за 2023 год, рынки с низким объемом торгов могут демонстрировать проскальзывание до 3-5% в сделках среднего размера, в то время как пары с высокой ликвидностью сохраняют среднее проскальзывание ниже 0,1% на основных торговых платформах.

✅ Высокая волатильность цен

Рынок криптовалют известен своими резкими колебаниями цен. Когда цены быстро меняются — особенно во время крупных новостных событий или рыночных шоков — цена, отображаемая при размещении ордера, может значительно отличаться от цены исполнения. Этот проскальзывание, вызванное волатильностью, особенно распространено в периоды FOMO (Fear Of Missing Out) или панических распродаж.

Основная формула для расчета процентного проскальзывания выглядит следующим образом:

Скользящий (%) = ((Цена исполнения - Ожидаемая цена) / Ожидаемая цена) × 100

✅ Большой объем торговли

Если вы выполняете крупную операцию на рынке с ограниченной глубиной, она может затронуть несколько уровней цен в ордерном книге. Это приводит к тому, что разные части вашего ордера заполняются по разным ценам, часто хуже, чем ожидалось. Чем больше ордер, тем выше риск проскальзывания на рынках с недостаточной ликвидностью.

ВИДЫ СЛИППЕДЖА

Скользящая цена обычно делится на две основные категории: положительную и отрицательную. Понимание обеих категорий имеет важное значение для эффективного управления вашими торговыми результатами.

📌 Положительный проскальзывание

Положительный проскальзывание возникает, когда фактическая цена исполнения более выгодна, чем ожидалось. Например, если вы размещаете ордер на покупку криптовалюты, и он исполняется по более низкой цене, чем вы ожидали, вы извлекли выгоду из положительного проскальзывания — по сути, получив то же количество активов за меньшую стоимость.

Хотя положительный проскальзывание и является полезным, оно значительно реже встречается, чем его отрицательный аналог, особенно на высококонкурентных рынках, где алгоритмы высокочастотной торговли и возможности арбитража быстро используются.

📌 Негативное проскальзывание

Отрицательное проскальзывание означает, что цена исполнения хуже, чем ожидалось. Этот тип является более распространенным и обычно неблагоприятен для трейдеров. Это приводит к тому, что вы платите больше за ордер на покупку или получаете меньше за ордер на продажу, что напрямую увеличивает расходы или сокращает прибыль.

На профессиональных торговых платформах отрицательный проскальзывание может быть количественно оценено и отслежено как важный индикатор качества исполнения и скрытых торговых издержек.

КАК СЛИППЕДЖ ВЛИЯЕТ НА ТОРГОВЛЮ КРИПТОВАЛЮТАМИ

Скользящий курс может значительно повлиять на конечные затраты и прибыльность операции с криптовалютами. На высоковолатильных рынках это особенно часто встречается — особенно во время резких движений цен, вызванных новостными событиями или крупными транзакциями. Например, если токен внезапно поднимается или падает из-за важного объявления, вы можете разместить заказ, ожидая определенной цены, но когда он исполняется, цена уже существенно изменилась, что приводит к неожиданному скользящему курсу.

Анализ данных торговых платформ показывает, что средний проскальзывание на централизованных биржах, как правило, ниже (0,05-0,3%) по сравнению с децентрализованными биржами (0,5-3%) для операций аналогичного размера, в основном из-за большей глубины рынка и ликвидности на CEX.

Особенно пострадавшей группой от проскальзывания являются арбитражные трейдеры. Их стратегии зависят от захвата небольших ценовых различий между биржами или платформами. Даже минимальное проскальзывание может уменьшить — или полностью устранить — их прибыль, делая арбитражные возможности потенциально неосуществимыми.

КАК МИНИМИЗИРОВАТЬ ВЛИЯНИЕ СЛИППЕДЖА

Хотя проскальзывание является неотъемлемой частью торговли криптовалютами — особенно на волатильных рынках — существует несколько эффективных стратегий, которые трейдеры могут реализовать, чтобы снизить его влияние:

➤ Торгуйте парами с высокой ликвидностью

Пары с высокой ликвидностью обычно имеют более глубокие книги ордеров, что означает, что их операции с большей вероятностью будут выполнены по ожидаемым ценам. Выбор хорошо зарекомендовавших себя токенов с большой рыночной капитализацией и высоким объемом торгов может значительно снизить ваш риск проскальзывания.

Основные торговые платформы предлагают индикаторы глубины рынка, которые позволяют визуализировать доступную ликвидность на различных уровнях цен, что помогает принимать обоснованные решения.

➤ Установите предел проскальзывания

При использовании децентрализованных (DEXs) многие платформы позволяют установить допустимый уровень проскальзывания. Это работает как механизм контроля риска: если цена перемещается за пределы заранее установленного диапазона во время исполнения, сделка не будет завершена. Это эффективный способ избежать резких отклонений цен, вызванных волатильностью.

