Что такое коэффициент цена-прибыль (P/E)?

Ключевые аспекты

• Коэффициент P/E показывает, сколько инвесторы готовы заплатить за каждый доллар прибыли компании, служа быстрым способом оценки того, является ли актив переоцененным или недооцененным.

• Существуют различные виды коэффициентов P/E - такие как исторический, прогнозируемый, абсолютный и относительный - которые предлагают различные перспективы, но все они требуют контекста, такого как стандарты отрасли и потенциал роста компании.

• Коэффициент P/E не работает хорошо для криптовалют, потому что большинство из них не генерируют прибыль и не предоставляют отчеты так же, как компании. Тем не менее, в некоторых областях децентрализованных финансов (DeFi) пробуются аналогичные методы оценки.

Введение

Если вы когда-либо задумывались о покупке акций, вероятно, вы сталкивались с термином коэффициент P/E. Это аббревиатура от коэффициента цена-прибыль, инструмента, который активно используется инвесторами для оценки, стоит ли покупать акцию. Но что на самом деле означает этот коэффициент и как он используется?

Что такое P/E коэффициент?

Коэффициент P/E сравнивает цену акций компании с ее прибылью. Это помогает инвесторам определить, переоценены ли акции компании, недооценены или имеют справедливую цену, сравнивая текущую цену акций с прибылью на акцию (БПА).

Другими словами, коэффициент показывает, сколько инвесторы готовы заплатить за каждый доллар прибыли компании.

Формула P/E

Коэффициент P/E = (Цена акции / Прибыль на акцию)

Мы можем рассчитать прибыль на акцию (БПА), разделив общую прибыль компании ( после уплаты налогов и выплат по привилегированным дивидендам) на средневзвешенное количество обыкновенных акций, доступных на рынке в течение определенного периода.

Типы коэффициентов P/E

Существует несколько способов анализа соотношения P/E. Каждая версия предлагает свою точку зрения:

• Историческое P/E: основано на прибыли компании за последние 12 месяцев. Это самый распространенный тип и отражает реальную доходность.

• Ожидаемое P/E: использует прогнозы прибыли на следующие 12 месяцев. Основано на ожиданиях и оценках аналитиков.

• Абсолютное P/E: это просто базовая формула коэффициента P/E - текущая цена акции деленная на прибыль на акцию (BPA) за последний период - без каких-либо других ссылок.

• Относительное P/E: сравнивает коэффициент P/E компании с эталоном (бенчмарком), таким как среднее значение по отрасли или историческая производительность.

Интерпретация коэффициента P/E

Чтобы интерпретировать коэффициент P/E, необходимо учитывать контекст. Высокий коэффициент P/E может свидетельствовать о том, что инвесторы ожидают высокого роста прибыли в будущем и готовы заплатить за это большую стоимость. С другой стороны, низкий коэффициент P/E может указывать на то, что акция недооценена или что компания испытывает трудности.

Тем не менее, «высокое» или «низкое» отношение P/E может варьироваться в зависимости от сектора или отрасли. Например, технологические компании, как правило, имеют более высокие коэффициенты P/E по сравнению с компаниями общественных услуг из-за их потенциала роста.

Почему коэффициент P/E важен

Коэффициент P/E — это быстрый способ для инвесторов оценить стоимость акции. Он особенно полезен для сравнения компаний в одном и том же секторе. Например, если две компании работают в одной области, но у одной коэффициент P/E значительно выше, инвесторы могут проанализировать, оправдывается ли эта разница большими ожиданиями роста или другими факторами.

Коэффициент P/E также полезен для:

• Скрининг: инвесторы могут использовать коэффициент P/E для выявления потенциально недооцененных акций.

• Оценка исторических тенденций: сравнение текущего коэффициента P/E компании с ее предыдущими значениями может указать на то, как изменилось восприятие рынка этой компании со временем.

• Бенчмаркинг: сравнение коэффициента P/E со средним показателем по сектору или всему рынку помогает понять контекст и является ли акция справедливо оцененной.

Ограничения коэффициента P/E

Хотя коэффициент P/E полезен, он не идеален и не должен использоваться изолированно. Есть некоторые ограничения, которые следует учитывать:

• Не работает, если прибыль отрицательная. Коэффициент P/E не применяется, когда компания терпит убытки.

• Не раскрывает различия в темпе роста. Более высокий коэффициент P/E может быть нормальным для быстрорастущих компаний, в то время как более низкий может ожидаться для более старой компании с стабильной прибылью. Контекст важен.

• Может быть манипулируемым. Некоторые компании могут изменить способ, которым они сообщают о прибылях, чтобы создать более позитивные результаты.

• Игнорируйте другие факторы. Коэффициент P/E не учитывает долги, денежный поток и другие важные факторы.

Таким образом, хотя это полезный инструмент, также важно анализировать другие показатели, такие как доходы, маржа прибыли и уровень задолженности компании.

Сравнение коэффициентов P/E между отраслями

Коэффициенты P/E могут значительно варьироваться в зависимости от типа компании. Поэтому важно сравнивать компании одного сектора. Например:

• Технологический сектор: как правило, они имеют более высокие коэффициенты P/E из-за ожидания быстрого роста.

• Сектор коммунальных услуг: как правило, имеют более низкие коэффициенты P/E, так как имеют стабильную и предсказуемую прибыль.

Если сравнить коэффициент P/E технологической компании с коэффициентом компании в сфере коммунальных услуг, не учитывая контекст, можно сделать неправильные выводы.

P/E Ratios и криптовалюты

Возможно, вы задаетесь вопросом, работает ли коэффициент P/E для Биткойна или других криптовалют. Короткий ответ: не совсем. Коэффициент P/E используется для компаний, имеющих четкие отчеты о прибыли, так как расчет зависит от этой прибыли. Большинство криптовалют не генерируют отчеты о прибыли так же, как традиционные компании.

Тем не менее, некоторые аналитики используют аналогичные концепции в некоторых областях крипто-сектора, таких как платформы децентрализованных финансов (DeFi), которые зарабатывают на комиссиях. Например, они могут оценить цену криптовалюты, учитывая, сколько платформа зарабатывает на этих комиссиях. Эти подходы все еще экспериментальны и слабо распространены, но они указывают на то, как люди пытаются адаптировать традиционные финансовые концепции к миру криптовалют.

Заключительные соображения

Коэффициент Цена/Прибыль (P/E) является широко используемой метрикой, которая дает представление о стоимости акции, сравнивая ее текущую цену с прибылью компании. Он помогает инвесторам определить, справедливо ли оценена акция на основе ее потенциальной прибыли. Коэффициент P/E не идеален - и его не следует использовать в одиночку - но это отличная отправная точка для оценки акций.