Понимание коэффициента цена/прибыль (P/E)

Основные моменты

• Коэффициент P/E отражает, сколько инвесторы готовы заплатить за каждый доллар прибыли компании, что позволяет быстро оценить, переоценен или недооценен актив.

• Существуют различные типы коэффициентов P/E: текущий, прогнозный, абсолютный и относительный. Все они требуют учета отраслевых норм и потенциала роста компании.

• P/E коэффициент не подходит для криптовалют, так как большинство из них не генерируют прибыль и не отчитываются так же, как компании. Тем не менее, аналогичные методы оценки тестируются в некоторых областях децентрализованных финансов (DeFi).

Введение

Если вы когда-либо задумывались о покупке акций, вы, вероятно, встречали термин "P/E ratio" (Коэффициент цена/прибыль). Это один из самых популярных инструментов для оценки привлекательности акций. Давайте рассмотрим, как это работает и как применяется на практике.

Что такое P/E коэффициент?

Коэффициент P/E сравнивает цену акций компании с её прибылью. Это помогает инвесторам определить, является ли цена акций справедливой, сравнивая текущую цену с прибылью компании на акцию (EPS).

Другими словами, этот коэффициент показывает, сколько инвесторы готовы заплатить за каждый доллар прибыли компании.

Формула P/E отношения

Коэффициент P/E = (Цена акции / Прибыль на акцию)

Чтобы рассчитать прибыль на акцию (EPS), разделите общую прибыль компании (после уплаты налогов и дивидендов по привилегированным акциям) на взвешенное среднее количество обыкновенных акций, которые можно приобрести за определенный период.

Типы коэффициентов P/E

P/E коэффициент можно анализировать различными способами. Каждый вариант раскрывает разные аспекты:

• Текущий P/E: На основе прибыли компании за последние 12 месяцев. Это наиболее часто сообщаемая цифра, отражающая фактические результаты.

• Прогнозируемый P/E: Использует ожидаемую прибыль за предстоящие 12 месяцев. Основан на оценках и ожиданиях аналитиков.

• Абсолютный P/E: Основной расчет коэффициента - текущая цена акции делится на последнюю цифру EPS. Он не включает сравнения с другими метриками.

• Относительный P/E: Сравнивает коэффициент P/E компании со стандартами отрасли или историческими данными.

Интерпретация коэффициента P/E

Понимание коэффициента P/E требует контекста. Высокий коэффициент P/E может указывать на то, что инвесторы ожидают значительного роста доходов в будущем и готовы заплатить больше. В то же время низкий P/E может сигнализировать как о недооцененной акции, так и о проблемах компании.

Однако определение "высокого" или "низкого" коэффициента P/E зависит от отрасли. Например, технологические компании обычно имеют более высокие коэффициенты P/E по сравнению с коммунальными компаниями из-за различий в перспективах роста.

Преимущества коэффициента P/E

Коэффициент P/E позволяет инвесторам быстро оценивать стоимость акций. Он особенно полезен для сравнения компаний в одной и той же отрасли. Например, если две компании в одном секторе имеют значительно разные коэффициенты P/E, инвесторы могут проанализировать, оправдана ли премия более высокими темпами роста или другими факторами.

Коэффициент P/E также полезен в следующих случаях:

• Скрининг: Коэффициент P/E позволяет фильтровать акции, которые могут быть недооценены.

• Оценка исторических трендов: Сравнение текущего P/E коэффициента компании с ее прошлым может показать, как изменилось мнение рынка со временем.

• Бенчмаркинг: Сравнение коэффициента P/E с отраслевыми средними значениями или более широким рынком помогает определить, является ли цена акции разумной.

Ограничения коэффициента P/E

Коэффициент P/E не идеален и не должен использоваться в изоляции от других показателей. Следует учитывать несколько ограничений:

• Это не работает с отрицательной прибылью. Если компания теряет деньги, коэффициент P/E не может быть применен.

• Он не показывает различия в росте. Высокий коэффициент P/E может быть оправдан для быстрорастущей компании, в то время как низкий коэффициент более характерен для зрелого бизнеса с стабильными доходами. Это зависит от конкретной ситуации.

• Это подвержено манипуляциям. Компании иногда могут изменять способ, которым они отчитываются о доходах, чтобы представить ситуацию в более выгодном свете.

• Игнорирует другие факторы. Коэффициент P/E не учитывает уровень долга, денежные потоки или другие важные факторы.

Хотя это соотношение полезно, также следует обратить внимание на другие показатели, такие как доход, чистая прибыль и уровень задолженности компании.

Сравнение коэффициентов P/E по отраслям

Коэффициенты P/E сильно зависят от типа рассматриваемой компании. Важно сравнивать компании внутри одной и той же отрасли. Например:

• Технологический сектор: Эти компании, как правило, имеют более высокие коэффициенты P/E из-за перспектив быстрого роста.

• Сектор коммунальных услуг: Этот сектор обычно имеет более низкие коэффициенты P/E из-за стабильных и предсказуемых доходов.

Сравнение технологической компании с коммунальной компанией на основе коэффициентов P/E может привести к вводящим в заблуждение выводам.

P/E коэффициенты и криптовалюты

Работает ли коэффициент P/E для Биткойна и других криптовалют? Короче: нет. Коэффициенты P/E предназначены для компаний, которые публикуют четкие отчеты о доходах, так как этот коэффициент требует данных о доходах. Большинство криптовалют не публикуют отчеты так, как это делают компании.

Однако в некоторых областях криптовалюты аналитики иногда используют аналогичные идеи, такие как на платформах децентрализованного финансирования (DeFi), которые зарабатывают комиссии. Аналитики могут оценивать стоимость криптовалюты по сравнению с тем, сколько платформа зарабатывает на комиссиях. Это экспериментальные концепции, которые еще не получили широкого распространения, но они демонстрируют попытки перенести знакомые финансовые концепции в мир криптовалют.

Заключение

Коэффициент цена/прибыль (P/E) является популярным показателем для оценки стоимости акций. Он сравнивает текущую цену акции с доходом компании. Этот коэффициент помогает инвесторам определить, является ли цена акции справедливой на основе ее потенциальных доходов. Хотя коэффициент P/E имеет ограничения и не должен использоваться в изоляции, он является отличной отправной точкой для анализа акций.