На более продвинутых торговых платформах можно настроить параметры проскальзывания на основе процентов или абсолютных значений, адаптируясь к специфическим условиям каждого рынка.

➤ Избегайте торговли во время высокой волатильности

Периоды крупных анонсов, открытия рынка или резких ценовых движений являются критическими моментами, когда проскальзывание, как правило, увеличивается экспоненциально. Если возможно, торгуйте в более стабильных рыночных условиях, когда цены демонстрируют меньшую волатильность, чтобы снизить свою подверженность неожиданным ценовым движениям.

Инструменты технического анализа могут помочь определить периоды низкой волатильности с помощью индикаторов, таких как полосы Боллинджера, ATR (Средний истинный диапазон) или сам индекс волатильности рынка.

➤ Используйте разделение ордеров для крупных сделок

Для больших объемов торгов разделение сделки на меньшие части и их постепенное выполнение может помочь минимизировать проскальзывание. Этот подход снижает влияние вашей операции на рынок и предотвращает провокацию резких ценовых движений в одной сделке.

Умные алгоритмы исполнения, доступные на профессиональных торговых платформах, могут автоматизировать этот процесс, распределяя ваши ордера во времени для достижения наилучшей средней цены.

➤ Выбирайте платформы с низким проскальзыванием

Не все биржи одинаковы по качеству исполнения. Ищите платформы с хорошей глубиной ликвидности и эффективными системами сопоставления. Биржи с постоянно низкими показателями проскальзывания более подходят для трейдеров, стремящихся оптимизировать исполнение и снизить скрытые расходы.

Лучшие торговые платформы предлагают детализированные отчеты о качестве исполнения, позволяя сравнивать ставки проскальзывания между различными парами и временными интервалами торговли, что помогает выбрать идеальные моменты и рынки для торговли.

СЛИППАЖ В РАЗНЫХ ТИПАХ БИРЖ

Опыт проскальзывания может значительно различаться между централизованными и децентрализованными биржами из-за фундаментальных различий в их механизмах торговли:

Централизованные биржи (CEXs)

На централизованных биржах проскальзывание обычно меньше из-за более высокой ликвидности и присутствия профессиональных маркет-мейкеров. Глубокая книга заказов позволяет исполнять заказы значительного размера с минимальными отклонениями от ожидаемой цены. Однако в моменты крайней волатильности даже CEX могут испытывать значительное проскальзывание.

Основные централизованные платформы внедряют передовые механизмы защиты от чрезмерного слипания, такие как автоматический отказ в исполнении ордеров, когда отклонение превышает определенные пределы, или инструменты для анализа в реальном времени, которые предупреждают о рыночных условиях, способствующих высокому слиппажу.

Децентрализованные биржи (DEXs)

На децентрализованных биржах, особенно тех, которые используют автоматические маркет-мейкеры (AMMs), проскальзывание, как правило, более выражено. Это происходит из-за модели пулов ликвидности, которая алгоритмически корректирует цены на основе соотношения активов в пуле. Чем больше заказ относительно размера пула, тем больше будет проскальзывание.

Эмпирические исследования показывают, что операции на DEX более подвержены таким практикам, как MEV (Maximal Extractable Value) и фронт-раннинг, где недобросовестные участники могут видеть ожидающие транзакции в мемпуле и вставлять свои собственные транзакции ранее, увеличивая проскальзывание для обычных пользователей.

РАСПРЕДЕЛЕНИЕ СЛИППЕДЖА: ПЕРЕПРОСМОТР ИНСТРУМЕНТОВ

Для более опытных трейдеров существуют инструменты и передовые методы, которые могут помочь смягчить последствия проскальзывания:

Алгоритмы Умного Исполнения

Алгоритмы, такие как TWAP (Time-Weighted Average Price) и VWAP (Volume-Weighted Average Price), делят большие ордера на меньшие части и выполняют их с течением времени, уменьшая воздействие на рынок и минимизируя проскальзывание. Эти инструменты особенно ценны для институциональной или крупной торговли.

Глубокий Анализ Рынка

Расширенные визуализаторы глубины рынка позволяют трейдерам анализировать распределение ордеров на покупку и продажу на различных уровнях цен. Это предоставляет более точное понимание доступной ликвидности и помогает оценить потенциальный проскальзывание перед выполнением ордера.

Лимитные ордера против рыночных ордеров

Лимитные ордера устанавливают максимальную цену покупки или минимальную цену продажи, защищая от чрезмерного проскальзывания. Хотя они могут не гарантировать немедленное исполнение, как рыночные ордера, они предоставляют больший контроль над окончательной ценой исполнения.