Ловушка кредитования DeFi: Что вам не говорят о заимствовании

Я достаточно долго нахожусь в крипто-пространстве, чтобы наблюдать, как хайп вокруг DeFi-кредитования появляется и исчезает несколько раз. Все восхищаются этими "революционными" платформами, которые якобы освобождают нас от банков, но позвольте мне рассказать вам, что на самом деле происходит.

DeFi-кредитование преобразовало доступ к финансам, конечно - но не всегда к лучшему. Эти протоколы утверждают, что демократизируют финансы, но они создали свою собственную иерархию криптоэлит, которые получают выгоду, в то время как мелкие игроки ликвидируются.

Я вложил собственные деньги в несколько кредитных платформ в прошлом году, и я расскажу вам, что я обнаружил на собственном опыте.

Aave: Яркие займы и резкие падения

Aave может быть популярным, но эти крутые флеш-кредиты? Это в первую очередь инструменты для китов, чтобы манипулировать рынками. Я наблюдал, как мое обеспечение было ликвидировано во время флеш-обвала, который, вероятно, был вызван именно этими механизмами.

Их "особенности":

• Флеш-займы: Неколлатерализованные займы, которые позволяют манипулировать рынком под видом "арбитража"
• Опционы процентной ставки: Переключайтесь между ставками, которые таинственным образом становятся неблагоприятными именно тогда, когда вам нужна стабильность
• Поддержка множества активов: больше активов = больше сложности = больше способов потерять деньги

Что они не говорят, так это то, что модель управления Aave в основном означает, что крупные держатели токенов контролируют судьбу всех остальных. Демократия? Пожалуйста.

Compound: Алгоритмические кошмары

"Автоматические" процентные ставки Compound - это шутка. Когда рынок становится волатильным, эти алгоритмы могут сильно колебаться, оставляя заемщиков подверженными внезапному повышению ставок.

Я внес ETH и получил токены cETH, которые, как предполагалось, представляли мою долю плюс проценты. Но когда я попытался вывести средства во время рыночной турбулентности, проскальзывание былоridiculous.

Их алгоритмическая модель не "эффективна" - она непредсказуема и благоприятствует институциональным игрокам, которые могут поглощать волатильность, в то время как розничные инвесторы оказываются под давлением.

Требования к избыточному обеспечению (часто 150-300%) означают, что вам нужно быть богатым, чтобы участвовать значимо. Как запереть $3000, чтобы занять $1000, является революционным? Это просто традиционные финансы с дополнительными шагами и более высокими рисками.

Эти платформы хвастаются тем, что убирают посредников, но они просто создали новых Стражей. Код может быть открытым, но экономическая власть остается сосредоточенной.

Не верьте в шумиху. DeFi кредитование не является финансовым освобождением - это экспериментальные финансы, маскирующиеся под революцию, а розничные пользователи являются подопытными кроликами.